本周外匯市場(chǎng)美元指數(shù)升值極端性凸顯，一周上升幅度達(dá)到1.75%，周一105.0731點(diǎn)值周五106.9137點(diǎn);期間高低懸殊為104.8130-107.8059點(diǎn)，振幅2.85%。美指向貶值傾向不變，但難以貶值的情形促使美元以升值促貶值手法超乎尋常。因此，歐元貶值至1.01美元，英鎊貶值至1.18美元比較突出，而瑞郎穩(wěn)定0.97瑞郎，加元穩(wěn)定1.29加元、日元穩(wěn)定136日元，澳元穩(wěn)定0.68美元和新西蘭元穩(wěn)定0.61美元相較歐系兩大貨幣貶值有限。我國(guó)人民幣兩地已然同步收官6.69元，貶值幅度最低至6.72元一致，但升值呈現(xiàn)在岸6.68元和離岸6.67元的差異。

1、美元升值支持較強(qiáng)，但并不利于風(fēng)險(xiǎn)防范。一周美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期伴隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)升值加強(qiáng)，升值不得已已然是美元技術(shù)與政策難言之苦。一方面是股市波動(dòng)率從下跌轉(zhuǎn)入第二周上漲行情，這表明美國(guó)企業(yè)良性循環(huán)尚未步入市場(chǎng)極端預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退陰影。周四美股收高，標(biāo)普連續(xù)第4個(gè)交易日上漲，這是今年迄今最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。目前該指數(shù)較1月歷史高點(diǎn)下跌19%。一周三大股市分別上漲0.78%、1.94%和4.56%，這是過去三周以來的第二周上漲。美股繁榮泡沫的主動(dòng)修復(fù)與消化手段與時(shí)機(jī)十分明確而超前，美股反應(yīng)經(jīng)濟(jì)面真實(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退尚未臨近。另一方面是周末6月非農(nóng)及薪資增速均好于預(yù)期，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75基點(diǎn)形成強(qiáng)力支持，美聯(lián)儲(chǔ)加息毫無疑義。目前看，美國(guó)整體失業(yè)率仍接近疫情前低點(diǎn)，這突顯勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張舒緩程度，也是美聯(lián)儲(chǔ)晚些時(shí)候再次加息75個(gè)基點(diǎn)的重要參數(shù)。雖然對(duì)利率敏感的商品生產(chǎn)部門的勞動(dòng)力需求是一種壓制，但龐大服務(wù)業(yè)中企業(yè)仍在爭(zhēng)先恐后地招聘。美國(guó)6月失業(yè)率穩(wěn)定3.6%，這表明美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)良性循環(huán)尚未發(fā)生變數(shù)。

2、國(guó)際事態(tài)復(fù)雜局面上升，避險(xiǎn)情緒刺激較大。一周國(guó)際事態(tài)集中歐日兩面。一方面是周四英國(guó)首相約翰遜在其政府高層成員的大規(guī)模反抗中宣布，辭去英國(guó)保守黨黨首和英國(guó)首相職務(wù)，但將留任首相至保守黨產(chǎn)生新的領(lǐng)導(dǎo)人。這標(biāo)志著他執(zhí)政3年公然打破英國(guó)政治規(guī)則的動(dòng)蕩期結(jié)束了。之前周三一天之內(nèi)英國(guó)政府46名官員主動(dòng)辭職，其中包括16名部長(zhǎng)級(jí)官員，例如衛(wèi)生大臣、財(cái)政大臣、教育部長(zhǎng)等重要閣僚。16名部長(zhǎng)級(jí)官員辭職是英國(guó)歷史上最多的，之前有過1932年以及90年前之事。這波離職潮創(chuàng)下英國(guó)歷史之最。約翰遜于2019年7月成為英國(guó)首相，接替前首相特雷莎·梅，約翰遜在一場(chǎng)混亂和動(dòng)蕩的辯論中推動(dòng)了脫歐協(xié)議通過。但目前對(duì)其執(zhí)政不良反響加大是辭職原因之重，因其被指控在一家私人俱樂部摸了兩名男子而辭去副首席黨首的職務(wù)，這引發(fā)一系列關(guān)于對(duì)平徹指控的報(bào)道。另一方面是日本前首相安倍晉三周五在奈良市發(fā)表街頭演說時(shí)遭槍擊，隨即迅速引發(fā)日本金融市場(chǎng)波動(dòng)，日元匯率與日經(jīng)指數(shù)下跌后分道揚(yáng)鑣，日元對(duì)美元匯率迅速上漲到135.5日元，這與日經(jīng)指數(shù)形成鮮明對(duì)比。安倍事件的重點(diǎn)在于安倍任期內(nèi)力推安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，當(dāng)時(shí)大規(guī)模印鈔誘導(dǎo)通貨膨脹，并且推行提高消費(fèi)稅等一系列舉措?，F(xiàn)任日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在政策上跟隨安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，安倍遇刺引發(fā)日本央行對(duì)寬松政策的反思是重點(diǎn)。由此去看美元升值，外部環(huán)境恐慌是美元升值避險(xiǎn)意義的必然。

3、市場(chǎng)環(huán)境高超發(fā)揮有異，升值手法防備性為主。透過美元升值偏激性不難發(fā)現(xiàn)潛在貶值可能加大了，畢竟老道而美元更懂得升值必貶值邏輯，大膽嘗試的意圖是推進(jìn)貶值而非刺激升值。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息是美元難以貶值得重點(diǎn)，盡管輿論也煽情美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，但似乎市場(chǎng)并不買賬，看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)已然是目前美股與美債變化的重要支撐，進(jìn)而美元升值來自利率與基本面的支持是關(guān)鍵。因此，美元依據(jù)市場(chǎng)定律得漲跌原理大膽嘗試以強(qiáng)壓弱的策略，即美元升值不是本質(zhì)，反之美元貶值將十分急切，這無論對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策或?qū)?jīng)濟(jì)持續(xù)都是至關(guān)重要的數(shù)據(jù)參數(shù)。而美國(guó)恰恰懂得原理與道理，進(jìn)而以美元升值試圖達(dá)到貶值可能是目前行情值得關(guān)注的策略手法。畢竟一周市場(chǎng)變數(shù)已經(jīng)做好美元貶值的可能，其中包括黃金暴跌之后暴漲或是美元貶值對(duì)標(biāo)邏輯之關(guān)鍵。還有石油價(jià)格劇烈跌宕，其不僅不改石油上漲趨勢(shì)，反之必將刺激美元貶值，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息追不上通脹上漲，其中石油作為是美元操縱路徑與防范，美元貶值理由在此。美國(guó)的高端是組合拳，這周行情的鋪墊隱含下周或未來美元貶值的可能值得關(guān)注。

預(yù)計(jì)美元升值要節(jié)制，美元貶值或發(fā)揮，美元指數(shù)回調(diào)103點(diǎn)有可能，但升值或?qū)㈦y以延續(xù)。相比較歐洲事態(tài)或舒緩，尤其歐洲央行前行長(zhǎng)特里謝提醒市場(chǎng)，下注的時(shí)候不要跟歐元區(qū)對(duì)著干。特里謝2011年退休，而歐洲央行前一次加息就在其離任前的最后幾個(gè)月里。目前考慮到7月21日的本輪歐洲央行首次加息將成為一系列行動(dòng)的開端，官員們正在準(zhǔn)備一種新工具，以防止政府債券市場(chǎng)在借貸成本上升時(shí)出現(xiàn)恐慌。特里謝表示，當(dāng)毫無根據(jù)的投機(jī)明顯阻礙貨幣政策傳導(dǎo)時(shí)，歐洲央行有很大的回旋余地。因此預(yù)計(jì)歐元反彈將是美元貶值之際，美元或早已料到。