OPEC+產(chǎn)油國將召開部長級會議，美國將公布經(jīng)濟狀況褐皮書及11月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù);上周五，一種新的新冠病毒變種引發(fā)恐慌，加劇了人們對油市供應過剩前景的擔憂，油價創(chuàng)下2020年4月以來的最大單日跌幅。投資者正密切關注OPEC+本周是否會針對美國協(xié)調(diào)釋出及疫情影響采取行動。另一方面，在鮑威爾獲得連仍提名后，對于美聯(lián)儲加快緊縮步伐的預期逐漸升溫，本周需關注非農(nóng)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲官員發(fā)言。

本周市場熱點

①周一，英國10月央行抵押貸款許可、歐元區(qū)11月經(jīng)濟及工業(yè)景氣指數(shù)及消費者信心指數(shù)、德國11月CPI年率、美國10月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)、日本央行行長黑田東彥發(fā)表講話。

②周二，日本10月失業(yè)率、澳大利亞第三季度經(jīng)常帳、中國11月官方制造業(yè) 、法國第三季度GDP、德國11月季調(diào)后失業(yè)率、歐元區(qū)11月CPI、加拿大9月季調(diào)后GDP、美國11月諮商會消費者信心指數(shù)、美聯(lián)儲主席鮑威爾及多位美聯(lián)儲官員講話、歐洲央行行長拉加德及歐洲央行官員參加活動及講話。

③周三，澳大利亞第三季度GDP、中國11月財新制造業(yè)PMI、德國10月實際零售銷售月率、歐元區(qū)、法國、德國、英國及美國11月Markit制造業(yè)PMI終值、美國11月ADP就業(yè)人數(shù)、美聯(lián)儲副主席克拉里達就美聯(lián)儲的獨立性發(fā)表講話。

④周四，澳大利亞10月投資者貸款值、澳大利亞10月商品及服務貿(mào)易帳、澳大利亞10月進口月率、歐元區(qū)10月失業(yè)率、美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書、OPEC+產(chǎn)油國部長級會議。

⑤周五，中國11月財新服務業(yè)PMI、歐元區(qū)10月零售銷售數(shù)據(jù)、美國11月非農(nóng)就業(yè)人口變動、美國11月失業(yè)率、加拿大11月就業(yè)人數(shù)變動、美國11月ISM非制造業(yè)PMI、美國10月耐用品訂單數(shù)據(jù)、多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話。

周一開盤行情

上周回顧

【當?shù)貢r間11月22日，美國總統(tǒng)拜登宣布將提名現(xiàn)任美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾續(xù)任。隨后提名將提交參議院進行確認】

【獲得提名連任的鮑威爾沒了顧慮，美聯(lián)儲或更容易展現(xiàn)鷹派立場】隨著美聯(lián)儲主席的提名塵埃落定，一個簡單的事實是美聯(lián)儲可能變得略微更偏鷹派，從而給短期利率市場的押注火上澆油。市場已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的重新定價，很大程度上與以下事實有關：沒被選中的候選人布雷納德被認為相比現(xiàn)任的杰羅姆·鮑威爾更不傾向于收緊貨幣政策。此外，沒了連任顧慮的鮑威爾可能會更自由采取行動，并實施觀察人士眼中必要的擴張性更低的政策。美國銀行美國利率策略主管Mark Cabana認為，鮑威爾秉持更鷹派立場的大門可能敞開。

【美國宣布釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備平抑油價】隨著感恩節(jié)假期臨近，美國總統(tǒng)拜登23日宣布，美國將釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備，以降低油價，解決美國內(nèi)能源供需不匹配的問題。白宮表示，美國能源部將以兩種方式釋放戰(zhàn)略石油儲備，其中的3200萬桶石油將在未來幾個月內(nèi)進行交易，并在幾年后返回戰(zhàn)略儲備庫存。而此前已獲國會批準的1800萬桶石油，將加速銷售。

【美聯(lián)儲會議紀要：美聯(lián)儲工作人員們上修了對美國通脹的預期。許多官員看到，有證據(jù)表明通脹頑固地偏高。與會者們在11月FOMC貨幣政策會議上判斷，物價回落恐將需要更長時間。部分與會者稱，加速Taper(減碼QE)可能是有保障的，他們強調(diào)Taper的速度要有靈活性。多名與會者認為，美聯(lián)儲可能需要提前加息。工作人員認為，美國經(jīng)濟增長所面臨的風險仍然偏下行?！?/p>

【OPEC咨詢機構預測美國等國釋放原油儲備將導致全球過剩供應大幅增多】石油輸出國組織(OPEC)預計，主要消費國釋放石油戰(zhàn)略儲備可能大大加劇全球市場供應過剩的狀況。一周后，OPEC及其盟友將舉行會議討論是否增加產(chǎn)量;OPEC+的一些代表已經(jīng)表示，如果美國等國投放的儲備原油導致市場供應泛濫，就可能取消原定1月實施的增產(chǎn)。經(jīng)濟委員會的預測為成員國游說取消增產(chǎn)增添了理由。根據(jù)彭博獲得的一份文件，如果在兩個月時間內(nèi)投放6600萬桶原油，那么全球市場過剩供應量將在1月和2月分別增加110萬桶/日，達到230萬桶/日和370萬桶/日。

【美國消費者信心創(chuàng)10年新低，通脹居高不下所致】美國11月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值降至67.4，創(chuàng)2011年以來新低，美國民眾對通脹感到憂心忡忡，10月終值為71.7。受訪消費者擔心，美國通脹將在未來5-10年達到3.0%，而2022年恐怕就會達到4.9%并創(chuàng)2008年以來新高。家庭耐用品購買條件指標下滑至1978年有數(shù)據(jù)記錄以來的新低。密歇根大學消費者調(diào)查主管Richard Curtin稱，新冠肺炎流行病疫情造成的供應短缺問題是直接誘因，而通脹的“根基”已經(jīng)益發(fā)牢固、且在美國經(jīng)濟中不斷蔓延。

【歐洲央行會議紀要：通脹預期將進一步上升，然后在2022年下降。有人暗示，通脹前景不確定，應當保持開放立場。一些反映市場對短期貨幣市場利率未來路徑預期的指標很難與歐洲央行的政策利率前瞻指引相協(xié)調(diào)。短期利率的上升可能是由于“認為通脹風險上升”。一些投資者“可能也更加看重加息條件會更早滿足的可能性”。普遍認為工資增長放緩。有委員認為緊急抗疫購債計劃(PEPP)凈購買應在2022年3月前結束。重要的是，管委會應當為未來的貨幣政策行動保留充分的選項，包括12月會議以后】

【歐佩克+傾向于放棄提高產(chǎn)量 因油價在疫情中下滑】歐佩克+越來越傾向于放棄下周的增產(chǎn)計劃，因為新病毒變體引發(fā)了一年多來最嚴重的油價暴跌。消息人士稱，歐佩克+傾向于在12月1日至2日的會議上放棄原定于1月份小幅增產(chǎn)的計劃。在美國和其他消費國周一宣布釋放緊急石油儲備后，該組織已經(jīng)在考慮暫停該計劃。??前白宮官員Bob McNally表示，新變體病毒的出現(xiàn)可能導致新的封鎖和旅行限制，市場狀況的變化可能會導致部長們決定偏離他們增產(chǎn)的計劃。

【世衛(wèi)組織將B.1.1.529列為“需要關注”的新冠變異毒株】當?shù)貢r間11月26日，世衛(wèi)組織舉行緊急會議，討論B.1.1.529新冠變異毒株。會后世衛(wèi)組織發(fā)布聲明，將其列為“需要關注“的變異株(Variant of Concern)，并命名為Omicron。世衛(wèi)組織在聲明中指出，南非于11月24日首次將其報告給世衛(wèi)組織，首個感染該變異株的樣本采集時間是11月9日。該變異株包含大量突變，其中一些令人擔憂。初步研究表明，與其他“需要關注“的變異株相比，該變異株導致人體再次感染病毒的風險增加。目前，南非幾乎各省份感染該變異株的病例數(shù)量都在增加。(央視)

全球主要市場行情一覽

美國股市在感恩節(jié)后下挫，追隨全球市場跌勢，投資者擔心南非發(fā)現(xiàn)的新冠病毒變異株將引發(fā)新的疫情并破壞脆弱的經(jīng)濟復蘇。周期性股和小盤股首當其沖，標普500指數(shù)創(chuàng)下2月以來最大跌幅;羅素2000指數(shù)下跌3.7%，盤中跌幅最高達到4%。旅游和休閑類股重挫，居家概念股上漲。在歐洲，斯托克600指數(shù)收跌3.7%，為2020年6月以來最大跌幅。

Infrastructure Capital Management的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Jay Hatfield表示，這不是件小事，人們需要重新平衡風險敞口，因為不確定因素太多了，這對于股市永遠不是好消息。

Swissquote的高級分析師Ipek Ozkardeskaya稱，這是一個可怕的事情，新的變種可能會打擊經(jīng)濟復蘇，但這次，各國央行將沒有足夠的余地來采取行動。他們不能同時抗擊通脹和促進經(jīng)濟增長，必須有所取舍。

商品

上周五，從銅、原油到棉花在內(nèi)的大宗商品價格全線暴跌，因新冠病毒出現(xiàn)高度變異毒株，引發(fā)對全球需求前景的擔憂并導致金融市場動蕩。倫敦市場鋅和鎳等工業(yè)金屬周五下跌逾3%，美油暴跌13%，跌破每桶68美元;可可下跌4.6%。紐約市場糖、小麥、咖啡也下跌。彭博大宗商品指數(shù)創(chuàng)2020年4月以來最大跌幅。

現(xiàn)貨黃金小幅收漲，報1792.93美元/盎司，在上漲逾1%后稍作喘息，此前對新變種病毒的擔憂打擊風險偏好，投資者涌入避險資產(chǎn)，推動金價大漲。金價也迎來自6月中以來的最差周度表現(xiàn)，本周迄今下跌2.9%，因市場預期美聯(lián)儲可能會加快加息，從而提高持不孽息黃金的機會成本。

全球當局對新變種反應警惕，歐盟和英國等加強了邊境控制，研究人員試圖確定該變種是否具有疫苗抵抗性，引發(fā)了石油和其他貴金屬市場的拋售。

不過，Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，在黃金避險吸引力引發(fā)的大漲過后，大宗商品的整體看跌趨勢最終也影響了黃金。市場反應可能有點過分了。

美元大幅回調(diào)和美債收益率走低，支撐金價，甚至限制了之后的回落幅度。

精煉廠Heraeus Metals Germany GmbH&Co.的高級交易員Alexander Zumpfe指出，新毒株的潛在后果存在不確定性，這顯然提醒了市場疫情尚未結束，在這種環(huán)境下，金價應該會繼續(xù)受到支撐，減碼話題暫時應該會退居次席。

美油跌逾13%，創(chuàng)9月1日以來新低至67.40美元/桶，布倫特原油跌至71美元以下，因市場擔憂新的病毒變種將拖累全球復蘇，進而影響到需求面。

在南非發(fā)現(xiàn)的新變種病毒已經(jīng)促使美國、歐盟、英國限制來自該地區(qū)的航空旅行，并引發(fā)整個金融市場卷入拋售潮，盡管研究人員尚未確定它是否比以前的病毒更具傳播性或致命性。

CIBC Private Wealth Management的高級能源交易員Rebecca Babin表示，局勢的發(fā)展讓石油市場許多人措手不及，之前他們還滿足于庫存低迷和需求反彈這兩個因素，大家認為市場沒有下行空間，因為沒有壞事發(fā)生，沒人想到會出現(xiàn)一種大家都不了解的病毒變種，并可能對市場產(chǎn)生實質性影響。

不過咨詢公司Energy Aspects Ltd.的首席石油分析師Amrita Sen表示，這個反應過頭了，這是市場在最壞情況下的定價。

高盛分析師Damien Courvalin等人也在報告中指出，基于我們的定價模型，我們認為74美元/桶的布倫特價格是市場在定價未來三個月出現(xiàn)約400萬桶/日的負面需求沖擊且OPEC+沒有相應的抵消反應。遠期曲線的變化是在定價未來三個月出現(xiàn)250萬桶/日的負面需求沖擊，已經(jīng)更長期的約150萬桶/日的需求影響。在我們看來，兩者似乎都定價過度。

外匯

上周五，美元指數(shù)跌0.72%，報96.08，周三曾觸及16個月高位96.94;美國收益率下降以及新毒株令美聯(lián)儲推遲收緊政策的可能性影響了美元的吸引力，尋求避險的交易員推高了日元和瑞郎匯率。對成長敏感的澳元和挪威克朗下跌，美國感恩節(jié)假期過后清淡的市況令走勢更加動蕩。歐元和日元的波動率指數(shù)創(chuàng)2020年10月以來最大漲幅。

加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai表示，上周五美元下跌更有可能是因為投資者在近期上漲后的獲利了結，而不是美元避險地位發(fā)生改變。近期走勢主要是因為頭寸太多，要結清這些頭寸。一旦這方面變得稍微平衡一點，且如果我們處于避險情境，那么我預計美元將繼續(xù)跑贏。

日元兌美元從上周觸及的五年低位反彈，躍升近2%，至113.05，創(chuàng)下去年3月來最佳單日表現(xiàn)。美元兌瑞郎一度下跌1.5%至0.9217。

歐元兌美元攀升0.96%，至1.1317，創(chuàng)去年12月以來最大漲幅，不過兌瑞郎跌至逾六年低位，報1.0440瑞郎。

野村外匯策略師Jordan Rochester上周五在客戶報告中寫道，至少在周一之前，短期內(nèi)投資者不太可能讓歐元兌美元走勢消退，但歐元和英鎊的中期前景沒有改變，這個消息“加劇了局勢，并增加了我們一直在做多美元的理由。

法國興業(yè)銀行(601166,股吧)策略師Kenneth Broux表示，這是教科書式操作，因擔憂變種，投資者紛紛買入日元和瑞郎避險，流動性較低也是一個因素，這可能會加速債券空頭平倉。

英鎊兌美元漲0.11%至1.337，盤中短暫跌穿1.3278，創(chuàng)下年內(nèi)新低，因緊張情緒促使一些人縮減對英國央行12月加息的押注。

加元在G-10貨幣中跌幅居前，因油價下跌;美元兌加元一度漲1.2%至1.2799;美元兌加元三個月風險逆轉飆升，以過去三年的Z值計算，它們成為G-10貨幣中持有成本第二高的貨幣。

澳元兌美元跌0.93%至0.7123，盤中觸及0.7113，為8月20日以來最低。紐元兌美元跌0.54%至0.6823。

國際要聞

【石油策略師Julian Lee：即使油價維持跌勢，歐佩克料不會暫停增產(chǎn)】

奧密克戎變異株的出現(xiàn)導致油價暴跌，這可能使歐佩克+更容易放棄1月份的增產(chǎn)計劃。但任何暫停增產(chǎn)的決定都會被視為對美國牽頭釋放石油儲備的直接回應?；ㄆ旒瘓F指出，此舉將“明顯削弱”歐佩克穩(wěn)定石油市場的承諾。盡管沙特或許很想要改變計劃，但它應該不希望被視為推動不情愿的盟友改變政策的帶頭者。預計在下周四之前會有很多幕后討論。至于會議本身的結果，放棄增產(chǎn)和按原計劃執(zhí)行雙方勢均力敵。但即使油價不能從本周五的暴跌中恢復過來，我還是不會押注歐佩克暫停增產(chǎn)甚至是減產(chǎn)。

【歐洲央行執(zhí)委帕內(nèi)塔：歐洲央行目前不需要干預通脹】

① 歐洲央行執(zhí)委會成員法比奧·帕內(nèi)塔表示，目前沒有必要收緊貨幣政策來控制由暫時性因素驅動的通脹。

② 帕內(nèi)塔在意大利佛羅倫薩的活動上表示:“在一些國家，物價上漲已經(jīng)引發(fā)了擔憂。央行之所以不干預，是因為如果干預的話，帶來的損害將大于好處。這就像一種疾病，并不是所有的藥物都對所有的疾病都有好處。”

③ 這番言論與他上周三在巴黎發(fā)表的言論類似。帕內(nèi)塔說，歐洲正在經(jīng)歷供應沖擊，并將通脹分為好、壞和糟糕三種。帕內(nèi)塔表示，目前的通脹"很糟糕"，但也是暫時的，是由供應鏈障礙和能源價格上漲造成的，"肯定會被克服"。

④ 他還說，如果通脹看起來變得更加持久，他將是第一批支持歐洲央行干預的人之一。歐洲央行行長拉加德上周五表示，歐元區(qū)通脹可能最早于明年1月開始緩解。

⑤ 另外，在被問及歐洲央行是否應該效仿美聯(lián)儲的貨幣政策舉措時，帕內(nèi)塔表示，歐洲央行處于獨立的地位。他指出：“顯然，我們需要關注全球貨幣狀況。如果原材料價格上漲，會影響到所有人，但美國利率的上漲并不代表我們一定要跟隨。”

【高盛：奧密克戎變異株或加劇美聯(lián)儲的風險規(guī)避情緒 】

高盛分析師Borislav Vladimirov指出，已有信息表明，奧密克戎變異株的突變不太可能更糟糕，現(xiàn)有疫苗很可能繼續(xù)有效地預防住院和死亡。該變體不足以成為做出重大投資組合調(diào)整的充分理由。隨著旅行限制對人們的正常生活產(chǎn)生較大影響，預計原本在2022年下半年會緩解的供應鏈短缺可能會持續(xù)更長時間。種種因素疊加下，這可能會加劇美聯(lián)儲在12月的短期風險規(guī)避情緒?？紤]到流動性因素以及12月的政策風險，投資者可以考慮對經(jīng)濟增長敏感的風險資產(chǎn)進行短期對沖。

【即使在新毒株擔憂的情況下，債券交易員仍專注于通脹斗爭】

① 病毒株的出現(xiàn)在周五引發(fā)了美國國債的大幅反彈。交易員們爭先恐后地將2022年加息的時間從6月份推遲到9月份。長期以來一直是美聯(lián)儲未來變化的晴雨表的5年期美國國債收益率下降了18個基點，10年期國債收益率降至1.5%以下。收益率的突然下滑證明了單邊情緒已經(jīng)變得多么嚴重，讓債券市場任由疫情擺布;

② 通貨膨脹仍然是一個潛在的威脅，美聯(lián)儲官員對此曾公開表示。美聯(lián)儲主席鮑威爾和未來的副主席布雷納德在被總統(tǒng)拜登提名明年執(zhí)掌美聯(lián)儲后，在講話中重點關注遏制通脹。債券市場還從越來越多的美聯(lián)儲官員那里獲悉，在感恩節(jié)之前，可能需要在未來幾個月加快縮減央行資產(chǎn)購買的步伐;

③ 進入12月，隨著更多關于新冠病毒變異的細節(jié)浮出水面，市場預計波動不會減緩，當前的宏觀情況也將被其左右情緒。下周，人們的注意力將完全集中在11月的最新就業(yè)數(shù)據(jù)上，以及工資上漲是否表明與通脹壓力相關。市場還將密切關注鮑威爾和其他央行發(fā)言人的線索。鮑威爾將于下周在國會作證。

【美國伊朗問題特使Malley表示，如果伊朗以談判為借口加速其核計劃，美國可能會對其施加壓力?！?/p>

國內(nèi)要聞

【中金：在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場相對更有韌性】

中金公司認為，南非變種新冠病毒的發(fā)酵引發(fā)全球新一輪恐慌。在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場相對更有韌性，內(nèi)部穩(wěn)增長的政策預期可能是主導市場表現(xiàn)的更關鍵因素。市場短期路徑可能仍會有波折，但可能無需過度悲觀。盡管市場仍可能面臨一些挑戰(zhàn)，但對從當前到2022年年底的市場表現(xiàn)整體持積極看法。

【海通策略：新冠最新變種對行情有擾動，不改跨年行情趨勢】

海通策略最新研報認為，從年度、季度、三個月滾動視角看，當前各大寬基指數(shù)的振幅創(chuàng)新低或處于歷史低位。參考美股，A股的波動率下降是中長期趨勢。短期而言，市場振幅收窄往往是歲末年初行情啟動的前奏。新冠最新變種對行情有擾動，不改跨年行情趨勢，結構望均衡，大金融和硬科技較優(yōu)，消費跟漲。

【中國華能：世界單槽產(chǎn)能最大制氫水電解槽成功下線】

中國華能官網(wǎng)11月28日消息，11月26日，中國華能集團有限公司主導研制的世界單槽產(chǎn)能最大堿性制氫水電解槽在蘇州下線，每小時可制氫1300標準立方米，最多達1500標準立方米，也是世界上首套實現(xiàn)這一規(guī)模及每平方米6000安培電流密度性能的商業(yè)化堿性制氫水電解槽。該設備的下線標志著我國已成功掌握高性能大型電解制氫設備的關鍵技術，向大規(guī)模“綠氫”制備邁出堅實一步。

【隆國強：明年世界經(jīng)濟將持續(xù)復蘇 但復蘇會延續(xù)不均衡不穩(wěn)定態(tài)勢】

國務院發(fā)展研究中心副主任隆國強表示，展望明年，疫情依然是影響世界經(jīng)濟的主要因素，疫情的反復波動對世界經(jīng)濟的運行、預期都會產(chǎn)生很大的影響。世界經(jīng)濟明年將持續(xù)復蘇的進程，但也會延續(xù)今年已經(jīng)開始的復蘇不均衡不穩(wěn)定的態(tài)勢。通脹壓力有可能推動美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策，要特別關注大國宏觀政策的溢出效應。