周一(6月20日)，現(xiàn)貨黃金承壓，市場(chǎng)維持對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將加大鷹派力度的預(yù)期，美元指數(shù)在淡靜的市場(chǎng)中回落調(diào)整并未給金市帶來(lái)利好。美國(guó)恰逢六月節(jié)假期，市場(chǎng)流動(dòng)性較往常稀薄。

北京時(shí)間20:12，現(xiàn)貨黃金下跌0.16%至1838.61美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.02%至1841.0美元/盎司;美元指數(shù)下跌0.35%至104.401。

美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)條件抗通脹

上周，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，并暗示還將進(jìn)一步加息。之后，在向國(guó)會(huì)提交兩年一度的貨幣政策報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)表示，盡管經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，但美聯(lián)儲(chǔ)“無(wú)條件”承諾對(duì)抗通脹。

決策者目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)隔夜利率(目前在1.50%-1.75%的范圍內(nèi))在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)至少上調(diào)至3.4%。而一年前，大多數(shù)人認(rèn)為到2023年該利率需要保持在接近于零的水平。面對(duì)近40年來(lái)最高水平的通脹，幾乎所有的美聯(lián)儲(chǔ)決策者都成了鷹派。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒上周稱，應(yīng)不惜一切代價(jià)對(duì)抗通脹，“如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合我的預(yù)期，我將支持在美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議推出同樣幅度的加息。美聯(lián)儲(chǔ)正在‘全力以赴’重建價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。”

沃勒補(bǔ)充道，將利率迅速升至中性水平并進(jìn)入限制性區(qū)域?qū)τ跍p緩需求和遏制通脹是必要的，“我們的目標(biāo)只是讓經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，有些言過(guò)其實(shí)了。”

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示，盡管通脹率確實(shí)會(huì)下降，但需要兩年時(shí)間才能降至美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)放緩至略低于趨勢(shì)增長(zhǎng)，失業(yè)率確實(shí)會(huì)略有上升，但這沒(méi)關(guān)系，我們希望看到需求有所放緩，以使其與供應(yīng)保持一致。”

即便是原本最鴿派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克也宣布，支持大幅加息，并且該政策需要更加有力，“我們將不惜一切代價(jià)將通脹率降至美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)。”三周前，博斯蒂克警告不要過(guò)快加息，并表示美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在9月暫停收緊政策以評(píng)估經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)傳遞的信息再清楚不過(guò)了，在追求就業(yè)最大化的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不得不對(duì)抗近40年未見(jiàn)的物價(jià)上行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)愿意冒著經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，以避免通脹失控，因此美元將重新獲得魔力。

鮑威爾國(guó)會(huì)作證面臨艱巨任務(wù)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于本周三和周四分別在參議院和眾議院作證。值得注意的是，鮑威爾將面臨一項(xiàng)艱巨的任務(wù)：既要承認(rèn)經(jīng)濟(jì)面臨潛在衰退的困境，又要證明最近一次加息75個(gè)基點(diǎn)的合理性。

許多推動(dòng)通脹的因素超出了美聯(lián)儲(chǔ)的控制范圍，例如全球供應(yīng)鏈混亂和俄羅斯入侵烏克蘭，這推高了食品和能源價(jià)格。紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的經(jīng)濟(jì)模型結(jié)果顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性約為80%。(硬著陸定義：未來(lái)10年內(nèi)有一個(gè)季度GDP至少收縮1%)

PIMCO經(jīng)濟(jì)學(xué)家AllisonBoxer表示：“他們現(xiàn)在承認(rèn)，對(duì)抗通脹——當(dāng)它部分緣于供應(yīng)驅(qū)動(dòng)且美聯(lián)儲(chǔ)唯一的工具是冷卻需求時(shí)——將以增長(zhǎng)放緩為代價(jià)。”

一些投資者表示，在央行能夠降低通脹之前，市場(chǎng)對(duì)利率沒(méi)有任何確定性。他們表示，最好的前進(jìn)方式可能是盡快達(dá)到中性利率——貨幣政策既不刺激也不限制經(jīng)濟(jì)的水平。

貝萊德全球固定收益首席投資管RickRieder表示：“在一個(gè)明顯放緩的經(jīng)濟(jì)體中，我們見(jiàn)證了這種規(guī)模的加息，通脹將下降多少，之后的經(jīng)濟(jì)下行周期美聯(lián)儲(chǔ)需要降息多少，帶來(lái)了極大的不確定性，市場(chǎng)可能需要一些時(shí)間來(lái)適應(yīng)它。”

德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“由于對(duì)通脹、經(jīng)濟(jì)衰退和/或地緣政治方面的擔(dān)憂可能繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)波動(dòng)，我們認(rèn)為黃金應(yīng)該受到投資者需求的良好支撐。預(yù)計(jì)到2023年6月份，金價(jià)將觸及2100美元。”

7月會(huì)議后或需要克制

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐必須是有限度的，如果央行一次性將利率提高整整一個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)就會(huì)“心臟病發(fā)作”。沃勒還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于何時(shí)結(jié)束大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買作出過(guò)于具體的承諾是錯(cuò)誤的，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化意味著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)有“相當(dāng)大的機(jī)會(huì)”需要再次將政策利率降至零并購(gòu)買債券以對(duì)抗典型的衰退。

沃勒表示，下一次，他將支持在債券購(gòu)買結(jié)束時(shí)減少限制性的承諾，并更明確地說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始收緊政策，以及收緊政策的速度。如果美聯(lián)儲(chǔ)表示在勞動(dòng)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之前不會(huì)開始加息，就像它在最近的周期中所做的那樣，那么市場(chǎng)應(yīng)該做好準(zhǔn)備，了解一旦利率開始上升，借貸成本將很快被推高。

明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里發(fā)表文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該謹(jǐn)慎，“在7月會(huì)議之后，一個(gè)謹(jǐn)慎的策略可能是繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)，直到通脹率下降到2%。”

自5月19日以來(lái)，黃金價(jià)格實(shí)際上一直處于1800美元至1880美元之間的震蕩區(qū)間，表明投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能否絕對(duì)無(wú)條件打壓通脹存在疑慮。1800美元整數(shù)關(guān)口料成為重要支撐。

現(xiàn)貨黃金上看1868美元

日線圖上看，金價(jià)處在自1805美元開啟的上行(c)浪，上方阻力看向(c)浪76.4%目標(biāo)位1868美元。(c)浪是自1786美元開啟的上行((ii))浪的子浪。((ii))浪是自1998美元開啟的下行C浪的子浪。小時(shí)圖上看，金價(jià)處于自1816美元開啟的上行iii浪，上方阻力看向161.8%目標(biāo)位1867美元。iii浪是(c)浪的子浪。