北京時(shí)間8月1日亞市早盤，美元指數(shù)微漲，目前交投于106.00附近。美元指數(shù)上周五在震蕩交投中觸及三周最低105.53，在一批喜憂參半的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，投資者對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂暫時(shí)超過了對通脹的擔(dān)憂。分析師表示，月底也有很多倉位調(diào)整。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至2.25%至2.5%的目標(biāo)區(qū)間，標(biāo)志著其兩個(gè)月累計(jì)加息幅度達(dá)到150個(gè)基點(diǎn)，為上世紀(jì)80年代初以來最大力度的連續(xù)加息。

不過，與今年前三次加息相比，本次議息會卻釋放出一些與以往不同的“放緩加息”信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾承認(rèn)美聯(lián)儲可能在大幅收緊政策后，放慢加息步伐。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為73.5%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為26.5%;到11月份累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為73.5%，累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為26.5%。

稍早，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月通脹率仍高燒不退，使美聯(lián)儲仍可能在其認(rèn)為必要時(shí)激進(jìn)加息。

美國6月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)上升1.0%，為2005年9月以來最大增幅，5月增幅為0.6%。在截至6月的12個(gè)月中，PCE物價(jià)指數(shù)增長6.8%，創(chuàng)1982年1月以來最大增幅?？鄢▌?dòng)較大的食品和能源，核心PCE物價(jià)指數(shù)在5月攀升0.3%之后，6月又急升0.6%。

美元最初受通脹數(shù)據(jù)推動(dòng)上漲，但在密西根大學(xué)數(shù)據(jù)終值顯示，消費(fèi)者的通脹預(yù)期在7月下降后，回吐漲幅。美聯(lián)儲主席鮑威爾上個(gè)月曾提到密西根大學(xué)消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)是轉(zhuǎn)向更激進(jìn)利率政策背后的關(guān)鍵。

ActionEconomics的數(shù)據(jù)顯示，芝加哥制造業(yè)指數(shù)降至23個(gè)月新低52.1，刷新之前56.0的最低紀(jì)錄，這也給美元造成部分拖累。

上周五美元指數(shù)稍早觸及三周最低的105.53，上周五收跌0.10%，報(bào)108.04。

Corpay首席市場策略師KarlSchamotta表示：“交易員們正在進(jìn)行一些季度末的倉位調(diào)整，為一段通脹和增長回落的時(shí)期做準(zhǔn)備，這將使利差向不利于美元的方向傾斜。”

上周五歐元兌美元收漲0.30%，報(bào)1.0226。盡管歐元區(qū)7月CPI年率初值續(xù)創(chuàng)歷史新高至8.9%，但歐洲能源危機(jī)料限制歐洲央行進(jìn)一步大幅加息空間，這限制了歐元反彈。

歐洲央行此前已明確表示，對通脹的擔(dān)憂勝過對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，暗示即使會損害經(jīng)濟(jì)增長，決策者也要防止高通脹變得根深蒂固。投資者此前預(yù)計(jì)，到今年年底，歐洲央行將總共加息90個(gè)基點(diǎn)，或在剩余的三次政策會議上全部加息。

然而，最近幾周市場對歐洲央行的加息預(yù)期有所降低，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退(可能是由于俄羅斯天然氣供應(yīng)縮減)被認(rèn)為正在推動(dòng)歐洲央行選擇更溫和的利率路徑。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司本周將通過北溪1號天然氣管道輸歐天然氣流量削減至僅占總產(chǎn)能的20%，引發(fā)了對能源價(jià)格飆升的擔(dān)憂。

上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，德國經(jīng)濟(jì)在第二季度停滯不前，加上今年冬天能源供應(yīng)前景惡化，歐洲最大經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的條件似乎已經(jīng)成熟。此前一天公布的法律草案顯示，德國將從10月1日起對所有天然氣消費(fèi)者征稅，旨在幫助供應(yīng)商應(yīng)對飆升的天然氣進(jìn)口價(jià)格。

華盛頓西聯(lián)商業(yè)解決方案高級市場分析師JoeManimbo表示：“歐洲天然氣供應(yīng)越緊張，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)就越大，這種情形可能會限制歐洲央行通過加息應(yīng)對高通脹的空間。”

上周英鎊兌美元連續(xù)第二周反彈，上周五一度創(chuàng)6月28日以來新高至1.2244，受益于美元持續(xù)回落，最后收漲0.05%，報(bào)1.2181。英國央行本周加息超過25個(gè)基點(diǎn)的可能性不大，英鎊短期走勢將繼續(xù)看美元臉色。

荷蘭國際銀行稱，英國央行加息定價(jià)仍將跟隨美聯(lián)儲。英國央行將于本周四(8月4日19:00)公布利率決議，潛在的50個(gè)基點(diǎn)的加息將很大程度上取決于全球貨幣緊縮趨勢，而非其國內(nèi)因素。

INGBank駐倫敦策略師FrancescoPesole表示：“英國央行正與美聯(lián)儲一樣收緊貨幣政策，但英國經(jīng)濟(jì)前景遠(yuǎn)比美國差，英國央行很難采取美聯(lián)儲那樣的鷹派立場。”

YouGov對近5000名英國人進(jìn)行的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，在角逐未來英國首相的過程中，前財(cái)政大臣蘇納克在搖擺不定的選民中擁有顯著優(yōu)勢。盡管他和競爭對手——外交大臣特拉斯——在整個(gè)公眾中都相當(dāng)不受歡迎。

ING分析師還表示，除了一些關(guān)于(外交大臣特拉斯和前財(cái)政大臣蘇納克)作出的競選承諾，市場對英鎊國內(nèi)驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)注并不多，預(yù)計(jì)英鎊將繼續(xù)受到美元的推動(dòng)。

上周五美元兌日元一度下跌約1.2%，至132.50低位，最后收跌0.75%，報(bào)133.21。7月份美元兌日元月線收跌1.81%，創(chuàng)下2020年7月以來的最大月度跌幅。

在不斷擴(kuò)大的美元與全球其他貨幣的利差交易中，日元是主要做空對象，盡管日元凈空頭頭寸最近有所下降，但仍高于歷史平均水平，達(dá)54億美元。

亞洲開發(fā)銀行(ADB)總裁淺川正嗣上周五表示，把日本物價(jià)上漲的主要原因歸咎于日元疲軟太過牽強(qiáng)。他說，日本通脹上漲的主要因素是疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷以及因俄烏而被大幅推高的食品和能源價(jià)格。

周一重點(diǎn)數(shù)據(jù)和大事前瞻

周一需要關(guān)注的大事件：俄羅斯央行公布貨幣政策報(bào)告。周二(8月2日)12:30，澳洲聯(lián)儲將公布利率決議，投資者需重點(diǎn)關(guān)注。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

1.三菱日聯(lián)：美元最近的回調(diào)很可能是暫時(shí)的

①最近美國國債收益率回落、全球投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒初步改善，以及美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，都令美元承壓，這使得美元在短期內(nèi)很容易進(jìn)一步走軟;

②然而，分析師仍不認(rèn)為美元的大范圍拋售會持續(xù)更長時(shí)間。美聯(lián)儲的政策轉(zhuǎn)向還不夠鴿派，再加上對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂將進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)近期美元的回調(diào)可能是暫時(shí)的。但美元兌日元是例外，分析師認(rèn)為該貨幣對已經(jīng)見頂;

③市場對美聯(lián)儲和日本央行政策分歧的預(yù)期現(xiàn)在開始收窄，因?yàn)槊绹适袌鲱A(yù)計(jì)美聯(lián)儲在明年還會有更多的降息

2.美國銀行：預(yù)計(jì)火熱的經(jīng)濟(jì)和鷹派美聯(lián)儲將支持強(qiáng)勢美元

①美國銀行策略師MichalisRousakis和ClaudioPiron表示，在經(jīng)濟(jì)過熱和鷹派美聯(lián)儲的支持下，預(yù)計(jì)美元在今年剩余時(shí)間將保持強(qiáng)勢;

②他們在一份報(bào)告中說：“要讓美元疲軟，需要美聯(lián)儲更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長而不是通脹，現(xiàn)在還不是這樣”。周期性趨勢“肯定有利于美元，但多元化不利美元。”新興市場央行已經(jīng)賣出美元來支持本幣，但還沒有重新平衡回來

3.加拿大皇家銀行資本市場：預(yù)測英鎊將繼續(xù)表現(xiàn)不佳

①加拿大皇家銀行資本市場首席貨幣策略師AdamCole稱，2022年迄今，英鎊兌美元僅有一個(gè)月錄得月線漲幅--5月份小幅上漲--但在經(jīng)濟(jì)放緩、利率上升和國內(nèi)政治動(dòng)蕩的背景下，1月份以來已累計(jì)下跌了10.1%;

②Cole還表示：“在今年大部分時(shí)間里，英鎊表現(xiàn)普遍不佳，我們預(yù)計(jì)這一趨勢將繼續(xù)下去”

4.匯豐建議客戶賣出英鎊兌美元

匯豐銀行團(tuán)隊(duì)建議客戶賣出英鎊兌美元匯率，并期待在未來幾周內(nèi)跌至1.1890，但也建議如果市場攀升至1.2260，就退出交易

5.興業(yè)研究：美元兌日元短期震蕩，長期升值

①7月美元兌日元先上行后回落，與美元指數(shù)走勢相關(guān)性較高，與10年期美債收益率脫鉤。這可能反映了在日本央行反復(fù)強(qiáng)化的寬松立場的表態(tài)下，做空日元成為“主流”，美元指數(shù)升值和美債收益率上行均可成為美元兌日元上行的推手;

②展望后市，考慮到8月美元指數(shù)有望維持高位震蕩，美元兌日元有望延續(xù)震蕩行情，下方支撐位133，上方阻力位140;

③展望更長期限，經(jīng)第三季度數(shù)據(jù)驗(yàn)證后，市場可能重新認(rèn)識到美國經(jīng)濟(jì)的韌性及通脹的頑固性，屆時(shí)加息預(yù)期和美債收益率面臨上修，美元兌日元也將重拾升值。

6.興業(yè)研究：歐元料將低位盤整

①7月以來，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步降溫，加之俄羅斯斷氣威脅、“反碎片化”工具尚未出臺，歐元兌美元自1.04上方持續(xù)回落，并于7月中旬日線兩次跌破平價(jià)位。歐央行于7月會議強(qiáng)勢加息50bp并推出“反碎片化”工具——TPI工具，使歐元迎來轉(zhuǎn)機(jī)。但因TPI工具仍缺乏細(xì)節(jié)指導(dǎo)，歐元反彈幅度受限;

②展望8月，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是壓制歐元的主要因素，歐元兌美元總體將延續(xù)弱勢。但歐元區(qū)通脹已見頂概率較小，歐央行堅(jiān)定政策立場將為歐元穩(wěn)住底盤。