上市豬企1月續(xù)虧，今年豬價有望先抑后揚？

作者：魏中原

目前，大部分上市豬企1月份生豬簡報已經(jīng)披露。1月份，全國豬價連續(xù)陰跌，使得上市豬企越賣越虧。

(資料圖片僅供參考)

不過，由于當(dāng)前豬價明顯高于上年同期價格，出欄節(jié)奏穩(wěn)定的上市豬企仍能實現(xiàn)銷售收入同比增長，個別擴(kuò)產(chǎn)較快的小市值豬企更是迎來“量增價升”階段。

上市豬企1月銷售收入同比普增

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，除牧原股份(002714.SZ)外，新希望(000876.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、天邦食品(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)四家頭部上市豬企已全部發(fā)布了2023年1月的生豬銷售簡報。龍頭股牧原股份通常在3月份合并披露1~2月的銷售情況。

整體看1月份生豬銷量，老牌頭部豬企的出欄量有序增長，由于當(dāng)前豬價高于去年同期水平，推動銷售收入仍實現(xiàn)一定同比增幅。其中，溫氏股份和天邦食品均實現(xiàn)同比小幅上漲，新希望微幅下降，正邦科技降幅較大。

溫氏股份1月份經(jīng)營表現(xiàn)較為理想，公司銷售肉豬158.71萬頭(含毛豬和鮮品)，收入27.68億元，毛豬銷售均價14.73元/公斤，同比變動分別為5.38%、12.02%、4.54%，環(huán)比均為下滑。

天邦食品1月份生豬銷量為38.31萬頭，同比增幅0.48%，實現(xiàn)銷售收入5.46億元，同比下降2.3%。

新希望1月生豬銷量幾乎與上年同期持平，均為129萬頭左右，實現(xiàn)銷售收入20.51億元，同比增長25.21%。

直面退市風(fēng)險的正邦科技1月份養(yǎng)豬業(yè)仍不樂觀，公司銷售生豬56.50萬頭，環(huán)比上升16.00%，同比下降41.07%；銷售收入5.35億元，環(huán)比下降19.86%，同比下降56.16%。

另一邊，小市值豬企在本輪周期中的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏較快，量升價漲的背景下，部分企業(yè)1月份銷售收入同比大增。唐人神(002567.SZ)1月份銷售生豬23.23萬頭，同比增長升78.14%，環(huán)比下降19.45%；銷售收入合計3.61億元，同比上升81.89%。

正虹科技(000702.SZ)1月實現(xiàn)銷售收入同比、環(huán)比大增，公司銷售生豬2.62萬頭，環(huán)比增長110.84%，同比增長72.19%；銷售收入4597.95萬元，環(huán)比增長80.55%，同比增長81.35%。

豬價全年或先抑后揚

再看豬價，春節(jié)長假后，生豬價格呈現(xiàn)低位徘徊，不久便跌破15元/公斤。據(jù)監(jiān)測，1月30日～2月3日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為4.96∶1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》確定的過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。發(fā)改委亦表示，將會同有關(guān)部門啟動中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地同步收儲。

本周國內(nèi)生豬價格走勢仍未抬頭，收儲預(yù)期不斷增強(qiáng)。根據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2月12日， 生豬 (外三元)價格為14.44元/公斤，環(huán)比上周日(2月5日)下跌3.65%，同比上漲14.33%。

2023年被認(rèn)為是新一輪“豬周期”開啟之年，機(jī)構(gòu)對上市豬企的調(diào)研頻次也密集了起來。2月初，溫氏股份接待了215家機(jī)構(gòu)共337位投資者調(diào)研。

溫氏股份表示，現(xiàn)階段已恢復(fù)正常生產(chǎn)和出欄節(jié)奏，公司初步規(guī)劃2023年肉豬(含毛豬和鮮品)銷售目標(biāo)為2600萬頭(去年為1790.86萬頭)，肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至8元/斤(去年為8.6元/斤)。

溫氏股份對2023年養(yǎng)豬市場行情持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，看好全年平均豬價，從大周期來看，行業(yè)處于景氣周期。如果2023年豬價表現(xiàn)較好，可能會對未來兩年豬價有所沖擊，2024年、2025年豬價可能表現(xiàn)稍弱。

展望短期豬價，某農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖分析師對第一財經(jīng)表示，豬價連續(xù)下滑時或產(chǎn)生抗跌惜售心理，下周生豬出欄量或保持動態(tài)平穩(wěn)，無明顯增多減少跡象?！耙话銇碚f1~2月份是全年供需最寬松的階段，之后供給壓力稍有下降，料2月份生豬價格難有明顯起色，但供給剩余依舊偏高。預(yù)計2月中旬豬肉收儲或?qū)⒋蟾怕书_啟?！鄙鲜龇治鰩熣f。

東莞證券認(rèn)為，節(jié)后生豬價格持續(xù)回落，目前豬糧比已進(jìn)入過度下跌二級預(yù)警區(qū)間，生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)回落，或?qū)㈤_啟產(chǎn)能去化預(yù)期，能繁母豬補(bǔ)欄動力可能趨弱。目前生豬養(yǎng)殖板塊估值已回落至歷史低位，隨著生豬產(chǎn)能有望回升，在新一輪周期中，動物疫苗(豬用疫苗)與飼料景氣度有望向好。

盡管養(yǎng)豬行業(yè)再度進(jìn)入階段性全面虧損，但近期飼料原料價格全面下跌，大幅緩解了上市豬企的現(xiàn)金流壓力。

回看2022年，飼料價格創(chuàng)歷史紀(jì)錄，受疫情等多因素影響，飼料原料漲價潮一波接著一波，去年累計漲價次數(shù)超過10輪，多個品種的飼料漲超1200元/噸，給養(yǎng)殖戶帶來極大的壓力。數(shù)據(jù)顯示，目前豆粕價格報4974元/噸，較去年11月中旬5800元/噸最高點已下降近1000元/噸，累計跌幅14.2%。

“今年豬價有望先抑后揚，結(jié)合上市豬企擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏看，板塊有望進(jìn)入增價平和正常盈利年份。若飼料價格繼續(xù)下行或會提升成本優(yōu)化預(yù)期?！鼻笆龇治鰩熝a(bǔ)充說。