美元貶值標(biāo)的：如果美元指數(shù)升值，可以將日元作為貶值標(biāo)的，因?yàn)槿毡?span id="jsy7tvq" class="keyword">央行一直是鴿派形象，貨幣寬松政策從未改變。如果美元指數(shù)貶值，我們以哪個(gè)品種作為升值標(biāo)的?由于EURUSD交易量最大，人們習(xí)慣于使用歐元作為升值標(biāo)的。但是，歐元區(qū)由多個(gè)國(guó)家組成，其中不乏如意大利、希臘這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)較差的國(guó)家。內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡導(dǎo)致了歐央行很難保持鷹派態(tài)度，很多時(shí)候，為了照顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展較差的國(guó)家，歐央行不得不維持寬松貨幣政策。除此之外，俄烏沖突直接對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成拖累，部分國(guó)際資金會(huì)無(wú)視貨幣政策，將大量的資金兌換成美元進(jìn)行避險(xiǎn)。所以，歐元并不是在美元貶值期間最優(yōu)的持有貨幣。截止目前，英格蘭銀行已經(jīng)加息三次，將基準(zhǔn)利率從0.1%推升至現(xiàn)如今的0.75% 。比較起來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛在三月份利率決議上第一次加息，明顯滯后于英格蘭銀行。除美國(guó)外，英國(guó)的加息節(jié)奏還要快于歐元區(qū)、加拿大(1次)、澳大利亞、瑞士等發(fā)達(dá)國(guó)家。俄烏沖突主要威脅歐洲大陸國(guó)家，由于英國(guó)和歐洲大陸中間隔著英吉利海峽，所以受到的威脅較小，英鎊的幣值也比較穩(wěn)定。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)進(jìn)行三次加息，同樣可以作為美元指數(shù)貶值期間的升值標(biāo)的。不過(guò)，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量顯著大于新西蘭，所以我們將GBPUSD作為最優(yōu)交易標(biāo)的。

GBPUSD技術(shù)面：在美元指數(shù)數(shù)次上攻100整數(shù)關(guān)口無(wú)果后，GBPUSD趁機(jī)開(kāi)始大幅上漲。最近六個(gè)交易日，累計(jì)漲幅2.01%，最高觸及1.3299 。自2月中旬開(kāi)始的下跌趨勢(shì)線已經(jīng)被有效突破，當(dāng)前需要耐心等待GBPUSD的回踩結(jié)構(gòu)形成。如果支撐位1.2996不被突破，則GBPUSD筑底完成，后市上漲概率大幅提高。這里需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，基于貨幣政策層面的看多，對(duì)應(yīng)的是長(zhǎng)周期的GBPUSD波動(dòng)，短期內(nèi)會(huì)否在1.2996支撐處起漲，不確定性較高。

NZDUSD技術(shù)面：新西蘭元兌美元的上漲早在1月31日就已經(jīng)開(kāi)啟，截至目前已經(jīng)累計(jì)上漲6.42%，匯率也從0.653上漲至最高0.6975 。新西蘭元早期的升值與鐵礦石價(jià)格有關(guān)。由于澳元跟隨鐵礦石價(jià)格上漲，而新西蘭與澳大利亞經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切，所以新西蘭元也在跟隨澳元上漲。澳洲聯(lián)儲(chǔ)三次加息，將基準(zhǔn)利率自0.25%提升至1%，該利率高于英格蘭銀行利率水平。同樣的，基于貨幣政策層面對(duì)NZDUSD匯率走向的判斷，對(duì)應(yīng)的是長(zhǎng)周期波動(dòng)。在沒(méi)有突發(fā)事件驅(qū)動(dòng)的情況下，NZDUSD的漲勢(shì)會(huì)比較緩慢，甚至出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。

國(guó)債收益率風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)十年期國(guó)債收益率最新值2.3735%;英國(guó)十年期國(guó)債收益率1.6850%;新西蘭收益率3.3600% 。雖然英國(guó)率先加息，但債券市場(chǎng)表現(xiàn)弱于美債。這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因?yàn)橛㈡^的升值必須伴隨國(guó)債收益率的快速上行。如果英國(guó)僅在基準(zhǔn)利率上高于美聯(lián)儲(chǔ)，而在債券市場(chǎng)持續(xù)低于美債的話，GBPUSD很難走出順暢漲勢(shì)。

行情走勢(shì)分析：

▋總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：最可靠的貨幣政策層面的信號(hào)來(lái)自于日本和美國(guó)的政策背離。英國(guó)和新西蘭雖然在加息次數(shù)上多于美聯(lián)儲(chǔ)，但畢竟是同一性質(zhì)的緊縮政策，在匯率層面的表現(xiàn)或許沒(méi)有USDJPY那么顯著。