繼國有大行面向首批小部分客群內測個人養(yǎng)老金賬戶后，近期，招商銀行(600036)、中信銀行(601998)等多家股份制銀行“悄然”在其手機銀行APP內設置個人養(yǎng)老金賬戶模塊。

雖然目前多數(shù)銀行此功能暫未投入使用和外宣，尚局限在面向客戶進行政策宣傳及推廣環(huán)節(jié)。但萬事俱備，只待具體實施細則東風吹來，便可即時上線。

在業(yè)內看來，由于個人養(yǎng)老金賬戶具有唯一性，銀行積極布局此項業(yè)務不僅是落實積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，推動個人養(yǎng)老金政策落地實施，還有助于搶先布局個人客戶資源。競逐未來業(yè)務發(fā)展新增長極，銀行已“整裝蓄勢”!

頂層靴子落地 政策連連加碼

作為養(yǎng)老保險第三支柱，個人養(yǎng)老金制度一直備受關注。

早在2021年12月，中央全面深化改革委員會第二十三次會議就審議通過了《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》。會議提出，要推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金，與基本養(yǎng)老保險、企業(yè)(職業(yè))年金相銜接，實現(xiàn)養(yǎng)老保險補充功能。

直到今年4月21日，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(下稱《意見》)，個人養(yǎng)老金制度靴子落地?！兑庖姟访鞔_，在中國境內參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，可以參加個人養(yǎng)老金制度。

個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。個人養(yǎng)老金資金賬戶投資方向為符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產品，參加人可自主選擇，參加人每年繳納個人養(yǎng)老金的上限為12000元。

值得注意的是，個人養(yǎng)老金資金賬戶實行封閉運行，待參加人到達領取基本養(yǎng)老金年齡或其他特定情形時，可以按月、分次或一次性取出。

今年9月26日，國務院常務會議決定，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠，對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入實際稅負由7.5%降為3%。

業(yè)內普遍認為，政策利好信號持續(xù)釋放，彰顯了相關部門對養(yǎng)老問題的重視，將有效擴大第三支柱覆蓋率，個人養(yǎng)老金大有可為。

銀行爭相布局 搶占獲客先機

由于個人養(yǎng)老金賬戶具有唯一性，對于開立賬戶的銀行而言，誰能搶占先機，無疑就會成為最大受益人。

目前，個人養(yǎng)老金資金賬戶具體實施細則尚未公布，據(jù)媒體報道，此前已有試點國有大行面向首批小部分客群內測個人養(yǎng)老金賬戶;另外近期又有多家銀行先后在官方app上線了個人養(yǎng)老金業(yè)務板塊。商業(yè)銀行希望分羹個人養(yǎng)老金市場，打造新增長極的迫切可想而知。

例如，興業(yè)銀行(601166)手機App上線了“安愉人生”養(yǎng)老金融模塊，支持預約開立個人養(yǎng)老金賬戶、養(yǎng)老金預測算等功能，目前尚未正式開通服務。

招商銀行也開設了“一文讀懂個人養(yǎng)老金”頁面，介紹個人養(yǎng)老參與對象、參與形式、如何開戶等內容，暫未開放個人申請，用戶可訂閱該業(yè)務，相關政策開放后將第一時間提供通知。

中信銀行在App上線了“幸福+養(yǎng)老賬本”模塊，圍繞客戶養(yǎng)老需求，是集基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、個人養(yǎng)老三大支柱于一體的、為客戶提供全生命周期的一站式養(yǎng)老金融服務平臺，全面展示客戶養(yǎng)老資產狀況。該行也開通了個人養(yǎng)老金賬戶預約功能，待具體政策落實后即可上線。

平安銀行(000001)設置了“養(yǎng)老專區(qū)”，用戶可在專區(qū)內完成養(yǎng)老金測算，同時支持養(yǎng)老目標基金和養(yǎng)老保險的購買。

郵儲銀行研究院婁飛鵬在接受媒體采訪時表示，就銀行業(yè)而言，個人養(yǎng)老金明確采用賬戶制，銀行業(yè)可以充分發(fā)揮其賬戶管理功能，通過開立個人養(yǎng)老金資金賬戶服務個人養(yǎng)老金發(fā)展。當然，個人養(yǎng)老金資金賬戶具體如何開立運作，還有待政策進一步明確。在此過程中，預計也會有一定的資金沉淀，從而為銀行業(yè)帶來穩(wěn)定的負債。

展業(yè)空間巨大 新增長極可期

我國養(yǎng)老第三支柱仍在初始階段，但業(yè)內普遍認為其將成為商業(yè)銀行新的業(yè)務增長極。

華西銀行劉志平團隊在研究報告中表示，2000年我國65歲+人口占比首次達到7%，2021年達14.2%，步入深度老齡化階段，且近年來斜率更加陡峭，相較海外，我國老齡化進入時間相對較晚但進程也更快，同時“未富先老”的特征明顯。老齡化帶來的一系列壓力使得完善養(yǎng)老體系需求迫切。

參照海外養(yǎng)老金制度經驗，在老齡化程度加快以及第一支柱壓力提升下，個人主導的第三支柱養(yǎng)老金將成為養(yǎng)老金融體系的重要發(fā)展部分。

目前我國養(yǎng)老保險制度以第一支柱基本養(yǎng)老保險為主，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金為補充，第三支柱試點仍在起步階段。“因此在一二支柱滲透率和替代率提升空間有限的情況下，以個人養(yǎng)老金為代表的第三支柱未來有更大政策支持和發(fā)展空間。”劉志平團隊表示。

華創(chuàng)證券研究報告顯示，經其測算，到2023年，我國個人養(yǎng)老金賬戶累計金額將達到33639億元，個人養(yǎng)老投向股市的資金總量有望突破萬億元。

面對如此廣闊的第三支柱發(fā)展藍海，商業(yè)銀行養(yǎng)老金融迎來前所未有的業(yè)務新機遇。一方面，銀行具有明顯的客戶和渠道優(yōu)勢;另一方面，未來依托個人養(yǎng)老賬戶，商業(yè)銀行的賬戶管理和資產管理能力的提升需求也會更加突出。

婁飛鵬認為，個人養(yǎng)老金制度的發(fā)展勢必會推出更多的金融產品，比如養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄。養(yǎng)老理財發(fā)展中銀行業(yè)在通過理財子公司發(fā)展該項業(yè)務的同時，銀行自身可以開展托管服務;養(yǎng)老儲蓄為長期儲蓄資金，可以為銀行業(yè)帶來長期的存款資金。

劉志平團隊表示，要實現(xiàn)穩(wěn)健且較高的回報，商業(yè)銀行需加快提升全資產的主動配置能力和管理能力、加快投研體系的建設以及系統(tǒng)的科技投入等，形成覆蓋全生命周期的產品體系供給，筑建自身的優(yōu)勢或者壁壘。

同時，由于個人養(yǎng)老資金賬戶具有唯一性，業(yè)內普遍認為，能否搶占獲客先機，關系到各銀行個人養(yǎng)老業(yè)務的后續(xù)開展，各銀行機構將面臨的激烈競爭在所難免。

競爭大勢所趨 產品趨向多元

從政策文件中可以看出，廣義上個人養(yǎng)老資金賬戶可以購買銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產品，除銀行外，基金公司、保險公司勢必將共同“逐鹿”個人養(yǎng)老市場。疊加當前政策端發(fā)力、稅收政策優(yōu)惠，推動國內各金融機構積極布局，未來這一賽道產品更加多元化勢在必行。

從現(xiàn)行金融產品類別及個人養(yǎng)老金政策規(guī)定來看，目前可進入個人養(yǎng)老金投資范圍的金融產品大體為：目標日期基金、目標風險基金;個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)人壽年金;銀行養(yǎng)老理財產品;銀行存款、公募基金、以及主要由基金公司、保險公司、商業(yè)銀行、證券公司、資管公司各自開發(fā)的個性化的養(yǎng)老金產品等。

9月29日，銀保監(jiān)會下發(fā)《關于促進保險公司參與個人養(yǎng)老金制度有關事項的通知(征求意見稿)》，公募基金、保險公司參與個人養(yǎng)老金制度的配套細則進一步完善。

東亞前海證券在研報中表示，《征求意見稿》的出臺有助于更多保險產品被納入個人養(yǎng)老金產品范疇，有望提升保險產品吸引力和險企參與養(yǎng)老金融的積極性。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，隨著基金版、保險版、銀行版?zhèn)€人養(yǎng)老金產品越來越豐富，金融機構參與個人養(yǎng)老金產品研發(fā)和業(yè)務創(chuàng)新也會極大地提升投資者和消費者的信心，讓個人養(yǎng)老金產品真正走進千家萬戶。

“以養(yǎng)老為目標的家庭理財將轉向全生命周期的養(yǎng)老儲蓄與養(yǎng)老投資。從社保角度看，第三支柱養(yǎng)老金體系將進一步完善，社會保障制度發(fā)展將更加有效和可持續(xù)。”董登新說。

招商定量任瞳團隊認為，個人養(yǎng)老金實施未來有兩項政策值得期待：一是對第二、三支柱養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠額度的合并統(tǒng)計;二是針對低收入人群的TEE納稅模式，即繳納階段納稅、投資運營和領取階段免稅。