今年上半年，莎普愛(ài)思(603168,股吧)成功扭虧，研發(fā)投入也隨之大幅增長(zhǎng)，但從過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，該公司業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)狀況仍未改觀。

上半年業(yè)績(jī)扭虧

8月30日晚間，莎普愛(ài)思(SH.603168)發(fā)布了2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，莎普愛(ài)思實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.17億元，同比增長(zhǎng)130.23%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為2695.54萬(wàn)元和2530.58萬(wàn)元，成功扭虧!

在費(fèi)用方面，今年上半年，該公司的銷售費(fèi)用下降了14.32%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)了96.67%，同期研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)了284.22%。

年報(bào)顯示，莎普愛(ài)思是一家以生產(chǎn)、研發(fā)和銷售化學(xué)制劑藥和中成藥為主要業(yè)務(wù)的醫(yī)藥制造企業(yè)。2020年10月，通過(guò)收購(gòu)泰州市婦女兒童醫(yī)院有限公司，公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸到醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。

2020年，莎普愛(ài)思有92.4%的收入來(lái)自醫(yī)藥工業(yè)，有7.6%的收入來(lái)自診療服務(wù);如果按產(chǎn)品劃分，該公司有33.1%的收入來(lái)自滴眼液，20.5%的收入來(lái)自大輸液，26.1%的收入來(lái)自頭孢克肟，7.6%的收入來(lái)自診療服務(wù)，12.6%的收入來(lái)自其他業(yè)務(wù)。

2014年上市后的莎普愛(ài)思實(shí)現(xiàn)了短暫的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，此后增長(zhǎng)并不穩(wěn)定。從2014年至2016年，莎普愛(ài)思的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為24.77%、34.2%和18.38%。2017年和2018年，該公司連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，兩年扣非后凈利潤(rùn)增速分別為-35.68%和-220.55%。此后，該公司在2019年實(shí)現(xiàn)了75.22%的增速，2020年卻又大幅下降了448.54%。

研發(fā)投入大增 子公司仍虧損

資料顯示，莎普愛(ài)思醫(yī)藥制造產(chǎn)品以化學(xué)制劑藥品為主，涵蓋眼科用藥(白內(nèi)障類)、抗微生物藥(頭孢菌素類)、抗微生物藥(喹諾酮類)和調(diào)節(jié)水、電解質(zhì)及酸堿平衡藥等細(xì)分治療領(lǐng)域。其中，該公司主要產(chǎn)品涉及的眼科用藥主要用于治療白內(nèi)障。

白內(nèi)障是世界上居首位的致盲因素，也是我國(guó)第一位的致盲眼病。據(jù)2018年屈光性白內(nèi)障手術(shù)新進(jìn)展國(guó)際會(huì)議公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)60歲至89歲人群白內(nèi)障發(fā)病率約為80%，90歲以上人群白內(nèi)障發(fā)病率高達(dá)90%以上，是老年健康的一大殺手。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《中華人民共和國(guó)2019年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，我國(guó)2019年60歲及以上人口超過(guò)2.54億人，其人口比例達(dá)到18.1%。其中65歲以上人口為1.76億，占總體人口比例12.6%，顯示出我國(guó)有人口老化的跡象出現(xiàn)。根據(jù)我國(guó)老齡工作委員會(huì)辦公室相關(guān)人員的預(yù)測(cè)，到2020年、2030年、2040年我國(guó)60歲及以上人口的數(shù)量分別達(dá)到2.61億人、3.56億人和4億人，占比分別達(dá)到18.00%、23.73%、27.59%。白內(nèi)障疾病是老人的高發(fā)病之一，隨著我國(guó)老年人口增多，預(yù)計(jì)白內(nèi)障患者人數(shù)繼續(xù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)中華醫(yī)學(xué)會(huì)眼科學(xué)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，按照2018年各年齡段人口比例和2020年人口數(shù)計(jì)算，2020年我國(guó)白內(nèi)障的理論患病人數(shù)高達(dá)1.7億，全球白內(nèi)障的理論患病人數(shù)為5.38億。

根據(jù)北京東方比特科技有限公司《中國(guó)白內(nèi)障滴眼液市場(chǎng)研究報(bào)告》：我國(guó)眼科用藥領(lǐng)域里，白內(nèi)障藥品市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小;但白內(nèi)障具有發(fā)病率高、患者在接受手術(shù)治療前需持續(xù)使用較長(zhǎng)一段時(shí)間藥物進(jìn)行治療等特點(diǎn)，近10年年復(fù)合增長(zhǎng)率6.65%，低于我國(guó)眼科用藥總體增長(zhǎng)速度。白內(nèi)障用藥金額在最近五年里呈下降趨勢(shì)，2020年，我國(guó)白內(nèi)障用藥市場(chǎng)規(guī)模為21.45億元，同比下降9.47%。

2017年，莎普愛(ài)思因在眼藥廣告中用詞不慎被質(zhì)疑，導(dǎo)致業(yè)績(jī)上市后的首虧。此次風(fēng)波重創(chuàng)了莎普愛(ài)思業(yè)績(jī)，此后莎普愛(ài)思旗下的中成藥業(yè)務(wù)被寄予厚望，該公司的中成藥業(yè)務(wù)主要通過(guò)子公司強(qiáng)身藥業(yè)開(kāi)展，主要產(chǎn)品有四子填精膠囊、復(fù)方高山紅景天口服液等。

不過(guò)，莎普愛(ài)思旗下的中成藥業(yè)務(wù)情況并不樂(lè)觀。2018年，強(qiáng)身藥業(yè)曾虧損739.81萬(wàn)元。此外，因低于2018年度的考核凈利潤(rùn)、未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，強(qiáng)身藥業(yè)的商譽(yù)減值進(jìn)一步影響到公司整體凈利。今年上半年，強(qiáng)身藥業(yè)的收入1223.81萬(wàn)元，也同比下降43.19%;凈利潤(rùn)為-1121萬(wàn)元。

2020年，莎普愛(ài)思的研發(fā)投入為2780萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為7.76%，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的5.8%。2021年，該公司的研發(fā)費(fèi)用為3693萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了284.22%。

從今年年初至8月30日收盤(pán)，莎普愛(ài)思的股價(jià)漲了29.46%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為3.25%。