郭晨凱 制圖

【資料圖】

今年以來，一批創(chuàng)新金融工具“橫空出世”，在推動關鍵領域信貸投放、穩(wěn)定經(jīng)濟大盤中，起到了“四兩撥千斤”的作用。

其中，2000億元科技創(chuàng)新再貸款、400億元普惠養(yǎng)老專項再貸款、1000億元交通物流專項再貸款、2000億元以上設備更新改造專項再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，通過向金融機構(gòu)提供低成本資金，激勵其加大對特定領域的信貸投放；政策性開發(fā)性金融工具則為重大項目注入資本金，助力基礎設施項目開工建設。

成效顯而易見——8月份和9月份的新增企業(yè)貸款數(shù)據(jù)走強。多位分析人士認為，這與政策性開發(fā)性金融工具等落地密不可分。展望下一階段，分析人士判斷，在一系列創(chuàng)新工具的托舉之下，寬信用有望進一步提速，基建貸款、設備更新改造貸款等將對四季度信貸增長形成支撐，助力經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。

創(chuàng)新工具穩(wěn)步落地基建等領域獲益

基礎設施建設是穩(wěn)增長的重要抓手，政策性開發(fā)性金融工具正有力拉動基建投資。

據(jù)銀保監(jiān)會政策銀行部主任周民源介紹，截至目前，開發(fā)銀行、政策性銀行已投放政策性開發(fā)性金融工具7300多億元。

從投向看，政策性開發(fā)性金融工具投放至市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施、交通基礎設施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎設施、新型基礎設施等八個領域，并向經(jīng)濟大省傾斜資源，以投資杠桿撬動經(jīng)濟穩(wěn)步增長。

新設立的再貸款工具也正穩(wěn)步落地。其中，科技創(chuàng)新再貸款、普惠養(yǎng)老專項再貸款等工具于三季度開始申報，多地披露了相關工具和對應貸款的落地情況。

比如，科技創(chuàng)新再貸款方面，截至8月末，廣東的銀行機構(gòu)發(fā)放符合政策要求的貸款635.5億元，加權平均利率為3.95%，惠及科技企業(yè)4497家；普惠養(yǎng)老專項再貸款方面，河南首批申報的2.97億元普惠養(yǎng)老專項再貸款于8月份獲審核通過，貸款加權平均利率4.4%，可幫助普惠養(yǎng)老企業(yè)增加近2000張養(yǎng)老床位，惠及人口約30萬人。

交通物流專項再貸款方面，截至9月3日，湖北累計為交通物流“兩企兩個”貸款10.47億元，其中，獲得交通物流專項再貸款的有1.9億元。

進入四季度，設備更新改造貸款投放迎來最佳窗口期。近段時間，在浙江、山東、上海等地，一批額度可觀、期限較長、價格優(yōu)惠的設備更新改造貸款已完成投放，熱門投向包括衛(wèi)生健康、教育等領域。

在設備更新改造專項再貸款與財政貼息政策的綜合利好下，四季度內(nèi)更新改造設備的貸款主體的實際貸款成本不高于0.7%。

新工具催生新需求拉動投資較快增長

一系列創(chuàng)新金融工具的落地實施，催生了新的融資需求，撬動了增量配套資金，進一步激發(fā)實體經(jīng)濟活力。人民銀行發(fā)布的《2022年第三季度銀行家問卷調(diào)查報告》顯示，貸款總體需求指數(shù)為59.0%，比上季度上升2.4個百分點。其中，制造業(yè)、基礎設施貸款需求均有上升。

一個更直觀的表現(xiàn)是，8月份和9月份的新增企業(yè)貸款明顯提振。中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，9月份企業(yè)貸款同比大幅多增，表明前期一系列政策工具的效果逐步體現(xiàn)。政策性開發(fā)性金融工具、設備更新改造專項再貸款以及前期的其他結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，明顯推高了企業(yè)貸款需求。

這一系列創(chuàng)新工具，不僅額度較大、實施較快，還發(fā)揮出撬動配套資金、拉動投資等效果。以政策性開發(fā)性金融工具為例，截至10月12日，農(nóng)發(fā)基礎設施基金已完成2459億元投放，涉及項目總投資近3萬億元；進銀基礎設施基金已投放684億元，可帶動項目總投資近1萬億元。

華泰證券研究所副所長張繼強認為，政策性開發(fā)性金融工具能降低政府債務負擔，具有市場化運作優(yōu)勢，效率高且更加靈活，對投資的拉動效果強。天風證券銀行業(yè)分析師郭其偉表示，政策性開發(fā)性金融工具投資進展加快，有望撬動更多配套資金進入，提振商業(yè)銀行貸款投放。

最新推出的設備更新改造專項再貸款，則具有長短結(jié)合的政策效果。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這一工具支持新基建和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級領域的設備更新，短期內(nèi)將起到推高相關領域投資增速的作用，長期來看則有助于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

寬信用有望進一步提速四季度信貸增長有支撐

展望四季度，分析人士普遍認為，在一系列創(chuàng)新工具和穩(wěn)增長政策的托舉之下，寬信用有望進一步提速，設備更新改造貸款等將成為又一信貸發(fā)力點。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼并加快落地下，企業(yè)和居民部門信貸有效需求持續(xù)回升，寬信用進一步提速。基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領域的信用擴張有望對四季度信貸和社融增速繼續(xù)形成有力支撐。

天風證券預計，設備更新改造專項再貸款有利于擴大制造業(yè)市場需求，將對四季度信貸形成又一助力。

“設備更新改造專項再貸款主要指向社會領域、新基建和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級等，直接作用是促進這些領域的設備更新投資?！蓖跚啾硎?，預計四季度社會領域投資將保持兩位數(shù)高增勢頭。此外，四季度是各類財政金融穩(wěn)增長政策的集中顯效期，經(jīng)濟修復進度也會進一步朝著正常增長水平靠攏，預計10月份信貸會繼續(xù)呈現(xiàn)同比多增勢頭。

中金公司判斷，全年信貸多增任務將順利完成?；ㄙJ款有望繼續(xù)托底。隨著項目資本金陸續(xù)到位，預計配套貸款有望持續(xù)支撐對公中長期貸款增速企穩(wěn)回升。從瀝青、螺紋鋼、水泥、工程機械銷量等觀察指標看，8月以來基建落地可能已經(jīng)加快。