受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及行業(yè)周期的持續(xù)影響，至今年第二季度末，半導(dǎo)體行業(yè)下游需求整體仍舊低迷，以韋爾股份為代表的相關(guān)企業(yè)繼續(xù)承壓前行。

8月14日，韋爾股份披露了2023年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.58億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.53億元，同比均出現(xiàn)不同程度下滑。對(duì)此，韋爾股份解釋稱，公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的下滑，同時(shí)由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫存高企帶來的供需關(guān)系錯(cuò)配，造成了在庫存去化過程中部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)以及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑。

(資料圖)

為更好應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的影響，2023年上半年，韋爾股份加速推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并向市場(chǎng)導(dǎo)入更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，在細(xì)分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了份額提升。同時(shí)，韋爾股份目前銷售回款已保持正常節(jié)奏，現(xiàn)金流凈額大幅轉(zhuǎn)正。公司預(yù)計(jì)下半年毛利率水平會(huì)實(shí)現(xiàn)回升，且來源于主要應(yīng)用市場(chǎng)的收入規(guī)模也將實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

緩慢走出“陣痛期”

手機(jī)產(chǎn)品收入環(huán)比增長(zhǎng)

在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)周期等因素的持續(xù)影響下，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，終端市場(chǎng)需求不及預(yù)期，根據(jù)Canalys發(fā)布的研究數(shù)據(jù)，2023年上半年，全球智能手機(jī)出貨量達(dá)5.28億部，同比下降12%。從中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)情況來看，出貨量為1.32億部，同比下滑8%。

雖然智能手機(jī)的整體需求仍舊較弱，但在2023年上半年，韋爾股份來源于手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品收入表現(xiàn)出了環(huán)比明顯改善的趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來源于智能手機(jī)市場(chǎng)的收入為27.27億元，較2022年下半年環(huán)比增長(zhǎng)23.76%。

同時(shí)，由于韋爾股份的觸控與顯示解決方案也主要應(yīng)用在智能手機(jī)市場(chǎng)，從中報(bào)來看，顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域市場(chǎng)景氣度也呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，相關(guān)業(yè)務(wù)收入較2022年下半年增長(zhǎng)133.5%。韋爾股份判斷，隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力將逐步回升。

汽車市場(chǎng)方面，2023年上半年，韋爾股份來源于汽車市場(chǎng)的圖像傳感器收入從2022年上半年16.02億元提升至19.04億元，同比增長(zhǎng)18.87%，市場(chǎng)份額快速提升。

值得一提的是，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)間的庫存去化及供應(yīng)鏈調(diào)整，截至第二季度末，韋爾股份存貨凈額為98.28億元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例為50.69%，較上年同期下降。此外，韋爾股份上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)31.3億元，同比大增325%。

“公司在庫存去化及供應(yīng)鏈調(diào)整的情況下，銷售回款保持正常的節(jié)奏，同時(shí)公司控制生產(chǎn)下單規(guī)模，購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金顯著下降?！表f爾股份稱。

新品開啟量產(chǎn)交付

助力盈利能力提升

不過，韋爾股份在中報(bào)預(yù)告及審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)告中傳遞出更多積極信號(hào)。

實(shí)際上，隨著今年第二季度國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比跌幅收窄，東海證券發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)，歐美經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，疊加三季度為手機(jī)新品集中發(fā)布的傳統(tǒng)旺季，三季度智能手機(jī)出貨或?qū)?shí)現(xiàn)環(huán)比進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，下半年有望實(shí)現(xiàn)周期筑底。

考慮到公司產(chǎn)品成本下降以及5000萬像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產(chǎn)交付，韋爾股份預(yù)計(jì)2023年下半年來源于手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將助力公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)值量及盈利能力提升。

被韋爾股份寄予厚望的5000萬像素以上圖像傳感器新品是公司于2023年年初推出的一款專為旗艦機(jī)和高端智能手機(jī)打造的高階CMOS產(chǎn)品。

一位國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈資深從業(yè)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“消費(fèi)電子的庫存有望在第三季度，即傳統(tǒng)的電子銷售旺季大大消減，其中，中高端市場(chǎng)的復(fù)蘇力度被重點(diǎn)看好?！?/p>

此外，在韋爾股份憑借緊湊的汽車CIS解決方案，覆蓋了廣泛的汽車應(yīng)用，包括ADAS、駕駛室內(nèi)部監(jiān)控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等后，韋爾股份表示，近年來汽車圖像傳感器市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅增長(zhǎng)，該趨勢(shì)預(yù)計(jì)將在可預(yù)見的未來持續(xù)。公司將利用在汽車市場(chǎng)十多年的經(jīng)驗(yàn)及車規(guī)級(jí)驗(yàn)證體系，不斷豐富車規(guī)級(jí)產(chǎn)品矩陣，為公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)提供新的動(dòng)力。

西南證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)全球電子產(chǎn)業(yè)周期將于23Q3逐步退出蕭條進(jìn)入復(fù)蘇。截至2023第二季度，電子產(chǎn)業(yè)處于去庫存末期。從2023年第一季度全球半導(dǎo)體庫存來看，占比全球半導(dǎo)體產(chǎn)值過半的手機(jī)、PC等消費(fèi)電子半導(dǎo)體原廠庫存水位有所下滑，但下滑速度不及預(yù)期，主要系下游需求相較于預(yù)期更弱，導(dǎo)致庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步提升。另外和工業(yè)、汽車相關(guān)的半導(dǎo)體原廠庫存水位繼續(xù)走高，目前已接近進(jìn)入供過于求的被動(dòng)累庫階段。

以韋爾股份為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)能否在接下來的傳統(tǒng)銷售旺季如愿實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，仍有待觀察。

（編輯 喬川川）