今日消息，根據深交所官網顯示，美智光電科技股份有限公司（以下簡稱“美智光電”）創(chuàng)業(yè)板IPO已變更為終止（撤回）狀態(tài)。

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美智光電系美的集團分拆上市的子公司，其實際控制人系美的集團掌門人何享健。據不完全統(tǒng)計，美的集團通過并購方式購入了庫卡公司萬東醫(yī)療、合康新能、樂鑫科技、有方科技、埃夫特-U、科陸電子等多家上市公司的股份。

美智光電被美的集團視為To B端的核心業(yè)務之一。在美的集團2021年度股東大會上，美的集團董事長方洪波就表明，美的集團To B端將保留“四大四小”核心業(yè)務，其中美智光電就是“四小業(yè)務”之一。

美智光電并不是美的集團首家“A拆A”上市失敗的公司，此前，同為“四小業(yè)務”的安得智聯(lián)曾于創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，但未能過會。

據悉，美智光電于2021年6月29日獲得創(chuàng)業(yè)板IPO受理，同年7月24日進入已問詢階段，從受理到如今終止IPO共歷時近13個月，共經歷三輪問詢。招股書顯示，美智光電曾計劃募資5.06億元，用于智能前裝產品生產基地建設、研發(fā)中心建設等項目。

智慧家居屬性弱，近三年資產負債率超65%

美智光電是一家專注于照明及智能前裝產品設計、研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。公司綜合運用物聯(lián)網技術、語音控制技術、照明控制技術、邊緣計算技術等智能交互及智能控制技術，持續(xù)為客戶提供智能、安全、便捷、舒適的照明及智能前裝產品，廣泛應用于住宅、酒店、商業(yè)綜合體、學校、醫(yī)院、交通場館等各類場景。

成立之初美智光電主要從事熒光燈、節(jié)能燈燈管等傳統(tǒng)照明產品的生產及銷售。2010 年美智光電被美的集團收購，2012 年納入美的中央空調事業(yè)部下進行統(tǒng)一管理及孵化，在產品研發(fā)、生產等方面開始逐步對接美的集團的質量標準及管理體系，2013至 2015 年隨著 LED 照明的興起，美智光電開始轉型 LED 照明，并開始拓展開關插座等傳統(tǒng)前裝產品。

2018年開始，隨著美的集團的戰(zhàn)略調整，美的集團將智慧家居的部分智能產品業(yè)務（如智能面板、智能門鎖、智能網關等產品）通過業(yè)務合并的方式整合至美智光電，美智光電智能前裝產品矩陣初步形成。

2019－2021年，美智光電實現(xiàn)營業(yè)收入分別為7億元、7.88億元、9.26億元；歸屬于公司所有者的凈利潤分別為1771.98萬元、6935.13萬元、7689.79萬元。

其中，智能前裝產品營收分別為2.13億元、2.82億元和2.67億元，分別占總營收30.74%、35.95%和28.99%。

雖然美的希望將美智光電打造成智慧家居品牌，但可見美智光電仍未能扛起這面大旗。

值得注意的是，2019-2021年，美智光電資產負債率分別為73.12%、71.83%、66.19%。對比同行業(yè)上市公司，2021年，歐普照明、佛山照明、公牛集團的資產負債率分別為35.77%、35.29%、30.49%。

2021年，美智光電照明業(yè)務的營收僅為6.55億元。而同期，行業(yè)頭部歐普照明、佛山照明的營業(yè)收入分別為88.47億元、47.73億元。

由此可見，美智光電的營收及盈利能力還遠遠不及頭部品牌。

美的為控股股東，同業(yè)競爭存疑

美的集團直接持有美智光電50.00%股份，通過全資子公司美的創(chuàng)投間接持有美智光電6.70%股份，直接及間接合計控制美智光電56.70%股份，為美智光電控股股東。何享健通過美的集團間接控制美智光電，為美智光電實際控制人。

何享健被稱作“中國最低調富豪”，2022年胡潤全球富豪榜顯示，何享健以2250億元財富位列第35位。他靠5000塊起家，而后涉足電器行業(yè)成立美的集團。

據不完全統(tǒng)計，美的集團通過并購方式購入了庫卡公司萬東醫(yī)療、合康新能、樂鑫科技、有方科技、埃夫特-U、科陸電子等多家上市公司的股份。

作為美的集團分拆上市的子公司，美智光電被視為其ToB端的核心業(yè)務之一。但作為被分拆單獨上市的業(yè)務模塊，美智光電與美的集團之間的關聯(lián)關系也成為監(jiān)管關注的重點。

此前，深交所針對分拆上市、同業(yè)競爭等問題，對美智光電做過多次問詢。

美智光電曾表示，本次分拆上市后，美的集團及其他下屬企業(yè)將繼續(xù)集中資源發(fā)展除美智光電主營業(yè)務之外的業(yè)務，進一步增強獨立性。

在回復深交所的問詢函中，美智光電坦言與美的集團全資子公司美的暖通，以及美的暖通控股子公司?？怂?，在線控器業(yè)務上存在同業(yè)競爭。美智光電表示，將于2021年內完全停止線控器代工業(yè)務。

美智光電并不是美的集團首家“A拆A”上市失敗的公司，此前，安得智聯(lián)曾于創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，但未能過會，原因就在于與大股東間的關聯(lián)交易較多，約占總收入的三分之一。安得智聯(lián)從美的內部物流部門發(fā)展而來，現(xiàn)經營智慧物流業(yè)務，同為美的集團To B端“四小”核心業(yè)務。

針對深交所提出的收入按照終端客戶區(qū)分問題，美智光電回復表示房地產項目有關的收入占比超過三成。2019年至2021年，美智光電可統(tǒng)計的銷往房地產項目的收入占比分別為33.66%、41.15%、32.06%。

對于房地產行業(yè)的預期勢必也會影響到美智光電的估值，而近期房地產的低迷有目共睹，國家統(tǒng)計局數據顯示，2022年2-5月，全國商品房銷售面積同比下滑23.6%、銷售額同比下滑31.5%。

布局TOB業(yè)務已是美的集團長期的戰(zhàn)略方向，分拆美智光電上市也是重要的一步，但眼下，美智光電需要去解決的問題依然不少。