中新經(jīng)緯8月16日電 題：企業(yè)溢價(jià)千倍拿鋰礦是否存在高風(fēng)險(xiǎn)？

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作者 楊希特 安邦智庫(kù)(ANBOUND)研究員

最近，兩宗溢價(jià)千倍的鋰礦競(jìng)拍引發(fā)關(guān)注。一個(gè)是四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦勘查探礦權(quán)競(jìng)拍，最高報(bào)價(jià)42.06億元，較起拍價(jià)升值超1317倍。另外一個(gè)是四川省金川縣李家溝北鋰礦勘查探礦權(quán)競(jìng)拍，最高報(bào)價(jià)為10.1億元，較起拍價(jià)升值超1771倍。公開信息顯示，李家溝北鋰礦勘查探礦權(quán)最終競(jìng)得者是四川能投資本控股有限公司。加達(dá)鋰礦最終競(jìng)得者是大中礦業(yè)全資子公司安徽省大中新能源投資有限責(zé)任公司。

兩大鋰礦勘查探礦權(quán)競(jìng)拍升值由兩大因素驅(qū)動(dòng)

一是對(duì)未來(lái)鋰資源供應(yīng)的戰(zhàn)略考量。隨著電動(dòng)汽車和可再生能源市場(chǎng)的迅速發(fā)展，對(duì)鋰的需求急劇上升，而鋰礦資源相對(duì)稀缺。這導(dǎo)致了鋰市場(chǎng)供需不平衡，進(jìn)而促使各方為確保未來(lái)鋰資源供應(yīng)，競(jìng)相爭(zhēng)奪鋰礦資源，驅(qū)使勘察探礦權(quán)的競(jìng)拍價(jià)格飆升。二是市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)。鋰礦勘查探礦權(quán)的競(jìng)拍升值1000倍以上，背后反映了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)鋰資源價(jià)值的樂(lè)觀預(yù)期。各方看好鋰資源作為未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支持，將投資視為長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，因此愿意在競(jìng)拍中不惜高價(jià)，以便在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

鋰價(jià)大幅下跌，企業(yè)高溢價(jià)拿礦存在較高風(fēng)險(xiǎn)

一是近期碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)暴漲暴跌，高峰達(dá)60萬(wàn)元/噸，如今期貨價(jià)格已下跌至約20萬(wàn)元/噸，顯示出鋰市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。二是中國(guó)鋰礦資源雖然分布集中，但存在開發(fā)環(huán)境惡劣、開采難度大等問(wèn)題。同時(shí)，一些鋰礦項(xiàng)目在過(guò)去幾年內(nèi)出現(xiàn)了悔拍、終止交易的情況，如斯諾威礦業(yè)和志特新材料，凸顯了高溢價(jià)拿礦的不確定性。此外，傳統(tǒng)依靠資源開采獲取利潤(rùn)的模式已不適用于當(dāng)前環(huán)保合規(guī)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新要求，迫使傳統(tǒng)的開采模式進(jìn)行調(diào)整。因此，綜合考慮鋰價(jià)波動(dòng)、供應(yīng)不穩(wěn)定、交易不確定性以及開采模式要求等因素，當(dāng)前情況下企業(yè)高溢價(jià)拿礦的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。

未來(lái)鋰價(jià)走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定或上升

天價(jià)鋰礦現(xiàn)象可以部分歸因于上半年碳酸鋰價(jià)格的波動(dòng)和鋰礦供應(yīng)的不穩(wěn)定，以及中國(guó)鋰礦資源分布相對(duì)集中的情況。在上游鋰礦資源供應(yīng)稀缺的情況下，各鋰礦企業(yè)為了提高鋰資源自給率，爭(zhēng)奪鋰礦資源布局，導(dǎo)致競(jìng)拍現(xiàn)象的高溢價(jià)。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)不斷進(jìn)步，包括鋰替代性資源的運(yùn)用以及電池技術(shù)方向的突破，鋰資源的需求將持續(xù)高增長(zhǎng)。但是，資源勘探與開發(fā)進(jìn)展較慢，導(dǎo)致鋰礦供應(yīng)不穩(wěn)定問(wèn)題凸顯。因此，天價(jià)鋰礦現(xiàn)象在一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋰資源供應(yīng)的擔(dān)憂，以及各企業(yè)對(duì)鋰資源自給率的追求。

對(duì)于未來(lái)鋰價(jià)走勢(shì)，短期內(nèi)，受新能源汽車降價(jià)和動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩影響，碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下滑。此外，津巴布韋鋰精礦及美洲鹽湖和鋰精礦項(xiàng)目產(chǎn)能增加，預(yù)計(jì)下半年鋰資源產(chǎn)量將提高，但海外精礦價(jià)格較高，使得價(jià)格仍有支撐，可能呈現(xiàn)高位震蕩下調(diào)的趨勢(shì)。中期來(lái)看，雖然未來(lái)兩年供大于需可能導(dǎo)致鋰價(jià)格下行，但同時(shí)鋰的成本曲線整體上移，最新價(jià)格中樞高于歷史價(jià)格中樞，預(yù)計(jì)鋰價(jià)相較歷史價(jià)格仍將保持相對(duì)高位。長(zhǎng)期展望下，全球范圍內(nèi)新能源電池技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加強(qiáng)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)不斷進(jìn)步，包括氫能在內(nèi)的鋰替代性資源在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的應(yīng)用不斷提高。半固態(tài)、固態(tài)電池技術(shù)也在突破瓶頸并加速量產(chǎn)，進(jìn)一步改變鋰市場(chǎng)格局。此外，新能源電動(dòng)車需求的持續(xù)高增長(zhǎng)，而鋰資源的勘探與開發(fā)進(jìn)展相對(duì)較慢，鋰礦仍將是電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略資產(chǎn)，需求的持續(xù)增長(zhǎng)可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持鋰價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定或上升趨勢(shì)。(中新經(jīng)緯APP)

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