ATFX匯評：自從奧米克戎病毒的威脅被排除后(去年12月初)，美原油就開啟單邊上漲走勢，期間很少出現(xiàn)回調(diào)。昨日最高價觸及95.82美元/桶，以當(dāng)前強勢多頭的趨勢看，突破百元大關(guān)是高概率事件。

OPEC+依舊保持40萬桶/日的增產(chǎn)幅度，而這一幅度并不會對原油多頭形成威脅。市場的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，從之前認(rèn)為OPEC+故意對增產(chǎn)保持克制，轉(zhuǎn)向其沒有能力實現(xiàn)更大幅度的減產(chǎn)。OPEC秘書長巴金多在一個能源會議上講話稱：盡管逐步恢復(fù)被封停的產(chǎn)量，該組織一直難以實現(xiàn)供應(yīng)目標(biāo)，主要原因是投資不足。由此可見，面對高企的油價，OPEC+內(nèi)部對擴張石油鉆井?dāng)?shù)量的依舊不足。這或許是2020年油價跌入負(fù)值區(qū)間后，對石油生產(chǎn)商造成的持續(xù)性悲觀心理在起作用。

另一方面是美國頁巖油廠商的產(chǎn)量。根據(jù)貝克休斯石油鉆井總數(shù)數(shù)據(jù)，最新值516口，前值497口，鉆井總數(shù)處于穩(wěn)步增加狀態(tài)，并且這一狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了一年半左右的時間。顯而易見，美國的頁巖油廠商正在趁著油價高企加緊擴張，

只是鉆井總數(shù)遠(yuǎn)未達(dá)到2014年將近1600口的巨大規(guī)模。并且，鉆井總數(shù)增加的這段時間里，原油價格從40美元左右上漲至90多美元，可見其對原油價格同樣無法形成威脅。

既然OPEC+的增產(chǎn)幅度和頁巖油的擴張速度都無法阻止原油價格上漲的步伐，那么油價沖上100關(guān)口，是不是板上釘釘?答案是：也不盡然。

▋EIA原油庫存

供應(yīng)面有數(shù)據(jù)支撐，但需求面的變化很難進(jìn)行量化，尤其是在新冠肺炎疫情依舊在西方國家肆虐的情況下。庫存數(shù)據(jù)是供應(yīng)和需求抵消后的結(jié)果，最能體現(xiàn)當(dāng)前原油市場的狀態(tài)。從上圖可以看出，美國EIA原油庫存曲線依舊處于空頭趨勢，顯然需求仍然大于供應(yīng)。但是，最新庫存數(shù)據(jù)為2772.7萬桶，已經(jīng)與2014年8月和2018年7月的歷史大底重合。也就是說，原油的庫存已經(jīng)接近跌無可跌，未來由跌轉(zhuǎn)漲是大概率事件。從這個角度看，油價即便存在較大概率突破100元關(guān)口，也較難在上半年里一直保持強勢。

▋原油 技術(shù)面

趨勢依舊是多頭，上方阻力位95.82，下方支撐位88.41，上破概率較高，中短期目標(biāo)位100元整數(shù)關(guān)口。近半年沒有出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，這既是好事也是壞事。任何多頭趨勢都會經(jīng)歷深幅回調(diào)，只有這樣才能更健康的展開漲勢。原油當(dāng)前的走勢，意味著深幅回調(diào)就在不遠(yuǎn)處。參與者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，盡量在收益放大后進(jìn)行減倉操作。

▋總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊認(rèn)為：OEPC+增產(chǎn)幅度不足，頁巖油鉆井總數(shù)仍處于較低水平，雙因素共同驅(qū)動原油價格持續(xù)走強，上破100美元關(guān)口的概率較大。疊加俄羅斯和烏克蘭緊張局勢，俄羅斯原油出口有可能受限，原油大漲的概率進(jìn)一步提高。