8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲1%，漲幅回落，環(huán)比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.3%;7月PPI漲幅擴(kuò)大，同比上漲9%，環(huán)比上漲0.5%。業(yè)內(nèi)人士分析表示，部分地區(qū)臺(tái)風(fēng)、強(qiáng)降雨拉動(dòng)鮮菜價(jià)格上漲，而決定下一階段CPI表現(xiàn)的關(guān)鍵是豬肉價(jià)格和基數(shù)因素，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)走勢(shì)仍然偏弱，CPI不會(huì)大幅走高，PPI也將呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)。

鮮菜豬肉漲跌互現(xiàn)

臺(tái)風(fēng)天氣對(duì)鮮菜價(jià)格影響較大。數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，7月食品煙酒類價(jià)格下降0.2%，影響CPI下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)。食品中，鮮菜價(jià)格上漲1.3%，拉動(dòng)CPI上漲約0.02個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)民生銀行研究院宏觀分析師王靜文在接受記者采訪時(shí)表示，受部分地區(qū)臺(tái)風(fēng)、強(qiáng)降雨等極端天氣影響，鮮菜生產(chǎn)和儲(chǔ)運(yùn)成本增加，價(jià)格由上月下降2.3%轉(zhuǎn)為上漲1.3%，3月以來(lái)首次出現(xiàn)環(huán)比上漲。

與此同時(shí)，豬肉價(jià)格則有下降趨勢(shì)。從環(huán)比看，畜肉類價(jià)格下降1.7%，影響CPI下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格下降1.9%，影響CPI下降約0.03個(gè)百分點(diǎn);蛋類價(jià)格上漲0.9%，影響CPI上漲約0.01個(gè)百分點(diǎn)。

“豬肉供給持續(xù)增加，價(jià)格繼續(xù)下降1.9%，但在儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)政策支持下，降幅比上月大幅收窄11.7個(gè)百分點(diǎn)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析稱。

中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍在接受記者采訪時(shí)表示，“盡管豬肉價(jià)格繼續(xù)下跌、高基數(shù)效應(yīng)下食品價(jià)格漲幅出現(xiàn)較大幅度回落，但是，多地洪澇災(zāi)害也在一定程度上影響了鮮菜、蛋類等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格環(huán)比漲幅以及水產(chǎn)品、蛋類和鮮果的同比漲幅，使得CPI同比回落幅度有限”。

除了食品價(jià)格外，在王靜文看來(lái)，7月CPI主要由非食品價(jià)格帶動(dòng)。他表示，非食品價(jià)格由持平轉(zhuǎn)為環(huán)比上漲0.5%，這是近20年來(lái)同期最高漲幅，遠(yuǎn)超季節(jié)性表現(xiàn)，主要原因應(yīng)在于上游價(jià)格上漲向下游的傳導(dǎo)開(kāi)始顯現(xiàn)。非食品中，除了衣著價(jià)格環(huán)比下降之外，其他幾類價(jià)格均出現(xiàn)上漲。其中受成品油價(jià)格上調(diào)和假期出行需求推動(dòng)，交通通信價(jià)格環(huán)比上漲1.5%，同樣為近20年來(lái)同期最高水平。

“從核心CPI和非食品價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，上游價(jià)格的傳導(dǎo)作用逐漸顯現(xiàn)，價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出‘成本推動(dòng)型’特征。”王靜文說(shuō)。

生產(chǎn)資料價(jià)格反彈

PPI方面，董莉娟表示，7月，受原油、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲影響，工業(yè)品價(jià)格漲幅略有擴(kuò)大。王軍指出，7月以來(lái)，在中央及地方政府繼續(xù)對(duì)兩高行業(yè)采取限產(chǎn)壓降、能耗雙控等措施的背景下，生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)反彈，特別是采掘工業(yè)和原材料工業(yè)同比價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。同時(shí)，國(guó)際原油價(jià)格也在高位整固，使得7月PPI同比小幅上升，與5月高點(diǎn)相同。

數(shù)據(jù)顯示，7月PPI環(huán)比上漲0.5%，漲幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，漲幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。

“這與先行指標(biāo)和高頻指標(biāo)一致。7月制造業(yè)PMI中的出廠價(jià)格指數(shù)回升2.4個(gè)百分點(diǎn)至53.8%，商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)7月環(huán)比為1.2%，經(jīng)歷了6月的環(huán)比回落之后再度回升。”王靜文分析稱。

在王靜文看來(lái)，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，突出表現(xiàn)為鋼材、有色金屬等行業(yè)價(jià)格小幅下降，但國(guó)外輸入型因素和國(guó)內(nèi)季節(jié)性因素繼續(xù)發(fā)揮作用。

“一方面，國(guó)際原油價(jià)格上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，其中石油開(kāi)采價(jià)格上漲7.1%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格上漲3%，漲幅分別擴(kuò)大4.1個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，受高溫天氣影響，動(dòng)力煤需求旺盛，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格上漲6.6%，漲幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。”王靜文說(shuō)。

下半年不存大幅上漲基礎(chǔ)

“決定下一階段CPI表現(xiàn)的關(guān)鍵是豬肉價(jià)格和基數(shù)因素。”王靜文分析稱，“從豬肉價(jià)格看，歷史上豬糧比如果要回到6：1以上區(qū)間，少則14周，多則70周。當(dāng)前生豬存欄仍處于高位，臨時(shí)收儲(chǔ)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)豬肉價(jià)格下跌趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)走勢(shì)仍然偏弱。”

王靜文表示，從基數(shù)效應(yīng)看，由于去年11月同比增速偏低(-0.5%)，預(yù)計(jì)今年11月CPI有上沖可能，但由于需求整體下行(近期疫情復(fù)燃和防控收緊會(huì)進(jìn)一步壓制需求)、貨幣政策以穩(wěn)為主，物價(jià)不存在大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)下半年CPI突破2%的可能性不大。

王軍也對(duì)記者表示，整體來(lái)看，終端物價(jià)基本保持平穩(wěn)，通脹壓力不大。后續(xù)CPI走勢(shì)受總需求不足、上下游傳導(dǎo)有限、食品價(jià)格持續(xù)偏弱等因素影響，不會(huì)大幅走高，但下半年CPI仍將緩慢抬升，全年可能是“M”形走勢(shì)。

PPI方面，王靜文表示，“前期國(guó)家發(fā)改委已牽頭推進(jìn)了一系列保供穩(wěn)價(jià)措施，包括加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)、開(kāi)展大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管等，加上國(guó)際大宗商品價(jià)格在經(jīng)歷了短時(shí)間爆發(fā)式上漲之后已顯示出疲態(tài)，夏季用電高峰即將過(guò)去，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲勢(shì)頭將逐步得到遏制”。

“而生活資料由于面臨需求不足和供給充沛，環(huán)比漲幅有限。下半年隨著基數(shù)逐步抬升，預(yù)計(jì)PPI延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，年末將會(huì)回落到5%左右水平。”王靜文說(shuō)。

不過(guò)，在王軍看來(lái)，PPI的回落可能將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，工業(yè)品價(jià)格還將在高位延續(xù)一段時(shí)間。他認(rèn)為這主要有幾個(gè)原因，其一，在海外需求持續(xù)旺盛的背景下，行政性的限產(chǎn)政策、壓降兩高、安全生產(chǎn)等因素導(dǎo)致部分上游行業(yè)開(kāi)工率不足，如高爐(煉鐵)、焦化、化工PTA等多個(gè)行業(yè)的開(kāi)工率在過(guò)去半年明顯走低，生產(chǎn)和價(jià)格之間的背離表明經(jīng)濟(jì)體系中存在供給約束，供給約束將推動(dòng)成本上升;其二，政府推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和的堅(jiān)定決心和實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，不僅將增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，還意味著大宗商品和原材料“保供穩(wěn)價(jià)”的空間有限;其三，下半年因季節(jié)性因素和財(cái)政支出后置的影響，將在9月和四季度出現(xiàn)國(guó)內(nèi)需求旺季，進(jìn)而可能推動(dòng)工業(yè)品價(jià)格重拾升勢(shì);其四，受大多數(shù)原材料價(jià)格上漲帶動(dòng)，上半年一些漲幅偏慢的品種可能在下半年出現(xiàn)“補(bǔ)漲”，上半年已出現(xiàn)調(diào)整的品種可能再次出現(xiàn)上漲。