周一國(guó)際油價(jià)跌至三周低位，WTI原油近月合約日內(nèi)最大跌幅超6%，布倫特原油近月合約則一度失守70美元重要心理關(guān)口。

近期全球多地奧密克戎毒株確診病例迅速增加引發(fā)外界對(duì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，各國(guó)升級(jí)限制措施的預(yù)期正在打擊燃料需求的前景。

期貨市場(chǎng)上做多資金連續(xù)撤離，市場(chǎng)情緒多變。原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受記者采訪時(shí)表示，顯然新一輪疫情正在沖擊絕大部分金融資產(chǎn)，對(duì)于能源市場(chǎng)而言，供需形勢(shì)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，歐佩克正面臨如何維穩(wěn)市場(chǎng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

兇猛疫情打壓需求前景

面對(duì)急轉(zhuǎn)直下的防疫形勢(shì)，歐洲多國(guó)采取了嚴(yán)厲的限制措施。比如荷蘭從上周末啟動(dòng)全國(guó)封鎖，學(xué)校、大學(xué)和所有非必要的商店、酒吧和餐廳關(guān)閉至1月14日，法國(guó)和奧地利收緊了旅行限制，愛(ài)爾蘭對(duì)酒吧、餐廳和娛樂(lè)場(chǎng)所實(shí)行晚上8點(diǎn)宵禁。此外，西班牙和意大利政府也將于本周召開(kāi)會(huì)議，審議應(yīng)對(duì)措施。

CIBC Private Wealth Management高級(jí)能源交易員巴賓(Rebecca Babin)表示，防疫措施的不確定性加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂和波動(dòng)。雖然一些政府起初表示他們會(huì)努力避免封鎖，但隨著變異株肆虐，可能會(huì)有更多政府被迫“投降”。

與去年疫情初期相似，航空燃料的需求面臨重大考驗(yàn)。按照國(guó)際能源署(IEA)的最新測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年全球噴氣式飛機(jī)航班需求量仍將比疫情爆發(fā)前低170萬(wàn)架次。

面對(duì)病毒，石油輸出國(guó)組織歐佩克(OPEC)在最新月度報(bào)告中表達(dá)了謹(jǐn)慎樂(lè)觀的立場(chǎng)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著各國(guó)推進(jìn)疫苗接種，奧密克戎毒株的影響預(yù)計(jì)是溫和短暫的。雖然通貨膨脹或供應(yīng)鏈瓶頸是重要阻力，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)停滯不前，維持明年新增日均需求增長(zhǎng)420萬(wàn)桶的預(yù)測(cè)不變。

瓦爾加向記者表示，從市場(chǎng)走勢(shì)看，歐佩克的樂(lè)觀并未給投資者帶來(lái)信心。事實(shí)上，近期歐美多地公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出復(fù)蘇動(dòng)能正在減弱，為能源需求敲響了警鐘。

他提醒道，原油期貨合約結(jié)構(gòu)的變化反映了投資者認(rèn)為短期能源需求疲軟，三周前布倫特原油近月和次月合約的升水達(dá)到1美元以上，周一卻出現(xiàn)了貼水。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)明年3~4月間疫情形勢(shì)會(huì)穩(wěn)定下來(lái)，但如果主要消費(fèi)國(guó)屆時(shí)無(wú)法恢復(fù)正常社會(huì)秩序，那么原油期貨貼水的現(xiàn)象將繼續(xù)向遠(yuǎn)月擴(kuò)散。

供需形勢(shì)或已反轉(zhuǎn)

早在11月中旬歐洲出現(xiàn)疫情反撲時(shí)，歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)巴爾金都(Mohammad Barkindo)已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩發(fā)出了警告。瓦爾加向記者表示，一些國(guó)家重新采取限制措施以應(yīng)對(duì)新一輪感染爆發(fā)，說(shuō)明這場(chǎng)公共衛(wèi)生危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，對(duì)于歐佩克而言，供應(yīng)過(guò)剩的麻煩讓兩周后的部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議是否繼續(xù)推進(jìn)增產(chǎn)成為了難題。

IEA此前預(yù)計(jì)，今年以來(lái)持續(xù)回落的原油庫(kù)存曲線將在12月出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，全球石油產(chǎn)量將超過(guò)需求。這一趨勢(shì)將在2022年加劇，IEA稱，受疫情因素影響，世界石油需求量在明年一季度為9787萬(wàn)桶/日，二季度為9913萬(wàn)桶/日，分別比之前預(yù)估調(diào)降63萬(wàn)桶/日和9萬(wàn)桶/日。

需求端受限的情況下供應(yīng)端卻“暗流涌動(dòng)”。IEA認(rèn)為，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)明年將新增180萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能，其中美國(guó)、加拿大和巴西有望刷新歷史新高，預(yù)計(jì)到四季度市場(chǎng)將出現(xiàn)300萬(wàn)桶/日的過(guò)剩產(chǎn)能。事實(shí)上，近期美國(guó)原油開(kāi)采活動(dòng)正在逐步恢復(fù)，油服巨頭貝克休斯統(tǒng)計(jì)稱，截至12月17日的一周內(nèi)，美國(guó)石油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量增至579個(gè)，為2020年4月以來(lái)的最高水平。

與此同時(shí)，各國(guó)聯(lián)合拋儲(chǔ)也使得形勢(shì)愈加復(fù)雜。美國(guó)能源部已于12月17日從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)中出售1800萬(wàn)桶原油。根據(jù)OPEC下設(shè)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(Economic Commission Board)測(cè)算，如果6600萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油按計(jì)劃流入市場(chǎng)，那么明年1月和2月全球石油盈余額外增加110萬(wàn)桶/日。

期貨市場(chǎng)上，多頭正在迅速退潮，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日當(dāng)周原油凈多頭頭寸已經(jīng)降至34.7萬(wàn)手左右，連續(xù)五周回落。創(chuàng)近三個(gè)月新低。

瓦爾加向記者表示，目前油價(jià)面臨的主要挑戰(zhàn)包括疫情和強(qiáng)勢(shì)美元。“奧密克戎毒株顯然是破壞供需形勢(shì)的最大威脅，OPEC+明年1月會(huì)議對(duì)增產(chǎn)的討論將更加謹(jǐn)慎，擺在面前的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)眾多，近期油價(jià)回落可能對(duì)產(chǎn)油國(guó)組織內(nèi)部的共識(shí)產(chǎn)生影響。”他說(shuō)道，“作為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品，美元指數(shù)的走勢(shì)也會(huì)對(duì)油價(jià)形成干擾。”瓦爾加分析道，油價(jià)上漲一直是通脹的最大驅(qū)動(dòng)力之一，日益惡化的通脹形勢(shì)將拖累脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和石油消費(fèi)。美聯(lián)儲(chǔ)此前宣布了加快縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，政策轉(zhuǎn)向提速可能進(jìn)一步提振美元，進(jìn)而打壓油價(jià)。