蔚來汽車(NIO)在4月30日早間公布了一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。今年一季度，蔚來汽車的交付數(shù)量達(dá)到20,060輛，汽車銷售額為74.058億元人民幣(11.303億美元)，同比增長(zhǎng)489.8%，環(huán)比增長(zhǎng)20.0%。2021年第一季度總收入為79.823億元人民幣(12.183億美元)，同比增長(zhǎng)481.8%，環(huán)比增長(zhǎng)20.2%。

與2020年四季度相比，蔚來汽車的毛利率有所提升。2021年第一季度，蔚來的汽車銷售毛利率為21.2%，2020年第一季度為負(fù)7.4%，2020年四季度為17.2%。;綜合毛利率也從2020年第一季度為負(fù)12.2%，和上季度的17.2%提升至19.5%。毛利率提升拉動(dòng)蔚來2021年一季度毛利達(dá)到15.548億元人民幣(2.373億美元)，較2020年第一季度的負(fù)1.675億元人民幣增長(zhǎng)17.223億元人民幣;較2020年第四季度增長(zhǎng)36.2%。

不過，由于2021年第一季度，蔚來回購(gòu)了部分戰(zhàn)略投資者持有的蔚來中國(guó)3.305%的股權(quán)，所以該季度其歸屬于普通股股東的凈虧損達(dá)到48.750億元人民幣(7.441億美元)，同比增加183.0%，環(huán)比增加226.7%。如果刨除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用以及可贖回非控制權(quán)益贖回價(jià)值的增值之外，調(diào)整后歸屬于普通股股東的凈虧損(非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為3.545億元人民幣(0.541億美元)，虧損較此前有所收窄。

“但由于半導(dǎo)體短缺，供應(yīng)鏈仍然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?？紤]到當(dāng)前的訂單增長(zhǎng)勢(shì)能和整體環(huán)境的波動(dòng)性，我們預(yù)計(jì)2021年第二季度交付21,000到22,000輛。”蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李斌在投資人電話會(huì)上表示，蔚來汽車二季度的總收入預(yù)計(jì)為人民幣81.461億元(12.433億美元)至人民幣85.045億元(12.980億美元)，較2020年同期增長(zhǎng)約119.0%至128.7%，增長(zhǎng)約2.1%至6.5%。

截至一季度末，蔚來汽車賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，限制現(xiàn)金和短期投資的余額為475億元人民幣(73億美元)。這意味著短期內(nèi)，蔚來汽車的發(fā)展將不會(huì)遭遇資金挑戰(zhàn)。那么，對(duì)于蔚來和李斌來說，下一步的目標(biāo)和方向是什么?智能電動(dòng)車要搶占傳統(tǒng)燃油車份額，最大的挑戰(zhàn)來自于哪里?

李斌在投資人大會(huì)上談到，蔚來第二代平臺(tái)的首款車型ET7即將量產(chǎn)，ET7上搭載了很多業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的配置，比如傳感器、激光雷達(dá)等，要直接突破到下一代的產(chǎn)品，量產(chǎn)的挑戰(zhàn)非常大。在當(dāng)下整個(gè)汽車行業(yè)都面臨芯片短缺問題的背景下，要實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛芯片的量產(chǎn)，達(dá)成質(zhì)量目標(biāo)、突破產(chǎn)能瓶頸，對(duì)于蔚來來說都存在挑戰(zhàn)。

截至目前，蔚來汽車的交付數(shù)已經(jīng)突破10萬輛，但李斌談到，蔚來希望在高端市場(chǎng)占據(jù)更大的份額，“全球高端市場(chǎng)是一個(gè)差不多接近一千萬輛的市場(chǎng)，我們今天還只有千分之幾的份額，所以我們還有非常大的成長(zhǎng)空間。”

在此背景下，蔚來在上海車展期間宣布了“Power North計(jì)劃”，宣布將在包括新疆、青海、寧夏、黑龍江在內(nèi)的北方八省的基建規(guī)劃以及充電優(yōu)惠政策：在未來3年內(nèi)，在北方八省計(jì)劃實(shí)現(xiàn)100座換電站、120輛移動(dòng)充電車、500座超充站，超2000根超充樁、超10000根目的地充電樁的資源布局，以加快市場(chǎng)滲透。此外，蔚來汽車還計(jì)劃采用磷酸鐵鋰電池對(duì)目前的70度(kWh)電池包進(jìn)行升級(jí)優(yōu)化，目標(biāo)是電池容量升級(jí)優(yōu)化到超過75度，以此降低電池成本，據(jù)了解，這一升級(jí)后的電池包將有望在今年四季度推出。

綜合2021年一季度報(bào)，在交付、毛利率以及市場(chǎng)占有率等方面，蔚來的表現(xiàn)都持續(xù)向好。但包括德意志銀行在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)，仍有部分選擇了調(diào)低蔚來汽車的股價(jià)預(yù)期。德意志銀行分析師Edison Yu就在其研報(bào)中表示，考慮到目前的生產(chǎn)節(jié)奏和零部件供應(yīng)短缺問題，除了推進(jìn)最近宣布的新工業(yè)園區(qū)，預(yù)計(jì)蔚來在2021年不會(huì)有太多行動(dòng)，近期股價(jià)沒有主要的催化劑。

他認(rèn)為，對(duì)蔚來而言，明年將是關(guān)鍵的一年，因?yàn)槭卓钇炫炥I車ET7預(yù)計(jì)將于2022年一季度正式交付。雖然他認(rèn)為這款車可能出現(xiàn)“火爆”的市場(chǎng)局面，但同時(shí)他也認(rèn)為，中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)正趨于飽和，目前資金充足的廠商數(shù)量似乎每周都在增加。而放眼全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)也將日益激烈。所以綜合上述因素，Edison Yu將蔚來汽車的目標(biāo)價(jià)由70美元下調(diào)至60美元。美東時(shí)間收盤，蔚來的股價(jià)為38.99美元，盤后小幅上漲至39.01美元，按照Edison Yu的預(yù)期，蔚來汽車的股價(jià)還有50%的上漲空間。