近年“碳中和”的熱潮下，可再生能源在我國發(fā)展迅猛，風(fēng)電作為其中的重要組成部分亦備受矚目，我國風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量已突破3億千瓦大關(guān)。數(shù)據(jù)寶推出《能源上市公司圖鑒》系列，本文將透視風(fēng)電產(chǎn)業(yè)上、中、下游，俯瞰行業(yè)現(xiàn)狀。

我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)正領(lǐng)跑全球。據(jù)央視新聞報(bào)道，2010年中國風(fēng)電并網(wǎng)新增和累計(jì)裝機(jī)量首次超過美國，從此開始連續(xù)12年穩(wěn)居世界第一；2021年，中國風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量更是突破3億千瓦大關(guān)，風(fēng)電裝機(jī)量占全國電源總裝機(jī)量的13.9%，占全球風(fēng)電裝機(jī)量的40%，風(fēng)電利用率達(dá)到96.9%。

(資料圖片)

上游：風(fēng)電零部件企業(yè)集中在華東兩省

風(fēng)電零部件是風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的上游。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，布局風(fēng)電零部件板塊的上市公司共有19家；截至11月4日收盤，風(fēng)電零部件概念股10月以來平均累計(jì)上漲15.57%，顯著跑贏大盤，其中5股累計(jì)漲幅超過20%，海鍋股份、金雷股份、海力風(fēng)電漲幅居前。

從地域上來看，風(fēng)電零部件板塊的上市公司主要集中在華東區(qū)域沿海部分。地處江蘇省、山東省的上市公司分別有8家、4家，占比超過總數(shù)的六成；主營塔筒的天順風(fēng)能、海力風(fēng)電均位于江蘇省，風(fēng)電主軸龍頭公司金雷股份則位于山東省。

業(yè)績上來看，風(fēng)電零部件在過去兩年受原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、風(fēng)電招標(biāo)價(jià)格下降等原因，在成本端承受一定的壓力。今年前三季度風(fēng)電零部件板塊上市公司盈利多數(shù)下滑。值得注意的是，部分公司盈利情況于第三季度好轉(zhuǎn)，3股三季度單季歸母凈利潤同比增幅在100%以上，包括時(shí)代新材、海鍋股份、泰勝風(fēng)能。

風(fēng)電零部件的生產(chǎn)中，鋼材、銅、生鐵等原材料成本占比超過60%，所以原材料價(jià)格走勢(shì)與風(fēng)電零部件企業(yè)的盈利能力顯著相關(guān)。

根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，螺紋鋼價(jià)格自2021年開始處于高位，2021年中達(dá)到頂峰，一定程度上影響了風(fēng)電零部件企業(yè)的盈利能力。自今年4月份以來，螺紋鋼價(jià)格逐漸回落，主力期貨合約價(jià)格較高點(diǎn)回撤超30%，風(fēng)電零部件企業(yè)成本得到控制。

風(fēng)電板塊中的時(shí)代新材主要從事風(fēng)電葉片的生產(chǎn)銷售。根據(jù)公司發(fā)布的經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，第三季度風(fēng)能產(chǎn)品原材料平均采購價(jià)為2.52萬元/噸，相比2021年同期降低23.98%，公司生產(chǎn)成本顯著降低。

中游：風(fēng)電整機(jī)公司半數(shù)盈利增長

產(chǎn)業(yè)鏈中游的風(fēng)電整機(jī)企業(yè)的盈利情況與原材料價(jià)格的關(guān)聯(lián)度較弱，中游企業(yè)更多受到的是風(fēng)電裝機(jī)、招標(biāo)價(jià)格等因素的影響。

據(jù)國家能源局，今年前三季度風(fēng)電裝機(jī)容量整體向好，風(fēng)電累積發(fā)電裝機(jī)容量約3.5億千瓦，同比增長16.9%，其中新增發(fā)電裝機(jī)容量為1924萬千瓦，同比去年增加了281萬千瓦。

今年以來風(fēng)電招標(biāo)量顯著增長，風(fēng)電整機(jī)市場需求隨之打開。據(jù)中銀證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年9月底，風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)（不含框架）規(guī)模達(dá)到66.7GW，已經(jīng)超過去年全年的招標(biāo)總量，其中陸上風(fēng)電54.6GW，海上風(fēng)電12.1GW，預(yù)計(jì)全年招標(biāo)量有望超過80GW；其中海風(fēng)超過15GW，對(duì)2023年乃至2024年的裝機(jī)提供有力的支撐。

中銀證券認(rèn)為，2022年招標(biāo)量需求旺盛支撐未來裝機(jī)高速增長，招標(biāo)價(jià)格企穩(wěn)、原材料價(jià)格穩(wěn)步回落，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力邊際改善。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，風(fēng)電整機(jī)板塊共有6家上市公司，前三季度有3股實(shí)現(xiàn)盈利，包括運(yùn)達(dá)股份、湘電股份、明陽智能。另外，部分風(fēng)電整機(jī)股投資帶來的收益較高，3股前三季度的ROE超過14%，分別為運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、三一重能。

運(yùn)達(dá)股份前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元，同比增長29.56%。公司在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，2022年上半年公司風(fēng)光指標(biāo)共計(jì)192.98萬千瓦，已超過2021年全年的總量。截至2022年9月末，公司累計(jì)在手訂單15016.76MW。

下游：海上風(fēng)電迅速發(fā)展

風(fēng)電下游板塊為風(fēng)力發(fā)電施工與運(yùn)營上市公司。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股中主營業(yè)務(wù)為從事風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目開發(fā)、運(yùn)營的上市公司共有11家，主要集中在我國北方地區(qū)，包括北京、寧夏、河北等地。

氣候情況上來看，我國陸上風(fēng)電主要適合在東北、華北、西北發(fā)展，海上風(fēng)電主要適合東南沿海發(fā)展。

2020年《中國風(fēng)能太陽能資源年景公報(bào)》統(tǒng)計(jì)分析了當(dāng)年我國陸地10米高度的風(fēng)速特征。報(bào)告顯示，全國陸地70米高度層平均風(fēng)速均值約為5.4米/秒。其中，平均風(fēng)速大于6米/秒的地區(qū)主要分布在東北西部和東北部、華北平原北部、內(nèi)蒙古大部、寧夏中南部的部分地區(qū)、陜西北部、甘肅西部、新疆東部和北部的部分地區(qū)、青藏高原大部、川西高原大部、云貴高原中東部，其他還有廣西、廣東沿海以及福建沿海地區(qū)。

“十四五”期間，在風(fēng)電區(qū)域布局優(yōu)化發(fā)展方面，“三北”地區(qū)將優(yōu)化推動(dòng)基地化規(guī)模化開發(fā)，東部沿海地區(qū)則積極推進(jìn)海上風(fēng)電集群化開發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，北方區(qū)域招標(biāo)容量占比67%，南方區(qū)域占比33%。

海上風(fēng)電增長速度要明顯快于陸上風(fēng)電。截至目前，中國總計(jì)投運(yùn)了102個(gè)海上風(fēng)場，裝機(jī)規(guī)模達(dá)24GW，占全球海上風(fēng)電投運(yùn)規(guī)模的45%以上。預(yù)計(jì)中國海上風(fēng)電投運(yùn)規(guī)模有望在“十四五”末期達(dá)到約60GW，增長約150%。

消息面上，今年9月，全球首艘新一代2000噸級(jí)海上風(fēng)電安裝平臺(tái)——“白鶴灘”號(hào)在廣州南沙正式交付投運(yùn)，對(duì)加快我國海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海邁進(jìn)，推動(dòng)海上風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)具有重要意義。

A股中多家風(fēng)電運(yùn)營商提到公司在海上風(fēng)電有所布局，如節(jié)能風(fēng)電的陽江南鵬島300MW海上風(fēng)電項(xiàng)目已于2021年11月28日實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電；江蘇新能上半年海上風(fēng)電累計(jì)發(fā)電量4.55億千瓦時(shí)；中閩能源莆田平海灣海上風(fēng)電場三期項(xiàng)目已投產(chǎn)。

近期，風(fēng)電運(yùn)營股普遍獲得北上資金的青睞。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，開通滬深港股通的風(fēng)電運(yùn)營股10月以來持股量均實(shí)現(xiàn)正增長；三峽能源增持股數(shù)最多，超過1億股，還有節(jié)能風(fēng)電、川能動(dòng)力、新天綠能的北上資金增持股數(shù)居前。