先鋒領(lǐng)航投顧：股債搭配如何發(fā)揮“1+1＞2”的效果

今年以來，有一個詞開始頻繁出現(xiàn)，就是“低利率”。拋開宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不說，對普通人而言，最直觀的感受就是與利率相關(guān)的理財產(chǎn)品收益率在逐漸下降。

低利率環(huán)境下，投資單一資產(chǎn)難以滿足收益預(yù)期，一些聰明的中低風(fēng)險投資者開始轉(zhuǎn)變配置策略，既不放棄固定收益這類穩(wěn)健型底層資產(chǎn)的配置，又配置一些有潛力的權(quán)益類資產(chǎn)，增加長期獲取超額收益的概率。

實(shí)際上，優(yōu)秀的資產(chǎn)配置恰恰是投資收益的關(guān)鍵構(gòu)成因素。

“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森(Gary Brinson)曾在一篇著名的合作研究中指出:“資產(chǎn)配置，即資金如何在股票、債券等大類資產(chǎn)中配置，對總收益的影響超過90%”，因?yàn)?span id="seuys6a" class="keyword">股票基金和債券基金的混配，是一種既結(jié)合了安全性和又兼顧了盈利能力的“高效策略”。一直以來，無論是約翰·博格這樣的投資大師，還是專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都非常重視股債的混合配置，希望在提升資產(chǎn)組合穩(wěn)定性的同時，獲得較好的投資回報。

總體來說，股債混合配置策略有望帶來“1+1>2”的效果。但是股債怎么搭配效果較好呢？一組數(shù)據(jù)也許能夠幫助投資者理解不同配置對應(yīng)的風(fēng)險收益目標(biāo)也不同:“根據(jù)歷史數(shù)據(jù)研究顯示，假設(shè)用滬深300指數(shù)和中債新綜合財富總值指數(shù)，分別代表股市和債市表現(xiàn)，當(dāng)年化收益目標(biāo)是7%時，需要配置30%股票和70%債券，對應(yīng)組合1年虧損概率是23%;當(dāng)年化收益目標(biāo)為10%時，需要配置60%股票和40%債券，對應(yīng)組合1年虧損概率是31%，而虧損超過5%的概率是23%”。

不難理解，股票和債券的配置，不僅會對應(yīng)到不同的收益目標(biāo)，也會折射出不同的風(fēng)險概率，并非隨意之事。也因?yàn)榕渲脤τ诮M合的風(fēng)險回報影響很大，很多投資者也會交給“幫你投”這種專業(yè)的投顧機(jī)構(gòu)，來獲取超額收益。

作為先鋒領(lǐng)航投顧于2020年4月在支付寶上線的基金投顧服務(wù)，“幫你投”能通過全委托服務(wù)模式，根據(jù)用戶的需求，幫助用戶定制股債搭配方案。基于對于股市、債市研判，“幫你投”基于投顧的智能調(diào)倉服務(wù)，在今年上半年對各個投顧組合進(jìn)行了一輪調(diào)倉——引入風(fēng)格多樣的主動型權(quán)益基金，并且在風(fēng)格和行業(yè)上也做出了更均衡的配置。從整體業(yè)績表現(xiàn)來看，上半年幫你投各類組合業(yè)績優(yōu)于整體市場：以股票占比70%的“幫你投”組合為例，成立以來收益率達(dá)18%，跑贏偏股基金指數(shù)。20%股票占比組合為最大回撤也優(yōu)于市場對應(yīng)指數(shù)，并跑贏了債券基金指數(shù)。

中高風(fēng)險策略標(biāo)準(zhǔn)組合表現(xiàn)（70%股基組合為例）

中低風(fēng)策略標(biāo)準(zhǔn)險組合表現(xiàn)（20%股基組合為例）

成立以來收益率成立以來最大回撤

中高風(fēng)險組合（70%股基組合）18.68%-22.91%

中低風(fēng)險組合（20%股基組合）8.61%-3.36%

結(jié)合三四季度市場預(yù)判，“幫你投”認(rèn)為，在當(dāng)下反復(fù)震蕩的行情下，權(quán)益資產(chǎn)性價比凸顯，同時調(diào)動固收類產(chǎn)品的“安全墊”作用，股債是適合大多數(shù)投資者的應(yīng)對之道。由此，“幫你投”繼續(xù)新增多只均衡風(fēng)格的大盤和中盤基金作為核心基金底倉，以起通過多元化的配置達(dá)成攻守兼?zhèn)?，確保整體組合在震蕩市中獲得更好表現(xiàn)。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。