導(dǎo)語：以“介紹上市”的方式進(jìn)行雙重第一上市，不涉及新發(fā)行或任何其他證券的公開發(fā)售。

“目前我們也在積極籌劃回歸香港市場。”在2月25日發(fā)布去年全年業(yè)績時，金融壹賬通(OCFT.N)董事長葉望春表示。話音剛落，申請文件已遞交到港交所。申請書于2月28日正式發(fā)布。

不過，此次金融壹賬通將以“介紹上市”的方式進(jìn)行雙重第一上市，不涉及新發(fā)行或任何其他證券的公開發(fā)售。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融壹賬通“閃電”遞交港股申請書并采用“介紹上市”的方式無法新募集資金，但可省去公開招股程序，所需時間較短。急切尋求港股上市，或與其美股價格“一瀉千里”有關(guān)。

金融壹賬通表示，此次申請港股上市是將其股權(quán)及資本架構(gòu)與香港資本市場整合的關(guān)鍵步驟，憑借股份在香港聯(lián)交所上市的地位和聲望，將加強其競爭地位，致力其發(fā)展策略，尤其是在香港及東南亞，金融壹賬通認(rèn)為此舉將使股東受益并為其創(chuàng)造價值。

“介紹上市+雙重第一上市”意味著什么?

金融壹賬通于2019年末實現(xiàn)美股IPO，融資超過3.59億美元。8個月之后又以18美元/ADS進(jìn)行了一次融資額達(dá)3.24億美元的定增。但和美股上市不同，此次港股的上市申請書顯示，金融壹賬通將采用介紹上市的方式進(jìn)行雙重第一上市。

港交所上市規(guī)則顯示，所謂介紹上市，是已發(fā)行證券申請上市所采用的方式，該方式毋須作任何銷售安排，因為尋求上市的證券已有相當(dāng)數(shù)量，且被廣泛持有，故可推斷其在上市后會有足夠市場流通量。介紹上市并不涉及任何新股份的發(fā)售或任何其他證券的公開發(fā)售，于2月28日通過港交所聆訊的蔚來采用的也是介紹上市的方式。

業(yè)內(nèi)人士表示，介紹上市的好處是無需進(jìn)行公開招股程序，所需掛牌時間較短。以蔚來為例，其2月28日通過港交所聆訊，3月10日就可開始掛牌交易。同時，由于不涉及到新發(fā)售股份，因此不會稀釋現(xiàn)有股東股份。但介紹上市無法在上市過程中為公司籌集新增資金，且上市初期有交投不活躍的可能，不過之后可尋求在港股市場的再融資。

同時，金融壹賬通此次將進(jìn)行在聯(lián)交所及紐交所兩地的雙重第一上市。這一概念與第二上市相對應(yīng)。新時代證券表示，雙重上市的公司需要完全遵守兩地交易所的規(guī)定，而第二上市的公司對于部分規(guī)則享有豁免權(quán)。另外，也有市場人士表示，雙重第一上市，還可滿足滬港通和深港通的接入條件，便于A股投資者借助港股通投資。

金融壹賬通在申請書中表示：“在香港及紐交所擁有雙重第一上市地位屬合宜且有利，令本公司能夠把握機會同時在兩個不同的股票市場集資。我們認(rèn)為，兩個市場吸引不同背景的投資者，有助擴闊本公司的投資者基礎(chǔ)及增加股份的流通。具體而言，于香港及紐交所兩地?fù)碛须p重第一上市地位使我們得以接觸更多不同的私人及機構(gòu)投資者，對本公司有利。董事相信于香港上市可配合本公司在中國的業(yè)務(wù)重心，對本集團增長及長期策略發(fā)展至為重要。”

無論是申請的時間還是選擇上市的方式，似乎都預(yù)示著金融壹賬通對于回歸港股的迫切需求。事實上，在當(dāng)年美股IPO之前，就有市場消息稱金融壹賬通原來計劃赴港上市，為尋求更高估值而改道美股。

不過，這兩年多時間在美股的“旅程”對于金融壹賬通來說似乎并不愉快。2019年以10美元/ADS的發(fā)行價“火速”登陸美股的金融壹賬通，就因為發(fā)行價較A輪融資估值水平折讓較多而被評價為“流血上市”。在近一年多的中概股危機中，其股價更是一路從28.8美元的高點下跌至2月25日收盤時的1.55美元，因此此次回歸港股，金融壹賬通無疑帶著估值重塑的期待。

虧損持續(xù)收窄，但仍依賴平安集團

盡管金融壹賬通在美股的股價毫無起色，但其收入及盈利表現(xiàn)卻在持續(xù)向好。雖然還未進(jìn)入盈利期，但上市以來基本維持了收入高增速、虧損逐漸收窄的趨勢。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2015年12月成立以來，金融壹賬通的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高速增長之勢，營收自2017年的5.8億元已增至2021年的41.3億元。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2020年金融軟件及服務(wù)收入計算，金融壹賬通在已上市的中國TaaS供貨商中排名第二。

營收增長的同時，虧損正在逐步收窄。2021年全年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通2021年歸屬于母公司股東的凈虧損為12.82億元，較2020年的13.54億元減少5.3%，而其凈虧損率則進(jìn)一步下降近10個百分點，從2020年的40.9%降至2021年的31%。金融壹賬通解釋稱，還未進(jìn)入盈利期的原因是專注于培育客戶群，搭建及發(fā)展產(chǎn)品技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和能力為未來增長奠定堅實基礎(chǔ)，而非追求實時財務(wù)回報或盈利能力。

不過，從金融壹賬通的關(guān)聯(lián)交易情況來看，其美股IPO期間備受質(zhì)疑的對控股股東平安集團的較大依賴，直至現(xiàn)在依然未見明顯好轉(zhuǎn)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通2021年營業(yè)收入的56%來自平安集團，并且這一比例在過去3年中呈現(xiàn)上升趨勢。上市申請書數(shù)據(jù)顯示，于2019年及2020年，金融壹賬通向平安集團的銷售總額分別占其總收入的42.7%及52.1%。

“我們預(yù)期，于可預(yù)見的未來將繼續(xù)依賴少數(shù)客戶。因此，未能維持及加強我們與該等主要客戶的關(guān)系可能導(dǎo)致我們的收入出現(xiàn)重大波動或下跌，并對我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。”金融壹賬通表示。

同時，平安集團亦為金融壹賬通技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)支持及維護(hù)的最重要供貨商。截至2021年9月30日止九個月，其向平安集團采購的產(chǎn)品及服務(wù)為10.81億元，而2020年同期為7.99億元，分別占金融壹賬通總收入成本及經(jīng)營開支的28.3%及24.6%。

值得一提的是，2021年年中，金融壹賬通因一封匿名舉報信成為市場熱點。這封舉報信稱，金融壹賬通涉及財務(wù)欺詐、商業(yè)賄賂等行為。公司隨即發(fā)出聲明稱屬于惡意造謠、誹謗，并發(fā)布調(diào)查結(jié)果稱未發(fā)現(xiàn)證據(jù)證實相關(guān)指控。