一手造酒，一手養(yǎng)豬，順鑫農(nóng)業(yè)拿著“王炸”，卻因地產(chǎn)“賴子”輸了。

4月14日，順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)發(fā)布2020年年度報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入155.11億元，同比增長4.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.2億元，同比減少48.10%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.26億元，同比減少46.73%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，盡管順鑫農(nóng)業(yè)2020年的營收創(chuàng)造了歷史，但凈利潤卻自2013年以來首次負(fù)增長。

其中，順鑫農(nóng)業(yè)2020年白酒主業(yè)銷售收入達(dá)101.85億元，同比減少1.01%;豬肉板塊銷售收入達(dá)46.37億元，同比增長30.26%。

然而，順鑫農(nóng)業(yè)地產(chǎn)板塊2020年凈利潤虧損5.34億元，連續(xù)6年處于虧損狀態(tài)。

順鑫農(nóng)業(yè)董事長李穎林表示，公司退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)的決心不變，在主動去化的同時，也在尋求整體或部分項目剝離方案，以盡快解決歷史遺留問題。

白酒板塊營收逆勢下滑

順鑫農(nóng)業(yè)是一家老牌國企，前身為牛欄山酒廠，1998年11月在深交所上市。

上市后，順鑫農(nóng)業(yè)開啟多元化發(fā)展，公司主要業(yè)務(wù)包括白酒釀造與銷售、肉豬的繁育與屠宰、房地產(chǎn)開發(fā)等。2020年，白酒、豬肉這兩大產(chǎn)業(yè)分別占公司整體營業(yè)收入的65.66%和29.89%，合計達(dá)95.55%。

資料顯示，順鑫農(nóng)業(yè)白酒產(chǎn)業(yè)擁有“牛欄山”和“寧誠”兩大品牌，“牛欄山”目前擁有“經(jīng)典二鍋頭”、“傳統(tǒng)二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”五大系列產(chǎn)品; “寧誠”主要產(chǎn)品為綿香型寧城老窖白酒。

2020年，白酒產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐依舊。工信部數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國規(guī)模以上釀酒企業(yè)白酒營業(yè)收入和利潤總額分別增1.40%和11.70%，產(chǎn)量同比下滑2.50%，表明規(guī)模酒企盈利能力穩(wěn)步增強(qiáng)，白酒行業(yè)市場集中度進(jìn)一步提升，消費升級持續(xù)推動白酒行業(yè)價值增長，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展趨勢持續(xù)向好。

白酒產(chǎn)業(yè)作為順鑫農(nóng)業(yè)第一大業(yè)務(wù)板塊，2020年實現(xiàn)銷售收入101.85億元，同比去年減少1.01%。公司全年實現(xiàn)白酒產(chǎn)量69.05萬千升，銷量69.01萬千升。

與整個大趨勢相比，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒板塊收入不降反增，顯得特別另類。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，目前A股已公布2020年年報或預(yù)告的上市白酒企業(yè)中，僅洋河股份、水井坊和順鑫農(nóng)業(yè)營業(yè)收入同比下降。

順鑫農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的白酒均為中低端產(chǎn)品，年報中，公司將50元以上的酒稱為“高檔酒”，包括經(jīng)典二鍋頭、百年牛欄山;10元至50元的稱為“中檔酒”，包括珍品;10元以下的是“低檔酒”，包括陳釀、傳統(tǒng)二鍋頭。

2020年年報顯示，順鑫農(nóng)業(yè)高、中、低檔酒的營業(yè)收入分別是10.13億元、15.4億元和76.32億元，分別同比增長-12.68%、11.62%和-1.52%。

近年來，瀘州老窖、郎酒、汾酒、西鳳酒、江小白等推出的主流光瓶酒，均在百元價格帶以內(nèi)競爭，順鑫農(nóng)業(yè)的市場被蠶食。

2020，順鑫農(nóng)業(yè)公司高、中、低檔酒的毛利率分別為69.39%、39.92%和35.08%，同比分別增長-0.35%、-3.85%和-10.53%。

整體來看，順鑫農(nóng)業(yè)2020年白酒板塊的毛利率達(dá)39.22%，同比下降8.86%，相比2016年的63.59%的下降了38.32%。

顯然，順鑫農(nóng)業(yè)毛利率下降，成為公司凈利潤腰斬的重要原因。

地產(chǎn)板塊6年累虧15.6億

白酒板塊下滑，順鑫農(nóng)業(yè)的豬肉板塊還算堅挺。

2020年，順鑫農(nóng)業(yè)豬肉產(chǎn)業(yè)板塊整體實現(xiàn)銷售收入46.37億元，同比去年增長30.26%。其中，屠宰業(yè)務(wù)銷售收入42.09億元，種畜養(yǎng)殖業(yè)銷售收入4.27億元。

不過，與牧原股份營收增長178.31%，正邦科技增長100.27%等相比，順鑫農(nóng)業(yè)豬肉產(chǎn)業(yè)板塊的增速實在不夠看。

同時，順鑫農(nóng)業(yè)2020年豬肉板塊的毛利率僅2.7%，同比下滑4.22%。

然而，不對比就沒有傷害，順鑫農(nóng)業(yè)與自己相比，白酒板塊營收微降，豬肉板塊大增，凈利潤為何被腰斬呢?

北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(簡稱“順鑫佳宇”)是順鑫農(nóng)業(yè)的子公司，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)，2020年的營業(yè)收入為5.59億元，但是凈利潤為虧損5.34億元。

從2015年至2019年，順鑫佳宇分別虧損0.03億元、1.92億元、2.20億元、2.56億元和3.39億元，加上2020年累計虧損15.6億元，嚴(yán)重拖累了公司的業(yè)績。

整體看來，順鑫農(nóng)業(yè)2020年地產(chǎn)收入5.59億元，同比減少了7.18億元;凈利潤虧損5.34億元，虧損增加了1.95億元。

2020年年報中，順鑫農(nóng)業(yè)表示，將積極推動地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，加快山東曲阜、海南文昌等地塊處置工作，推動下坡屯存量土地開發(fā)與銷售，繼續(xù)尋找潛在合作方，研究切實可行的合作方式，多措并舉推動地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

4月14日，順鑫農(nóng)業(yè)總經(jīng)理、董事會秘書安元芝線上業(yè)績說明會上表示，公司將繼續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展肉食和白酒產(chǎn)業(yè)，推動房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離。

此外，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2020年，順鑫農(nóng)業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本為110.79億元，同比增加16.85%。其中，白酒板塊和豬肉板塊的營業(yè)成本分別為61.90億元和40.96億元，同比增長15.89%和30.58%。

不僅如此，順鑫農(nóng)業(yè)2020年財務(wù)費用為2.43億元，同比大增94.32%。對此，公司表示，主要是相較于2019年，2020年沒有資本化利息所致。

同時，順鑫農(nóng)業(yè)2020年短期借款和長期借款金額合計高達(dá)67.49億元，同比增長33.48%。其中，公司的長期借款金額為26.79億元，同比增長高達(dá)44.34%。

借款增長過快，也導(dǎo)致順鑫農(nóng)業(yè)要承擔(dān)更多的利息支出，公司2020年利息支出金額達(dá)2.93億元，同比增長60.99%。