剛剛過去的一周，外匯市場(chǎng)主要受美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和避險(xiǎn)情緒的變化影響，原本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決議持鷹派預(yù)期，而且美聯(lián)儲(chǔ)也確實(shí)偏向鷹派，再加上市場(chǎng)對(duì)亞洲房地產(chǎn)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，美元指數(shù)一度創(chuàng)近一個(gè)月新高至93.52，但在擔(dān)憂情緒降溫后，美元指數(shù)基本回吐全部漲幅。非美貨幣方面，歐元、澳元、紐元均探底回升，周線跌幅相對(duì)較小;避險(xiǎn)日元遭遇市場(chǎng)拋棄。

剛剛過去的一周，外匯市場(chǎng)主要受美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和避險(xiǎn)情緒的變化影響，原本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決議持鷹派預(yù)期，而且美聯(lián)儲(chǔ)也確實(shí)偏向鷹派，再加上市場(chǎng)對(duì)亞洲房地產(chǎn)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，美元指數(shù)一度創(chuàng)近一個(gè)月新高至93.52，但在擔(dān)憂情緒降溫后，美元指數(shù)基本回吐全部漲幅，收?qǐng)?bào)93.27附近，周線基本持平，漲幅約0.05%。

非美貨幣方面，歐元、澳元、紐元均探底回升，周線跌幅相對(duì)較小;避險(xiǎn)日元遭遇市場(chǎng)拋棄，美元兌日元漲至近兩個(gè)半月高位，收?qǐng)?bào)110.72，周線漲幅約0.72%，為5月底以來最大單周漲幅。英鎊表現(xiàn)也相對(duì)較弱，本周震蕩下跌0.45%，為連續(xù)第三周下跌，收?qǐng)?bào)1.3679附近。

美聯(lián)儲(chǔ)表示最快11月開始縮減購(gòu)債，美元一度創(chuàng)一個(gè)月新高

美聯(lián)儲(chǔ)周三(9月22日)將指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間維持在目前的0%-0.25%不變。美聯(lián)儲(chǔ)表示，最快可能在11月開始縮減每月購(gòu)債步伐，并暗示，隨著聯(lián)儲(chǔ)加快逆轉(zhuǎn)大流行期間的危機(jī)政策，結(jié)束購(gòu)債后進(jìn)行的加息可能會(huì)早于預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)最新政策聲明和單獨(dú)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)體現(xiàn)了這一輕微的鷹派傾向。聲明和預(yù)測(cè)顯示，18位政策制定者中有九位預(yù)計(jì)，需要在2022年加息，以應(yīng)對(duì)通脹。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年通脹率將達(dá)到4.2%，是通脹目標(biāo)的逾兩倍。

鮑威爾稱，只要到9月美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)“合理強(qiáng)勁”，美聯(lián)儲(chǔ)可以在11月2-3日的政策會(huì)議后開始縮減每月1200億美元購(gòu)債規(guī)模。美國(guó)將在10月初公布9月就業(yè)報(bào)告，這是11月會(huì)議前的最后一份就業(yè)報(bào)告。“不需要一份驚人的或超級(jí)強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告”來促使美聯(lián)儲(chǔ)開始“縮減”購(gòu)債計(jì)劃，縮減過程預(yù)計(jì)將在明年年中結(jié)束。

F.L.Putnam投資管理公司的投資組合經(jīng)理Steven Violin說，“從現(xiàn)在來看，很有可能將從11月開始逐漸縮減購(gòu)債，但這是不確定的，如果出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)，這仍然要滿足許多門檻條件，風(fēng)險(xiǎn)包括聯(lián)邦舉債上限辯論、新冠疫情前景，還是亞洲房地產(chǎn)市場(chǎng)的干擾，”

在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后美元指數(shù)震蕩走高，最高觸及93.52，為8月23日以來新高。不過，周四(9月23日)美元指數(shù)大幅走弱，回吐全部漲幅，一方面，是因?yàn)?ldquo;靴子落地”，另一方面，則是市場(chǎng)對(duì)亞洲房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒降溫，削弱了美元的避險(xiǎn)需求。

本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，打擊美元多頭信心

此外，本周出爐的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，也打擊美元的多頭信心。其中，美國(guó)8月成屋銷售降幅略大于預(yù)期，房?jī)r(jià)漲勢(shì)放緩;9月Markit綜合PMI降至一年來最低，服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)14個(gè)月最低;上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外增加。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月成屋銷售降幅略大于預(yù)期，因供應(yīng)仍緊張，但有跡象表明，房?jī)r(jià)大幅上漲和新冠大流行推動(dòng)的需求可能已經(jīng)見頂。8月成屋銷售下降2.0%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后年率為588萬戶。所有四大地區(qū)的銷售都出現(xiàn)下降，其中人口稠密的南部地區(qū)下降3.0%。路透訪查的分析師此前預(yù)測(cè)，8月成屋銷售料降至589萬戶

美國(guó)9月企業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張速度創(chuàng)一年來最慢，因供應(yīng)嚴(yán)重受限，且需求觸頂，符合第三季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)大幅放緩的預(yù)期。數(shù)據(jù)公司IHS Markit周四表示，其追蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)9月初值降至54.5，為自2020年9月以來最低，8月終值為55.4。該指數(shù)高于50表明民間部門在擴(kuò)張。

9月服務(wù)業(yè)PMI初值降至54.4，為14個(gè)月最低，8月終值為55.1。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的9月初值為55。服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。

9月制造業(yè)PMI初值意外降至60.5，8月終值為61.1。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的9月初值為61.5。制造業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的11.9%。

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外增加1.6萬人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為35.1萬人，受加利福尼亞州和弗吉尼亞州請(qǐng)領(lǐng)人數(shù)激增推動(dòng)。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第二周增加，這令經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到困惑。一些人將此歸因于加州的野火，另一些人則認(rèn)為是颶風(fēng)艾達(dá)，這場(chǎng)颶風(fēng)在8月下旬重創(chuàng)美國(guó)海上能源生產(chǎn)。

由摩根大通量化研究團(tuán)隊(duì)創(chuàng)建的一個(gè)就業(yè)跟蹤模型預(yù)計(jì)，美國(guó)9月就業(yè)數(shù)據(jù)依然疲弱，因自勞工節(jié)以來，消費(fèi)者似乎削減了旅游和休閑支出。該模型結(jié)合大通信用卡使用量和機(jī)場(chǎng)安檢數(shù)量等一系列替代數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，9月就業(yè)崗位增長(zhǎng)33.3萬。在預(yù)測(cè)上月美國(guó)就業(yè)崗位增長(zhǎng)大幅放緩方面，摩根大通的該模型幾乎比其他所有預(yù)測(cè)都更準(zhǔn)確。

歐洲央行準(zhǔn)備迎接持久高通脹，或在明年3月結(jié)束PEPP

歐元兌美元本周探底回升，一度創(chuàng)一個(gè)月新低1.1687附近，但歐洲央行的鷹派言論給歐元提供支撐，歐元收?qǐng)?bào)1.1720附近，周線跌幅僅0.04%;市場(chǎng)將進(jìn)一步關(guān)注下周歐洲央行官員的更多表態(tài)和9月CPI數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

本周參與討論的消息人士稱，歐洲央行決策者正準(zhǔn)備迎接通脹超過央行已經(jīng)上調(diào)的預(yù)測(cè)，為在3月結(jié)束緊急購(gòu)債鋪平道路。歐洲央行計(jì)劃在12月就大流行病緊急資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃(PEPP)的未來做出決定，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)重回大流行前軌道，通脹在今年異常躍升之后，將在2022-23年回落。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)表示，已經(jīng)調(diào)高今年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)估，但預(yù)計(jì)明年的通脹率將回落到2%的目標(biāo)下方。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示，自3-4月解除封鎖限制以來，歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“出乎意料地強(qiáng)勁”，這促使其將今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估從之前的4.4%上調(diào)到5.1%。

日本央行維持貨幣政策不變，避險(xiǎn)降溫日元大跌

日本央行周三保持貨幣政策不變，但對(duì)出口和產(chǎn)出的看法更加黯淡，這加強(qiáng)了外界對(duì)該行將維持其大規(guī)模刺激措施的預(yù)期，即使其他主要央行都在考慮撤出危機(jī)模式的支持措施。

受新冠疫情造成的亞洲工廠停工影響，籠罩在制造商頭上的陰霾讓日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜，此前消費(fèi)疲軟已經(jīng)阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

日本央行在政策決定聲明中稱，“出口和工廠產(chǎn)出繼續(xù)增加，但在一定程度上受到供應(yīng)限制的影響，”并承認(rèn)疫情導(dǎo)致的亞洲工廠停工對(duì)日本制造業(yè)產(chǎn)生了影響。

日本央行維持其對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估不變，稱經(jīng)濟(jì)“有回升趨勢(shì)，不過受疫情的影響，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻”。日本央行一如普遍預(yù)期，維持短期利率在負(fù)0.1%，10年期公債收益率目標(biāo)在近零水準(zhǔn)不變。

日本央行利率決議兌日元的影響相對(duì)有限，本周主導(dǎo)日元走勢(shì)的主要是美元走勢(shì)和市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的變化，在美元走高和避險(xiǎn)降溫之際，美元兌日元最高觸及110.79，為7月7日以來第二高位置，8月11日高點(diǎn)阻力在110.80。

這次政策會(huì)議之后，日本執(zhí)政黨將在9月29日進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)人選舉，該選舉可能會(huì)使政府的重點(diǎn)從目前基于前首相安倍晉三的 “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué) ”再通脹政策的立場(chǎng)上轉(zhuǎn)移。

日本執(zhí)政黨自民黨主席的熱門人選河野太郎表示，日本政府和央行必須密切合作，以避免日元貶值。“如果市場(chǎng)對(duì)日本財(cái)政失去了信任，可能會(huì)引發(fā)日元下跌，”河野太郎稱，“如果日元繼續(xù)下跌，進(jìn)口成本將上升，并導(dǎo)致通脹。”他還表示，日本必須加快放松監(jiān)管的步伐，以吸引外國(guó)投資和促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)。

英國(guó)央行稱升息的理據(jù)有所加強(qiáng)，兩位委員呼吁盡早結(jié)束購(gòu)債

英鎊本周表現(xiàn)不佳，一方面是美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，另一方面是PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，不過英國(guó)央行利率決議略微偏向鷹派，給英鎊提供支撐。

一項(xiàng)調(diào)查顯示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)本月失去了更多動(dòng)能，企業(yè)再次苦苦應(yīng)對(duì)成本上升，這凸顯了英國(guó)央行官員在周四利率決定之前面對(duì)的困難局面。

IHS Markit/CIPS英國(guó)9月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值連續(xù)第四個(gè)月下滑，由8月的54.8跌至54.1，為2月以來最低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)估為54.5。

調(diào)查顯示，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)都在放緩。9月服務(wù)業(yè)PMI從8月的55.0降至54.6，為2月以來最低。服務(wù)業(yè)企業(yè)的商業(yè)預(yù)期降至九個(gè)月低點(diǎn)。9月制造業(yè)PMI從8月的60.3降至56.3，亦為2月以來最低

編制PMI數(shù)據(jù)的IHS Markit首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson說，“9月的PMI數(shù)據(jù)將加重人們對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向一波‘滯脹’的擔(dān)憂，雖然有明顯跡象顯示，需求自第二季達(dá)到頂峰后正在降溫，但調(diào)查也表明企業(yè)活動(dòng)正日益受到原材料和勞動(dòng)力短缺的限制，這在制造業(yè)中最為明顯，但在一些服務(wù)企業(yè)中也是如此。”

不過，英國(guó)央行周四仍表示，加息的理據(jù)“似乎有所加強(qiáng)”，該行現(xiàn)預(yù)計(jì)年底英國(guó)通脹將達(dá)到4%以上，是目標(biāo)水平的兩倍多。

英國(guó)央行周四將指標(biāo)利率維持在0.1%不變，并維持8950億英鎊(1.22萬億美元)的資產(chǎn)購(gòu)買目標(biāo)不變。英國(guó)央行稱，預(yù)計(jì)通脹升穿目標(biāo)將是暫時(shí)的，購(gòu)債行動(dòng)計(jì)劃持續(xù)到年底。但兩位政策制定者呼吁央行立即停止8950億英鎊(1.23萬億美元)的債券購(gòu)買計(jì)劃。

英國(guó)央行表示，最近幾周天然氣價(jià)格急升，導(dǎo)致幾家規(guī)模較小的英國(guó)能源供應(yīng)商倒閉，并迫使政府進(jìn)行干預(yù)，意味著2022年上半年通脹也有可能保持在4%以上。

英鎊兌美元本周一度跌至1.3610，為8月20日以來新低，但周四大漲0.7%，收復(fù)了部分跌幅，最終收?qǐng)?bào)1.3679，周線跌幅約0.45%。

德國(guó)商業(yè)銀行分析師Esther Reichelt指出，“金融市場(chǎng)現(xiàn)在計(jì)入英國(guó)第一季度進(jìn)行首次加息的可能，這可能暫時(shí)支撐英鎊，但英國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引出了提前加息的問題。明確來說：我們認(rèn)為目前英鎊的強(qiáng)勢(shì)是合理的，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)，如因英國(guó)脫歐而加劇的勞動(dòng)力短缺，可能會(huì)阻止貨幣政策的迅速收緊”。

后市前瞻

接下來的一周，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)事件相對(duì)較多，可謂是一個(gè)超級(jí)周，投資者務(wù)必提前系好“安全帶”，數(shù)據(jù)方面，將會(huì)迎來美國(guó)8月耐用品訂單、歐元區(qū)9月景氣指數(shù)、中國(guó)9月PMI、歐元區(qū)9月CPI數(shù)據(jù)、美國(guó)8月PCE物價(jià)指數(shù)和美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI等重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù);事件方面，將迎來德國(guó)大選后續(xù)影響、日本大選、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等多位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德等多位歐洲央行官員講話、英國(guó)央行央行貝利講話以及美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫的講話。