在經歷了上半年的蓬勃復蘇后，全球經濟還是在變異新冠病毒德爾塔面前敗下陣來。無論是工業(yè)生產，還是就業(yè)率，不太樂觀的數據相繼印證著社會經濟受到的傷害。餐廳開了又關，航班飛了又停，在疫情的反復之下，新的常態(tài)可能還要持續(xù)一段時間。前段時間還熱火朝天討論著的Taper(縮減購債)，看起來又有點懸了。

制造業(yè)PMI連降

意料之中，8月的全球制造業(yè)數據并不是太好看。9月6日，中國物流與采購聯合會發(fā)布了8月全球制造業(yè)采購經理指數(PMI)。數據顯示，指數已連續(xù)3個月環(huán)比下降，表明全球制造業(yè)增長動能趨弱，世界經濟復蘇呈現逐步放緩態(tài)勢。

具體來看，8月，全球制造業(yè)采購經理指數為55.7，較上月下降0.6個百分點，已經是連續(xù)3個月呈現環(huán)比下降的趨勢。分區(qū)域看，亞洲和歐洲制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降;美洲制造業(yè)PMI與上月持平;非洲制造業(yè)PMI則回升至50以上。

在此之前，各國也陸續(xù)公布了8月的PMI，提前釋放了制造業(yè)復蘇放緩的信號。8月23日，金融數據供應商IHS Markit公布了美國8月的制造業(yè)和服務業(yè)PMI數據。其中，Markit制造業(yè)PMI初值錄得61.2，低于預期62.5和前值63.4，一度中斷了連續(xù)上行趨勢;而服務業(yè)PMI初值錄得55.2，低于預期59.5和前值59.9，連續(xù)3個月下滑。兩相影響之下，美國8月綜合PMI下滑至55.4，而上月則為59.9。

與此同時，歐洲經濟活動也出現了明顯下滑。歐元區(qū)8月綜合PMI初值為59.5，低于前值60.2;制造業(yè)和服務業(yè)PMI初值分別為61.5和59.7，均低于前值62.8和59.8。

亞洲受到的影響更為明顯。8月，在防疫封鎖措施造成的工廠停工態(tài)勢下，越南、泰國、菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞的制造業(yè)PMI均呈現出萎縮態(tài)勢。越南的制造業(yè)PMI數據從7月的45.1降至40.2，連續(xù)第三個月衰退，也是2020年4月以來最低。泰國的制造業(yè)PMI數據從48.7跌至48.3。菲律賓則從50.4跌至46.4，為2020年5月來低位。

而印度、韓國、日本的PMI指數雖然處于擴張區(qū)間，但也呈現出放緩跡象。印度8月制造業(yè)PMI從55.3滑落至52.3，韓國和日本的制造業(yè)PMI分別從53滑落至51.2、53跌至52.7。

“不僅供應鏈延遲創(chuàng)紀錄，8月調查數據表明招工形勢惡化，崗位增長為去年7月以來最低，原因是員工跳槽或者企業(yè)無法找到合適員工。”IHS Markit首席經濟學家Chris Williamson表示。

再按暫停鍵

下滑，幾乎全球各國都步入了高速增長的后一階段。原因顯而易見，自6月起，變異新冠病毒德爾塔在全球蔓延開來，從東南亞到歐美，接連肆虐。服務業(yè)關門、制造業(yè)停產，春天重啟的經濟又被按下了暫停鍵。

以馬來西亞為例，受德爾塔影響，該國7月起迎來了一輪疫情大暴發(fā)，“封城”措施一而再，再而三延長。作為全球半導體重要產地，約有50家全球半導體巨頭在馬來西亞設立封測廠，當地封測產能約占全球封測產能的13%。而在管制政策下，部分半導體企業(yè)不得不關閉部分生產線。

與此類似，在越南，8月初，該國南方19個城市和省份實施封鎖，其中企業(yè)保持運轉的要求是“三就地”和“兩點一線”原則，但以胡志明市為例，該市約90%的制造紡織品、鞋類、箱包、電子產品和木制品的工廠因未能滿足為工人提供現場住宿的要求而暫停運營。

比起東南亞制造業(yè)受到的沖擊，歐美則更多是在服務、消費等領域受到影響。8月25日，德國聯邦議會決定延長將于9月11日到期的“疫情緊急狀態(tài)”3個月，政府可以繼續(xù)頒布法令，對社交接觸、集會、旅游等進行限制。在此基礎上，各州開始陸續(xù)出臺防疫新規(guī)。

而在美國，“口罩令”也重出江湖。原本，美國疾病控制和預防中心(CDC)已經于5月13日宣布不再建議已接種疫苗者戴口罩;但到了7月27日，CDC改口稱建議已接種疫苗者在疫情高傳播區(qū)域的室內公共場所戴口罩，未接種疫苗者無論身在美國何地都要在室內公共場所戴口罩，中小學校學生無論接種疫苗與否都戴口罩。

在疫情風險下，就業(yè)成了老大難，需求急速下滑。上周美國勞工部發(fā)布的數據顯示，8月失業(yè)率環(huán)比下降0.2個百分點至5.2%，非農業(yè)部門新增就業(yè)人數僅為23.5萬，遠不及預期，與此同時，機場辦理登機手續(xù)、酒店預訂和餐飲預訂均顯示需求疲軟，8月密歇根大學消費者信心指數初值意外驟降至70.2，創(chuàng)2011年以來新低。

下調預期

在中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東看來，現在全球經濟的確面臨著幾個方面的下滑問題。PMI環(huán)比下降，根本原因是經濟恢復性增長的動能在減弱。

劉向東進一步分析稱，從全球發(fā)展形勢來看，各國經濟恢復態(tài)勢不太一樣，由于去年基數低，因此，雖然今年上半年增速很高，但能否恢復到之前的水平還要打一個問號，而下一步要保持這種持續(xù)向好的發(fā)展，需要找到一些新的增長動力。

以美國為例，劉向東指出，通過前期的刺激政策，美國經濟收獲了刺激效果，但現在面臨的問題是，這種刺激效果有多大的可能性能持續(xù)下去。如果就業(yè)、收入不能持續(xù)恢復，就會進一步導致消費走弱需求疲軟，從而帶動外部生產的減弱，進一步影響制造業(yè)。而企業(yè)設備投資方面，要激發(fā)這部分經濟活動增加，就需要財政政策發(fā)揮牽引力的作用。

事實上，在發(fā)布8月PMI數據后，IHS也指出，本次數據證明了越來越流行的一個觀點：美國經濟在連續(xù)兩個季度超過6%的高增長后后繼乏力。高盛經濟學家已經把三季度美國GDP增長預期從9%下調至5.5%，意味著美聯儲今年能否達成增長目標7%是一個大問題。

不僅是美國，全球都面臨著同樣的問題，花旗銀行表示，G10國家經濟報告相比預期已經整體落后。“德爾塔變種的蔓延正在減緩經濟重啟的進程，并導致我們下調了全球經濟增長預期。”國際金融研究所駐華盛頓首席經濟學家Robin Brooks表示，將今年全球的經濟增長預期由6.2%下調至5.7%。

值得一提的是，在經濟放緩的背景下，關于延遲Taper的聲音也開始此起彼伏。此前，美聯儲公布的7月27日至28日聯邦公開市場委員會貨幣政策會議紀要顯示，與會官員們認為，美聯儲今年可能會達到縮減購債規(guī)模的門檻，制定了在年底前放緩每月購債步伐的計劃。

但在8月28日的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾又表示，“如今，就業(yè)市場仍然相當疲軟，疫情仍在繼續(xù)，如果因當前經濟形勢就調整政策可能是個錯誤。我們知道長期失業(yè)可能意味著對工人和經濟生產能力的持久傷害”。

在劉向東看來，其實不是說美聯儲必須要完全退出，但縮減購債還是可能的，疫情后的刺激不能只靠下猛藥，畢竟副作用也挺大，美聯儲需要通過逐步收縮購債規(guī)模來保持美元、美國的信用，否則債務問題將很難解決。

劉向東稱，前一輪疫情大暴發(fā)時，各個國家應對疫情的能力是有限的，但現在隨著疫苗的接種，民眾對疫情的恐懼感削弱了，可能經濟會出現W等類型的復蘇態(tài)勢，沖擊程度不會如去年了。后續(xù)的抗疫經濟政策會是短期調節(jié)加長期平衡的政策，關鍵在于政策調配的力度。

“事實上，在此次疫情之前，大家都沒能找到比較平穩(wěn)的機制，趁這次疫情，為找到新的長期增長動力，大家都在努力。”劉向東表示。(記者 湯藝甜)