相比第三方機構早已“熔斷式”下跌的報價，隆基綠能、TCL中環(huán)兩大硅片龍頭卻遲遲按兵不動。不過，這一僵局在12月23日晚間被打破，兩大龍頭先后公示了最新一輪報價，相比上一輪降幅均超過20%。

回顧今年以來隆基綠能歷次硅片價格調整情況，價格高點首次出現(xiàn)在7月26日的報價中，彼時，M6、M10報價分別為6.33元/片和7.54元/片，該報價水平一直延續(xù)到11月底才出現(xiàn)小幅下調。TCL中環(huán)年內最高報價出現(xiàn)在9月8日的公示中，P型M10、G12分別為7.62元/片和10.06元/片，直到10月底打響了硅片降價的第一槍。

(資料圖)

眼下的價格戰(zhàn)大大削弱了硅片環(huán)節(jié)的盈利能力，部分企業(yè)已面臨虧損風險，特別是這兩年崛起的硅片新勢力企業(yè)。市場環(huán)境變得復雜，關注點聚焦在這類企業(yè)是否還會繼續(xù)建設規(guī)模龐大的已規(guī)劃項目，因為市場環(huán)境的變化已經(jīng)令項目前景生變，盈利預測等關鍵指標面臨調整，從現(xiàn)有情況看，部分硅片新勢力企業(yè)也的確轉變了經(jīng)營方向，從自產(chǎn)自銷變?yōu)榇ぁ?/p>

年內最大降幅調價

數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能最新P型M6、M10硅片報價分別為4.54元/片、5.4元/片，公司上一輪報價是在11月24日，彼時，兩種型號硅片的報價分別為6.24元/片和7.42元/片。如果僅對數(shù)值進行比較的話，兩型號硅片價格降幅分別均27.2%；但考慮到隆基本輪報價中硅片厚度從155μm減薄至150μm，實際降幅會略小于27.2%。

另一家龍頭TCL中環(huán)的最新公示顯示，P型M10、G12硅片報價分別調整為5.4元/片、7.1元/片，作為對比，在中環(huán)11月27日的上一輪報價中，P型M10、G12硅片報價分別為7.05元/片和9.3元/片，降幅分別為23.4%和23.7%。

值得關注的是，隆基、中環(huán)在P型M10硅片上的報價保持在一致水平上。TCL中環(huán)還是行業(yè)內較早公示N型硅片報價的廠商，本輪報價中，150μm厚度的N型M10、G12硅片報價分別降至5.8元/片和7.5元/片，相比上一輪降幅分別為23.1%和23.9%。

關于硅片降價的原因，目前也是比較清晰的。一是上游硅料供應增加后，價格隨之松動，作為直接下游的硅片也沒有理由再維持高價；二是硅片環(huán)節(jié)自身存在年底清庫存的考慮；三是下游需求較弱，電池環(huán)節(jié)雖然仍維持開工率生產(chǎn)，但組件仍以執(zhí)行前期訂單為主。

因此，兩大硅片龍頭本次大幅降價并不意外。如果說還有其他看點的話，恐怕就是隆基綠能將其硅片厚度減薄至150μm.硅片厚度減薄也有兩方面原因，一是過去兩年硅料價格上行周期里通過減薄實現(xiàn)降本，二是契合HJT、TOPCon等N型電池技術的發(fā)展需要。

在經(jīng)歷了兩年半價格上行周期后，光伏行業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈價格下調早已望眼欲穿。此前，組件價格數(shù)次突破2元/W，一定程度上抑制了終端新增需求，不少集中式電站項目的進度有所延遲；毫無疑問，價格下行將刺激終端需求。隆基綠能也向媒體回應稱降價利好下游需求。

另外一家頭部廠商人士也向記者表示，由于大型電站要考慮收益率，過去兩年由于組件價格高，需求受抑制，現(xiàn)在價格回落，反而會帶來被抑制需求的快速回補?！按騻€比方，組件價格2元/W時，央國企或者大型電站會選擇建設一定比例的項目，但如果降到1.8元/W，可能就會全部安裝，而相關數(shù)據(jù)具有可得性，由此可以大致推算終端需求的變化情況?！?/p>

中長期來說，當然如此。但短期而言，光伏作為制造業(yè)，產(chǎn)品有生產(chǎn)周期，產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌速度太快且難以捉摸，使企業(yè)決策難度大大增加。舉個例子，一家企業(yè)在當前價位購入上游原料，如果周轉期內不能及時將庫存出手，可能就會面臨跌價風險，并不利于行業(yè)健康發(fā)展。

事實上，當前行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)報價混亂的情況。第三方機構數(shù)據(jù)顯示，本周各尺寸的電池片價格大致落在1.15元/W水平，但最新簽訂的M10/G12電池片價格甚至來到1-1.1元/W，跌幅相比上周高達10%。組件環(huán)節(jié)主流還維持在1.91元/W，不過已經(jīng)出現(xiàn)低于1.7元/W的報價。

規(guī)劃產(chǎn)能落地存疑

硅片環(huán)節(jié)長期占據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈較高的利潤分配比重，一個被津津樂道的例子是，隆基綠能硅片毛利率一度超過30%，TCL中環(huán)硅片毛利率不如隆基，但也十分可觀。正因如此，在過去兩三年里，硅片成為眾多光伏新勢力企業(yè)瞄準的業(yè)務。

如果準確的說，硅料被加工成硅片經(jīng)歷了拉晶和切片兩道工序，硅片企業(yè)的毛利率實際上更多的集中在拉晶環(huán)節(jié)，切片毛利率并不高。因此，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會關于“目前拉晶環(huán)節(jié)迫近成本線”的判斷格外受到關注，該機構進一步指出，一線企業(yè)依靠渠道、技術、資金等優(yōu)勢仍可維持薄利，其他部分企業(yè)已面臨虧損風險。

除了自身降價，當前令硅片環(huán)節(jié)企業(yè)比較難受的一個情況是硅片價格降幅與下降速度都要快于上游的硅料，這意味著硅片企業(yè)成本的降幅并不能彌補銷售價格的降幅。硅業(yè)分會指出，一旦拉晶利潤無法覆蓋硅料成本的時候，企業(yè)將被動大幅降低開工率。

記者梳理了11月初以來的硅片開工率情況發(fā)現(xiàn)，兩家一線企業(yè)本周開工率為80%和85%，相比兩周前有所降低，但與11月初持平甚至略高；一體化企業(yè)開工率基本維持在70%-80%水平；變化最大的是“其余企業(yè)”，11月初開工率還是80%-100%，但最新數(shù)據(jù)只有60%-70%。

關于當前產(chǎn)業(yè)鏈降價，唯獨硅片環(huán)節(jié)被賦予了“價格戰(zhàn)”的名號，開工率數(shù)據(jù)的變化正是表征之一。造成這種狀況的主要原因是行業(yè)大規(guī)模的擴產(chǎn)，隆基綠能、TCL中環(huán)今年底的硅片產(chǎn)能將分別達到150GW、140GW，如果算上其他形形色色的企業(yè)，總規(guī)劃產(chǎn)能超過600GW。

其中，“其余企業(yè)”的貢獻頗重。上市公司中例如上機數(shù)控、雙良節(jié)能、京運通、和邦生物等，非上市企業(yè)包括高景太陽能、宇澤半導體等。這些企業(yè)在入局硅片業(yè)務時普遍較為激進，并且已經(jīng)享受到了行業(yè)紅利；在已建成龐大規(guī)模產(chǎn)能后，這些企業(yè)還有新的規(guī)劃，例如高景太陽能當前硅片產(chǎn)能為30GW，新的50GW也已經(jīng)上路。

業(yè)內有觀點認為，當前硅片價格戰(zhàn)中，無論隆基、中環(huán)能否賺錢，其他激進的新介入企業(yè)恐怕都跟不動了。這種分析有一定道理，畢竟雙寡頭年底產(chǎn)能合計仍將占據(jù)半壁江山，新介入企業(yè)產(chǎn)能多是分期規(guī)劃，而且在當前情況下，規(guī)劃產(chǎn)能的盈利前景已經(jīng)發(fā)生變化。事實上，業(yè)內已經(jīng)多次提示過這種風險，產(chǎn)能規(guī)劃并不等同于一定能落地。

當然，事件的走向也存在變數(shù)。過去兩年多，硅片企業(yè)的競爭力體現(xiàn)在對硅料的鎖定能力上，接下來的一年里，石英坩堝可能會是硅片生產(chǎn)中比較緊缺的耗材，業(yè)內已經(jīng)多次預警，如果硅片新勢力企業(yè)能夠在關鍵耗材上搶占有利位置，還是有可能繼續(xù)跟進的。

需要關注的還有，未來，如果產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下降，單純的硅片企業(yè)競爭力可能會減弱?？梢钥吹剑蠙C數(shù)控、雙良節(jié)能兩家企業(yè)已經(jīng)著手向上下游布局，形成一體化產(chǎn)能；與此同時，一些硅片企業(yè)已經(jīng)轉而發(fā)展毛利率較低的代工業(yè)務，例如，通威股份目前并沒有重點涉足硅片環(huán)節(jié)，已經(jīng)扶植了多家代工企業(yè)。