今天你吃榨菜了嗎?

繼茶葉蛋之后，涪陵榨菜成為網(wǎng)上“炫富”的新方式。因中國(guó)臺(tái)灣財(cái)經(jīng)“名嘴”黃世聰?shù)囊痪?ldquo;大陸人吃不起榨菜”受到網(wǎng)友調(diào)侃，涪陵榨菜頻頻登上熱搜，名聲大震。

此前因上半年業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期而股價(jià)受挫的涪陵榨菜，成為8月最受公募基金關(guān)注的上市公司。截至8月21日，本月以來有66家公募、102家私募調(diào)研涪陵榨菜，調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)位居上市公司之首。

1、涪陵榨菜意外爆紅

7月31日，曾經(jīng)的消費(fèi)大白馬涪陵榨菜股價(jià)開盤跌停，主要原因是上半年業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，有部分券商及時(shí)跟進(jìn)下調(diào)了公司的盈利預(yù)測(cè)和股價(jià)。

步入8月，被譽(yù)為“榨菜界茅臺(tái)”的涪陵榨菜仍難擋股價(jià)下挫頹勢(shì)。中國(guó)臺(tái)灣“財(cái)經(jīng)名嘴”黃世聰在某節(jié)目中稱，涪陵榨菜股價(jià)暴跌是因?yàn)榇箨懭爽F(xiàn)在“連培(péi)陵榨菜都吃不起”。一時(shí)間，吃涪陵榨菜“炫富”被網(wǎng)友炒上熱搜，并通過各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不斷發(fā)酵。

在外圍事件持續(xù)發(fā)酵和股價(jià)表現(xiàn)不佳的情況下，涪陵榨菜不斷收獲巨量眼球，不僅知名度進(jìn)一步提升，銷量也大增。從近期機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況來看，涪陵榨菜受到基金、券商等機(jī)構(gòu)的青睞。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，8月份以來涪陵榨菜共被機(jī)構(gòu)調(diào)研3批次，共計(jì)236家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，其中包括66家公募基金公司、102家私募、45家證券公司，調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)在上市公司中排名居首。

機(jī)構(gòu)：為什么公司披露的經(jīng)銷商數(shù)量一直是1200多個(gè)沒有變化?

涪陵榨菜：

新客戶目前還不穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)貢獻(xiàn)也不太大，需要時(shí)間培育成熟。此外，一部分新渠道開發(fā)后，公司也沒有納入二季度的統(tǒng)計(jì)，比如團(tuán)餐、新零售等，下半年會(huì)視情況逐漸納入。

機(jī)構(gòu)：半年報(bào)不達(dá)預(yù)期的主要原因是什么?

涪陵榨菜：

一是消費(fèi)場(chǎng)景發(fā)生變化;二是交通便利性的影響，傳統(tǒng)長(zhǎng)時(shí)間乘坐火車、汽車等交通工具的消費(fèi)市場(chǎng)下降。以上種種因素導(dǎo)致公司一線成熟市場(chǎng)動(dòng)銷放緩。

在8月2日召開的上半年經(jīng)營(yíng)情況電話交流會(huì)議上，涪陵榨菜總經(jīng)理趙平表示，公司產(chǎn)品并非賣不動(dòng)，更不是“爆雷”。

數(shù)據(jù)顯示，公募基金在今年二季度明顯減持了涪陵榨菜，可謂未雨綢繆。半年報(bào)顯示，涪陵榨菜被35只基金合計(jì)持有1549.21萬股，持股總市值合計(jì)4.73億元，持股數(shù)量同比減少6954.61萬股。前十大流通股股東中，社?；?06組合在二季度減持157.02萬股，匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)混合減持150萬股。

近日，涪陵榨菜公司給“榨菜哥”黃世聰寄去兩箱榨菜，話題再度升溫。

8月19日，涪陵榨菜股價(jià)上漲4.07%;8月20日，股價(jià)下跌1.39%;8月21日，收盤報(bào)22.36元，下跌1.98%。

2、消費(fèi)行業(yè)暫收光芒

作為食品飲料消費(fèi)行業(yè)一分子，涪陵榨菜股價(jià)下挫僅僅是一個(gè)縮影，東阿阿膠、輔仁藥業(yè)等接連爆雷，更是牽扯出大消費(fèi)行業(yè)的根本痛點(diǎn)，究竟誰才是真正的大白馬?消費(fèi)行業(yè)是否還將獲得資金青睞?

不可否認(rèn)的是，食品飲料行業(yè)依舊是二級(jí)市場(chǎng)的佼佼者。數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，食品飲料行業(yè)指數(shù)以61.35%的年內(nèi)漲幅高居第一，跑贏排在第二的農(nóng)林牧漁行業(yè)14個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)行業(yè)向來以穩(wěn)健著稱，今年二季度受A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳影響，僅有5個(gè)行業(yè)指數(shù)漲幅為正，而食品飲料行業(yè)二季度的表現(xiàn)較為出色，漲幅達(dá)12%，跑贏同期上證綜指15個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分到子領(lǐng)域，白酒和調(diào)味品行業(yè)更為突出。彼時(shí)，以食品飲料為代表的必需消費(fèi)品行業(yè)成為各類投資者避險(xiǎn)的集中地。

不過，消費(fèi)行業(yè)也隨之出現(xiàn)顯著的確定性溢價(jià)。嘉實(shí)新消費(fèi)基金經(jīng)理譚麗認(rèn)為，隨著股價(jià)持續(xù)上漲，這類高估值、交易異常擁擠的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著提升，大幅降低其2-3年的收益率空間，持續(xù)的高增長(zhǎng)是難度非常大的，當(dāng)然不排除個(gè)別非常優(yōu)秀的企業(yè)可以做到。

的確，下半年以來，部分因盈利和銷量不達(dá)預(yù)期的部分消費(fèi)行業(yè)上市公司頻頻爆雷，而食品飲料行業(yè)也被手握大環(huán)境優(yōu)勢(shì)的電子行業(yè)搶盡風(fēng)頭。數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，下半年來食品飲料行業(yè)指數(shù)漲幅為0.21%，排在同類第六位，電子行業(yè)以14.39%的漲幅暫居榜首。此外，從北上資金凈流入的情況來看，海康威視等科技龍頭一度成為外資最青睞的公司。

對(duì)于尚處于股價(jià)下挫期的涪陵榨菜，中原證券認(rèn)為，其銷售規(guī)模目前不足20億元，仍然處于長(zhǎng)期增長(zhǎng)的初級(jí)階段。該券商不認(rèn)為榨菜產(chǎn)品高增長(zhǎng)是社會(huì)消費(fèi)降級(jí)所致，相反地，公司主營(yíng)產(chǎn)品的出廠噸價(jià)長(zhǎng)期提升，這恰是消費(fèi)升級(jí)的表現(xiàn)，小小榨菜仍有很大的升級(jí)空間。

3、資金仍會(huì)“抱團(tuán)”消費(fèi)

今年二季度，消費(fèi)行業(yè)獲得了顯著超額收益，貴州茅臺(tái)等龍頭股依舊具備長(zhǎng)期價(jià)值。但在七、八月半年報(bào)披露之際，部分消費(fèi)大白馬股價(jià)卻接連爆雷。表現(xiàn)分化的消費(fèi)行業(yè)接下來是否會(huì)有回暖趨勢(shì)，以消費(fèi)股為代表的核心資產(chǎn)，是否存在被抱團(tuán)資金瓦解的可能?

對(duì)于食品飲料行業(yè)下半年來的表現(xiàn)，金百臨咨詢首席分析師秦洪在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“食品飲料板塊目前的走勢(shì)只能說是分化。”秦洪認(rèn)為，目前既有伊利股份等品種的回落，但也有天味食品等調(diào)味品股以及貴州茅臺(tái)等高端白酒股的高位強(qiáng)勢(shì)行情。

此前，有機(jī)構(gòu)人士分析，外資更看重國(guó)內(nèi)科技行業(yè)，資金會(huì)涌入芯片半導(dǎo)體等高端制造領(lǐng)域，而對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的投資可能不再像以前眾星捧月般追捧。

當(dāng)前仍然有諸多實(shí)力機(jī)構(gòu)抱團(tuán)食品飲料股。秦洪表示，無論是國(guó)際市場(chǎng)，還是A股以往的經(jīng)驗(yàn)，食品飲料板塊是最易得到中長(zhǎng)線資金的積極配置，也最易成為持續(xù)高成長(zhǎng)股的搖籃。其原因在于食品飲料是消費(fèi)品，只要長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向上，居民可支配收入提升，那么，食品飲料產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)隨著物價(jià)指數(shù)同步回升。既如此，在成本控制下，食品飲料股的盈利能力、盈利規(guī)模均會(huì)隨著時(shí)間的推移、經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，長(zhǎng)期持有者必然會(huì)有不俗的收益。

接下來，以食品飲料板塊為主的大消費(fèi)行業(yè)是否會(huì)有回暖行情?

秦洪表示，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，只要食品飲料股的行業(yè)景氣仍然處于回升趨勢(shì)，那么，頭部股的業(yè)績(jī)就會(huì)繼續(xù)超預(yù)期，從而進(jìn)一步吸引增量資金的配置力度。就目前來看，14億人的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)仍在進(jìn)行中，中高端食品飲料類產(chǎn)品的銷售勢(shì)頭依然樂觀，食品飲料板塊仍然值得期待。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，那些爆雷的消費(fèi)個(gè)股并不是真正的大白馬，如何尋找真正具備投資價(jià)值的大白馬也成為行業(yè)一大痛點(diǎn)。