7月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布上半年工業(yè)利潤數(shù)據(jù)。

今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅較1—5月份、一季度分別收窄2.0、4.6個百分點。6月份單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7197.6億元，同比下降8.3%，降幅較5月份收窄4.3個百分點，擺脫了今年以來持續(xù)兩位數(shù)下降的態(tài)勢。

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受訪專家表示，上半年國內(nèi)工業(yè)部門經(jīng)營情況整體保持改善態(tài)勢，主要是宏觀紓困幫扶政策支持，制造業(yè)等行業(yè)綜合經(jīng)營成本壓力逐步緩解，加上高新技術(shù)行業(yè)、裝備制造業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域利潤強(qiáng)勁增長帶動。但目前行業(yè)分化情況依然明顯，隨著市場需求持續(xù)恢復(fù)，PPI有望觸底回升，企業(yè)生產(chǎn)成本穩(wěn)中趨降，下半年工業(yè)盈利有望延續(xù)改善態(tài)勢，呈現(xiàn)“先加速后趨穩(wěn)”走勢。

超七成行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)

分行業(yè)看，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，12個行業(yè)利潤總額同比增長，29個行業(yè)下降。其中，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長29.1%，汽車制造業(yè)增長10.1%，紡織業(yè)下降23.8%，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)下降25.2%，非金屬礦物制品業(yè)下降26.6%，農(nóng)副食品加工業(yè)下降33.2%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師孫曉指出，上半年，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有30個行業(yè)利潤同比增速較一季度加快，或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，占比超七成。

值得注意的是，裝備制造業(yè)累計利潤增速已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。上半年裝備制造業(yè)利潤同比增長3.1%，增速較一季度大幅回升20.8個百分點。裝備制造業(yè)利潤占規(guī)上工業(yè)的比重為34.3%，較一季度和上年同期分別提高6.8和6.7個百分點。

孫曉分析，裝備制造業(yè)利潤改善主要得益于高端裝備制造產(chǎn)業(yè)培育壯大，綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。由于光伏設(shè)備、鋰離子電池、新能源汽車、高鐵車組等新產(chǎn)品生產(chǎn)快速增長，帶動電氣機(jī)械、汽車、鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備行業(yè)利潤分別增長29.1%、10.1%、35.3%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，由于市場需求良好、生產(chǎn)成本回落和政策支持，像高端裝備、新能源汽車等行業(yè)利潤保持高增長。尤其是6月以來汽車?yán)谜哳l出，尤其是近期《關(guān)于促進(jìn)汽車消費若干措施》明確優(yōu)化汽車購買使用管理制度和市場環(huán)境，也將有力拉動下半年的汽車消費。

“近期利好政策持續(xù)落地，使汽車市場消費潛力得以釋放?！敝衅麉f(xié)副總工程師許海東告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，走出一季度的過渡期后，二季度汽車市場消費形勢明顯好轉(zhuǎn)，整體來看，國內(nèi)外汽車銷量普遍向好，也將有效改善汽車行業(yè)盈利情況。根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，今年全年汽車銷量有望達(dá)到2760萬輛，同比增長3%。

此外，消費品制造業(yè)利潤加快回升。隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策措施發(fā)力顯效，市場需求逐步釋放，多數(shù)消費品制造行業(yè)利潤改善。上半年，在13個主要消費品制造行業(yè)中，有10個行業(yè)利潤同比降幅較一季度收窄或由降轉(zhuǎn)增，占76.9%。6月份，消費品行業(yè)利潤加快回升，有10個行業(yè)當(dāng)月利潤同比增長，較5月份增加5個，其中皮革制鞋行業(yè)利潤同比增長1.07倍，化纖行業(yè)利潤增長21.2%，家具、紡織服裝、文教工美、醫(yī)藥行業(yè)利潤分別增長7%—14%。

在此前的國新辦發(fā)布會上，工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長陶青透露，近期工信部將發(fā)布實施《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，著力穩(wěn)住家居用品、塑料制品、皮革、食品等重點行業(yè)，充分激發(fā)內(nèi)需潛力，積極促進(jìn)出口優(yōu)勢，加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級和提質(zhì)增效。

周茂華指出，目前超過七成行業(yè)利潤同比改善，是國內(nèi)需求復(fù)蘇、工業(yè)部門整體經(jīng)營狀況改善的積極表現(xiàn)。但工業(yè)部門整體尚未完全擺脫困難，需求不足仍是最大矛盾。工業(yè)行業(yè)之間分化明顯，上游部分商品開采行業(yè)受價格下跌影響較大，部分行業(yè)庫存產(chǎn)能仍相對過剩等。

煤、電行業(yè)形勢逆轉(zhuǎn)

2022年，煤炭價格大幅攀升，煤炭生產(chǎn)企業(yè)利潤一度高漲，以煤炭為主要原材料的電力企業(yè)則持續(xù)虧損。但進(jìn)入2023年以來，煤炭價格持續(xù)下行，煤炭行業(yè)和電力企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比下降23.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)利潤同比下降92.3%。

以中國神華和陜西煤業(yè)兩家龍頭企業(yè)為例，中國神華預(yù)計今年上半年，實現(xiàn)歸母凈利潤323億元至343億元，同比減少68億元至88億元，下降16.5%至21.4%。陜西煤業(yè)預(yù)計2023年半年度，歸母凈利潤為112億元到118億元，與上年同期相比，減少137億元到143億元，同比減少53%到56%。

中國神華公告稱，一是受煤炭平均銷售價格下降、自產(chǎn)煤單位生產(chǎn)成本上漲等因素影響，集團(tuán)煤炭分部利潤同比有所下降；二是上年同期集團(tuán)部分煤炭子公司匯算清繳企業(yè)所得稅時以前年度多繳稅額抵減了當(dāng)期所得稅，本期所得稅費用同比有所增加。

與之形成對比的是，上半年電力行業(yè)利潤總額同比增長46.5%。

孫曉表示，電力行業(yè)受國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、迎峰度夏電力保供、可再生能源發(fā)電快速發(fā)展等因素帶動，發(fā)電量持續(xù)增長。

不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道注意到，整體向好的電力行業(yè)內(nèi)部卻呈現(xiàn)水電、火電兩極分化的現(xiàn)象。上半年業(yè)績預(yù)報中，華能國際、中國電力等企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，同比利潤增幅達(dá)到兩位數(shù)甚至三位數(shù)，而黔源電力、三峽水利電力等以水電為主的企業(yè)凈利潤則大幅減少。

三峽水利電力公告指出，業(yè)績下滑主要是受公司水電站流域來水量同比嚴(yán)重偏枯的影響，公司完成自發(fā)水電上網(wǎng)電量8.45億千瓦時，同比減少6.60億千瓦時，同比下降43.86%，減利約2.2億元。同時，由于外購電均價漲幅高于公司售電均價漲幅，減利約0.5億元。

中電聯(lián)規(guī)劃部副主任韓放接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道采訪時提醒，當(dāng)前電廠燃料供應(yīng)主要以長協(xié)煤為主，而長協(xié)煤的定價機(jī)制決定了長協(xié)價格受市場價格影響的關(guān)聯(lián)程度不高。目前煤電企業(yè)經(jīng)營情況尚未實現(xiàn)“扭虧為盈”，大型發(fā)電集團(tuán)煤電虧損面達(dá)到50%左右，部分大型發(fā)電集團(tuán)仍整體虧損，煤電企業(yè)經(jīng)營形勢仍需高度關(guān)注。

庫存下降有望帶動PPI反彈

隨著上游礦產(chǎn)品價格持續(xù)下行，工業(yè)企業(yè)原料成本壓力有所緩解，助推企業(yè)單位成本邊際改善。6月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的成本較5月份減少0.83元；營業(yè)收入利潤率為6.44%，較5月份提高0.27個百分點。

從資產(chǎn)負(fù)債情況來看，6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總計160.31萬億元，同比增長6.6%；負(fù)債合計92.28萬億元，增長6.7%；所有者權(quán)益合計68.04萬億元，增長6.3%；資產(chǎn)負(fù)債率為57.6%，同比上升0.1個百分點。

財信研究院副院長伍超明告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，6月份資產(chǎn)增速低于負(fù)債增速，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)回升。目前仍屬于被動式的推高杠桿率，面對盈利負(fù)增長、需求端偏弱和對未來經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，企業(yè)主動加杠桿擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的意愿總體依舊偏弱。

在庫存方面，6月末，產(chǎn)成品存貨6.05萬億元，增長2.2%；產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為20.3天，同比增加1.1天。

伍超明表示，6月份庫存增速較5月回落1個百分點，主要是面對市場需求偏弱和盈利延續(xù)負(fù)增長，企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)前景信心不足，加之庫銷比仍處于偏高水平，導(dǎo)致企業(yè)去庫意愿仍偏強(qiáng)。

周茂華表示，目前需求雖然偏弱，但仍在恢復(fù)期，也進(jìn)一步加快了庫存的消耗，PPI增速與工業(yè)企業(yè)庫存增速高度相關(guān)，預(yù)計7月份PPI將出現(xiàn)筑底反彈，但年底前回歸正增長仍有難度。

展望下半年，伍超明認(rèn)為，受益于逆周期政策加力，國內(nèi)需求總體有望呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢，加上企業(yè)短期去庫存但已步入尾聲階段，有望對企業(yè)利潤形成支撐。而且去年三季度基數(shù)明顯回落，預(yù)計下半年工業(yè)企業(yè)利潤修復(fù)將呈現(xiàn)“先加速后趨穩(wěn)”走勢。

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