繼續(xù)放心打新股？

盡管最近一周的A股走勢大開大合，驚心動魄。但新股表現(xiàn)意外地不錯。

當周上市的8只新股，首日收盤均普漲盈利。

雖然其中，有2只新股盤中破發(fā)，但最終收盤都成功翻紅、安穩(wěn)過關(guān)。

這或許表明，在調(diào)整壓力頗大的現(xiàn)在，新股申購還是稍微放心一點的。

根據(jù)新股上市安排，本周也有7只新股上市。這7只新股主要為生物醫(yī)藥股與基礎(chǔ)化工股，剩余1只也很有特色，為國內(nèi)沿海散裝液體化學(xué)品航運業(yè)的龍頭企業(yè)，堪稱 “液體黃金”的國內(nèi)頭號搬運工。

本周繼續(xù)打新？

“液體黃金”的頭號搬運工

資料顯示，興通股份主要從事國內(nèi)沿海散裝液體化學(xué)品、成品油的水上運輸業(yè)務(wù)，是國內(nèi)沿海散裝液體化學(xué)品航運業(yè)的龍頭企業(yè)。

公司運輸航線通達全國沿海及長江、珠江中下游水系，形成了輻射渤海灣、長三角、珠三角、北部灣等國內(nèi)主要化工產(chǎn)業(yè)基地的運輸網(wǎng)絡(luò)體系。

招股書顯示，自2012年以來，興通股份累計獲得沿海省際散裝液體化學(xué)品船新增運力9.55萬載重噸，占同期市場新增運力的22.32%，位列行業(yè)首位。

截至2021年末，興通股份擁有散裝液體化學(xué)品船、成品油船共計15艘，總運力18.73萬載重噸，其中散裝液體化學(xué)品船12艘，運力12.85萬載重噸。截至2021年6月末，散裝液體化學(xué)品船運力規(guī)模占細分市場總運力的10.19%。

毛利率超50%

根據(jù)招股書， 2019-2021 年，興通股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入 2.92 億元/3.86 億元/5.67 億元，實現(xiàn)歸母凈利潤 0.87億元/1.23 億元/1.99 億元。

興通股份產(chǎn)品按產(chǎn)品類型分為二大板塊，包括：化學(xué)品運輸、成品油運輸。目前，散裝液體化學(xué)品水上運輸業(yè)務(wù)是興通股份的主要收入來源，不過2021 年，成品油運輸收入占比有明顯提升。

興通股份散裝液體化學(xué)品水上運輸業(yè)務(wù)收入情況如下：

招股書稱，報告期內(nèi)，興通股份主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為50.11%、51.92%、51.59%，毛利率整體保持穩(wěn)定。如果公司受到行業(yè)監(jiān)管政策、市場供需關(guān)系、燃油價格變動等因素的影響，主營業(yè)務(wù)毛利率可能發(fā)生較大波動，從而影響公司的業(yè)績表現(xiàn)。

原油運輸將成新業(yè)務(wù)增長點

伴隨著本輪我國諸多大型煉化一體化項目步入集中投產(chǎn)期，背靠我國擁有全球龐大的化工品消費市場，國內(nèi)化工品自主貿(mào)易將顯著增強，從而促進國內(nèi)沿海散裝液體化學(xué)品水上運輸需求的增長。

恒力石化、浙江石化于 2019 年先后完成大型煉化一體化項目全面投產(chǎn)，標志著我國民營大煉化時代開啟。

根據(jù)招股書，興通股份將新入原油運輸和液化石油氣運輸領(lǐng)域，在相關(guān)船舶預(yù)計在2022 年將會投入使用，帶來新的業(yè)務(wù)增長點和業(yè)務(wù)協(xié)同。

有券商認為，從業(yè)務(wù)相似性來看，公司同行業(yè)競爭對手主要有招商南油、中遠海能、君正船務(wù)、上海鼎衡、盛航股份等。

比較來看，興通股份與盛航股份在收入規(guī)模上更為相似，但公司毛利率和 ROE 顯著高于同行業(yè)平均水平、及規(guī)模體量與公司相似的盛航股份。

客戶集中度較高的風險

和許多上市公司一樣，興通股份也存在客戶集中度較高的風險。

興通股份前五大客戶的銷售收入占比分別為68.91%、70.68%、71.65%，客戶集中度較高。其中，公司對榮盛控股、福建聯(lián)合石化、中國海油的銷售占比較高，公司對上述三家客戶的收入占比分別為50.30%、58.50%、54.72%。

招股書稱，若公司與上述客戶的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

同時，未來如果主要客戶因市場競爭加劇、經(jīng)營不善、戰(zhàn)略失誤、受到相關(guān)部門處罰等內(nèi)外原因?qū)е缕涫袌龇蓊~縮減，或公司在安全管理水平、質(zhì)量認證體系等方面不能滿足客戶需求導(dǎo)致主要客戶轉(zhuǎn)向其他船東公司，公司可能面臨經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

本周還有6只新股

除了興通股份，根據(jù)新股發(fā)行安排，本周A股將還有6只新股發(fā)行，也是各有亮點。

具體發(fā)行情況如下：

附圖：3月14日-3月18日A股新股申購信息

和順科技：差異化、功能性雙向拉伸聚酯薄膜(BOPET薄膜)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

首藥控股：處于臨床研究階段的小分子創(chuàng)新藥企業(yè)，研發(fā)管線涵蓋了非小細胞肺癌、淋巴瘤、肝細胞癌、胰腺癌、甲狀腺癌、卵巢癌、白血病等重點腫瘤適應(yīng)癥以及II型糖尿病等其他重要疾病領(lǐng)域。

興通股份：主營業(yè)務(wù)為國內(nèi)沿海散裝液體化學(xué)品、成品油的水上運輸業(yè)務(wù)。

鹿山新材：公司專注于綠色環(huán)保高性能的高分子熱熔粘接材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

萬凱新材：主營業(yè)務(wù)為聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

富士萊：從事醫(yī)藥中間體、原料藥以及保健品原料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

泰恩康：代理運營及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料并提供醫(yī)藥技術(shù)服務(wù)與技術(shù)轉(zhuǎn)讓等。

來源：華爾街見聞

作者：陳圣潔