大股東作為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要參與方，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有著重要影響。對(duì)大股東的行為監(jiān)管也是公司治理不可或缺的一環(huán)。隨著《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)正式出爐，股權(quán)質(zhì)押過(guò)半掛鉤表決權(quán)的規(guī)定牽動(dòng)著股東方及保險(xiǎn)公司的心。10月18日，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前有十多家保險(xiǎn)公司的大股東存在質(zhì)押股權(quán)過(guò)半的情況。

有分析人士指出，高比例股權(quán)被質(zhì)押，容易導(dǎo)致股權(quán)拍賣(mài)，產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)高比例質(zhì)押股權(quán)的大股東進(jìn)行限制，相當(dāng)于給他們戴上了“緊箍咒”，有利于維護(hù)銀行保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

大股東股權(quán)質(zhì)押過(guò)半將被限制“話語(yǔ)權(quán)”

何為大股東?《辦法》對(duì)其進(jìn)行了明確界定，如持有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)15%以上股權(quán)的;實(shí)際持有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)最多，且持股比例不低于5%的(含持股數(shù)量相同的股東);提名董事兩名以上的等。

大股東對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性不言而喻。而當(dāng)大股東在資金壓力增大的情況下，一般而言，他們會(huì)通過(guò)質(zhì)押股權(quán)獲得資金。但股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高，帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。

《辦法》的出臺(tái)，從權(quán)利方面對(duì)大股東的高比例股權(quán)質(zhì)押行為進(jìn)行了限制。《辦法》要求，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東質(zhì)押銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)數(shù)量超過(guò)其所持股權(quán)數(shù)量的50%時(shí)，大股東及其所提名董事不得行使在股東(大)會(huì)和董事會(huì)上的表決權(quán)。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中指出，《辦法》中此項(xiàng)規(guī)定會(huì)使那些不希望失去對(duì)保險(xiǎn)公司控制權(quán)的大股東更謹(jǐn)慎地對(duì)待股權(quán)質(zhì)押，一定程度上應(yīng)該能夠降低保險(xiǎn)公司股權(quán)質(zhì)押比例。

除了表決權(quán)，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)大股東表決權(quán)委托行為也進(jìn)行了規(guī)范?！掇k法》明確：大股東不得委托股東自身及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人、所提名董事和監(jiān)事以外的人員或接受非關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人的委托參加股東大會(huì)。

為何要規(guī)范大股東表決權(quán)委托?銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，實(shí)踐案例表明，表決權(quán)委托是當(dāng)前股權(quán)代持、隱瞞關(guān)系等股權(quán)亂象的突出表現(xiàn)之一，違規(guī)股東往往通過(guò)表決權(quán)委托，變相轉(zhuǎn)移股東權(quán)利、超比例持股。

十余家險(xiǎn)企大股東股權(quán)質(zhì)押“越線”

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高容易誘發(fā)大額的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，不利于險(xiǎn)企的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，也會(huì)對(duì)其他小股東的利益產(chǎn)生影響。

李文中分析表示，實(shí)踐中，有大股東大比例質(zhì)押股權(quán)融資之后無(wú)力贖回，或者根本就打算贖回，而是將其作為一種股權(quán)變現(xiàn)手段。此種情況下，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)得好已經(jīng)與該大股東無(wú)關(guān)，經(jīng)營(yíng)得不好反而可能給其提供新的機(jī)會(huì)，該大股東在董事會(huì)與股東(大)會(huì)上的表決權(quán)很有可能被隨意處置或者惡意處置，對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)不利影響，危害其他中小股東與客戶的利益。

目前，絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司已經(jīng)披露了2021年二季度償付能力報(bào)告，記者梳理發(fā)現(xiàn)，十余家保險(xiǎn)公司的大股東存在股權(quán)質(zhì)押過(guò)半的情況，根據(jù)《辦法》相關(guān)規(guī)定，這些股東將會(huì)被限制表決權(quán)。

具體來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中，亞太財(cái)險(xiǎn)、安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)三家公司存在大股東股權(quán)質(zhì)押過(guò)半的情況;壽險(xiǎn)公司中，海保人壽、三峽人壽、和泰人壽、渤海人壽、東吳人壽等近十家公司存在大股東股權(quán)質(zhì)押過(guò)半的情況。

以亞太財(cái)險(xiǎn)為例，其五家股東中，僅持股比例為17.3%的中國(guó)民生信托有限公司(暫未取得監(jiān)管批復(fù))持股正常，其余四家股東均存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)的情況。

對(duì)于上述情況，亞太財(cái)險(xiǎn)回復(fù)記者表示，股東股權(quán)質(zhì)押屬于股東正常的商業(yè)融資行為;該公司將嚴(yán)格遵循監(jiān)管新規(guī)，一方面，向有關(guān)大股東宣導(dǎo)監(jiān)管要求，并嚴(yán)格執(zhí)行落實(shí);另一方面，將協(xié)調(diào)有關(guān)大股東積極整改股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}。

對(duì)于股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高的大股東，李文中則建議，如果不想失去對(duì)保險(xiǎn)公司的控制權(quán)，就需要考慮做好資金安排，盡快贖回質(zhì)押股權(quán)，降低質(zhì)押比例。

“新老劃斷”原則從嚴(yán)要求有序清理

“董事長(zhǎng)的司機(jī)居然是大股東，甚至還有保姆是某機(jī)構(gòu)大股東的……”銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮此前曾尖銳地指出部分中小銀行的股權(quán)混亂問(wèn)題。

此次《辦法》則明確了大股東的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并從持股行為、治理行為、交易行為、責(zé)任義務(wù)等四個(gè)方面，進(jìn)一步規(guī)范大股東行為，強(qiáng)化責(zé)任義務(wù)。同時(shí)，《辦法》進(jìn)一步壓實(shí)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)管理的主體責(zé)任，明確董事會(huì)承擔(dān)股權(quán)管理的最終責(zé)任，董事長(zhǎng)是處理股權(quán)事務(wù)的第一責(zé)任人。

對(duì)此，李文中分析稱(chēng)：《辦法》出臺(tái)有利于規(guī)范保險(xiǎn)公司大股東的行為，禁止大股東對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的不法操縱，使保險(xiǎn)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理更加合法、合規(guī)、合理，降低保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

《辦法》施行后，是否意味著全面限制大股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理?實(shí)則不然。

上述銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人解釋?zhuān)锻ㄖ废嚓P(guān)規(guī)定旨在防范大股東通過(guò)違規(guī)方式干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)。對(duì)大股東在法律法規(guī)和監(jiān)管制度規(guī)定范圍內(nèi)，通過(guò)公司治理程序正當(dāng)行使的股東權(quán)利，如按《公司法》規(guī)定行使知情權(quán)、建議和質(zhì)詢權(quán)、股東(大)會(huì)參會(huì)權(quán)和表決權(quán)等，監(jiān)管部門(mén)均予以支持和鼓勵(lì)。

那么，對(duì)現(xiàn)有不符合要求的股東行為如何規(guī)范?銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照“新老劃斷”原則，對(duì)新發(fā)生的股權(quán)質(zhì)押超比例、高管交叉任職等行為，按照《辦法》規(guī)定，從嚴(yán)要求，從嚴(yán)規(guī)范;對(duì)《辦法》實(shí)施前發(fā)生的類(lèi)似情形，要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和大股東有序清理、只減不增，逐步規(guī)范。(記者陳婷婷實(shí)習(xí)記者李秀梅)