重組蛋白藥物龍頭科興制藥（688136.SH）于8月25日晚間披露了2023年上半年業(yè)績(jī)。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)半年報(bào)，2023年上半年，科興制藥營(yíng)收6.49億元，同比增長(zhǎng)3.11%，但凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，上半年歸母凈利潤(rùn)為-4756.15萬(wàn)元，而2022年同期為289.76萬(wàn)元。

對(duì)此，科興制藥表示，凈利潤(rùn)減少的原因主要是公司加大研發(fā)投入，積極開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)，持續(xù)加快推進(jìn)在研項(xiàng)目，研發(fā)費(fèi)用較去年同期增加4492.58萬(wàn)元；及部分區(qū)域受集采等因素影響，個(gè)別產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)有所下降所致。

官網(wǎng)資料顯示，科興制藥于1989年成立，在2020年登陸科創(chuàng)板，是一家主要從事重組蛋白藥物和微生態(tài)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售一體化的創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)。目前主要產(chǎn)品包括重組蛋白藥物人促紅素（依普定）、人干擾素α1b（賽若金）、人粒細(xì)胞刺激因子（白特喜）等。

圖源：科興制藥官網(wǎng)

8月28日，科興制藥微跌0.06%，報(bào)收16.24元/股，總市值32.35億元。

海外商業(yè)化步伐加快

據(jù)半年報(bào)，科興制藥目前的經(jīng)營(yíng)模式主要依靠“創(chuàng)新+海外商業(yè)化”。除了創(chuàng)新藥研發(fā)外，科興制藥還擁有全國(guó)性的立體營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和渠道資源，與多家藥企合作，拿下多個(gè)創(chuàng)新藥的海外商業(yè)權(quán)益。

“過(guò)去一年，公司繼續(xù)加快國(guó)際化步伐，深耕新興市場(chǎng)，布局全球，引進(jìn)的產(chǎn)品已在海外40余個(gè)國(guó)家提交注冊(cè)申請(qǐng)，逐步發(fā)展成為中國(guó)最具價(jià)值的海外商業(yè)化平臺(tái)?！笨婆d制藥在半年報(bào)中表示。

其中，與正大天晴藥業(yè)集團(tuán)、甫康藥業(yè)合作引進(jìn)的曲妥珠單抗、馬來(lái)酸奈拉替尼被公司寄予厚望。這兩款藥品均是針對(duì)HER-2陽(yáng)性乳腺癌的治療藥物。目前科興制藥已獲得這兩款藥品的海外商業(yè)化權(quán)益，公司“已逐步形成乳腺癌治療領(lǐng)域小分子藥物、抗體藥物、復(fù)雜注射劑的藥物集群”。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，科興制藥還通過(guò)與通化東寶（600867.SH）合作，切入GLP-1賽道。

半年報(bào)披露，公司已獲得通化東寶旗下利拉魯肽注射液在拉丁美洲等新興市場(chǎng)共17個(gè)國(guó)家的商業(yè)化授權(quán)。目前，華東醫(yī)藥生產(chǎn)的利拉魯肽注射液已獲批上市。據(jù)通化東寶半年報(bào)，旗下利拉魯肽注射液NDA已獲得受理，預(yù)計(jì)于2023年底可獲批上市。

而在自研創(chuàng)新藥方面，目前科興制藥共有5個(gè)已上市的自有產(chǎn)品。其中人促紅素（依普定）、人干擾素α1b（賽若金）為一線臨床用藥，行業(yè)龍頭產(chǎn)品。據(jù)北京國(guó)藥誠(chéng)信的數(shù)據(jù)，2023年上半年，科興制藥旗下人干擾素的市占率41.91%，排名第一，人促紅素的市占率為15.93%，排名第二。

圖源：科興制藥官網(wǎng)

此外，科興制藥還披露了SHEN26膠囊的臨床進(jìn)展。這款抗新冠小分子口服藥一直頗受市場(chǎng)關(guān)注。半年報(bào)披露，科興制藥在38家研究中心啟動(dòng)了SHEN26膠囊III期臨床研究，已完成全部病例的入組和隨訪工作，III期臨床研究進(jìn)展順利，目前正在數(shù)據(jù)清理中。

由于多項(xiàng)在研藥物進(jìn)入臨床階段，也使得科興制藥的臨床及委外費(fèi)用較上年同期增加1.06億元，同比增長(zhǎng)592.07%。2023年上半年，科興制藥的研發(fā)投入合計(jì)達(dá)1.95億元，與去年全年研發(fā)投入基本持平，研發(fā)投入占總營(yíng)收的比例提升至30.01%。

居高不下的銷(xiāo)售費(fèi)用率

在研發(fā)費(fèi)用之外，科興制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

2023年上半年，科興制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)3.84億元，2022年同期為3.56億元。據(jù)測(cè)算，科興制藥2023年上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用率達(dá)59.19%，而2022年同期的銷(xiāo)售費(fèi)用率為56.55%。

這一數(shù)據(jù)也高于大部分同類企業(yè)。據(jù)Wind申萬(wàn)行業(yè)分類，在A股目前已披露半年報(bào)的生物制品企業(yè)中，科興制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用率僅低于榮昌生物（688331.SH）的82.89%，排名第二。

在銷(xiāo)售費(fèi)用中，市場(chǎng)推廣費(fèi)占比最高。2023年上半年，科興制藥的市場(chǎng)推廣費(fèi)達(dá)3.25億元，占全部銷(xiāo)售費(fèi)用的84.64%。而業(yè)務(wù)招待費(fèi)、咨詢服務(wù)費(fèi)分別為244.47萬(wàn)元和108.32萬(wàn)元。

銷(xiāo)售費(fèi)用或市場(chǎng)推廣費(fèi)用也是此輪醫(yī)療反腐“風(fēng)暴”中最受關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。據(jù)《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，上交所圍繞“醫(yī)療企業(yè)開(kāi)展銷(xiāo)售推廣活動(dòng)”向中介機(jī)構(gòu)提出四大關(guān)注要點(diǎn)，要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)不同模式下銷(xiāo)售推廣活動(dòng)開(kāi)展的合法合規(guī)性、費(fèi)用支出真實(shí)性、內(nèi)控有效性、關(guān)聯(lián)關(guān)系以及交易公允性等進(jìn)行核查。

在半年報(bào)中，科興制藥表示，公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)遍布海內(nèi)外，是國(guó)內(nèi)最早從事基因工程藥物生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)之一。目前，公司已搭建全國(guó)性的立體營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，營(yíng)銷(xiāo)終端覆蓋各等級(jí)醫(yī)院、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店等約1.8萬(wàn)家，其中醫(yī)院近7000家，第三終端超7700家，藥店約3500家。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，對(duì)比2022年年報(bào)，科興制藥在2023年半年報(bào)中對(duì)公司銷(xiāo)售模式的表述有所刪改，刪除了“學(xué)術(shù)推廣”方面的描述。

2022年年報(bào)中，科興制藥表示，公司主要采用經(jīng)銷(xiāo)為主、直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式和專業(yè)學(xué)術(shù)推廣的方式?！肮咀⒅貙I(yè)化學(xué)術(shù)推廣，打造專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，向臨床醫(yī)生、患者、其他醫(yī)藥專業(yè)人士提供公司產(chǎn)品對(duì)相關(guān)疾病的治療原理的講解、用藥指導(dǎo)以及相關(guān)疾病最新的發(fā)展情況和研究成果，增強(qiáng)醫(yī)患對(duì)公司產(chǎn)品的了解，提升公司產(chǎn)品的知名度。”

而在2023年半年報(bào)中，科興制藥將銷(xiāo)售模式的表述更改為“采用經(jīng)銷(xiāo)為主、直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式，面向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)售”。

在醫(yī)藥反腐高壓下，醫(yī)藥行業(yè)的學(xué)術(shù)會(huì)議也引發(fā)了不小爭(zhēng)議。時(shí)代周報(bào)此前報(bào)道，8月以來(lái)，已有至少10場(chǎng)即將舉辦的醫(yī)藥行業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議、論壇等宣布延期。此外，還有部分學(xué)習(xí)班、培訓(xùn)班也在近日宣布延期舉辦。

一些醫(yī)生此前在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，臨床醫(yī)生并不總是了解每一款新藥或設(shè)備的使用，加上醫(yī)護(hù)人員每年繼續(xù)醫(yī)學(xué)教育、修學(xué)分的要求，也讓學(xué)術(shù)會(huì)議發(fā)揮了一定的作用。但現(xiàn)實(shí)情況存在灰色地帶，的確有企業(yè)打著學(xué)術(shù)推廣的名義，在醫(yī)藥領(lǐng)域進(jìn)行利益輸送、實(shí)施商業(yè)賄賂。

據(jù)媒體報(bào)道，科興制藥相關(guān)人士在2023年8月接受媒體采訪時(shí)表示，2023年初，公司內(nèi)部已對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)率的調(diào)減方面進(jìn)行了規(guī)劃，“公司一直都是合規(guī)運(yùn)營(yíng)的，內(nèi)控一直很?chē)?yán)格，內(nèi)部運(yùn)營(yíng)正常?！笨婆d制藥方面表示。