在“去通道”的大背景下，券商資管受托資產(chǎn)規(guī)模顯著縮減。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2018年末，券商資管的管理規(guī)模為14.11萬億元，同比降18.3%。管理規(guī)模的下降直接影響了券商資管業(yè)務(wù)的收入。去年全年，全行業(yè)資管業(yè)務(wù)凈收入275億元，下降11.35%。從行業(yè)格局看，隨著資管新規(guī)的實施，券商資管行業(yè)加速向主動管理轉(zhuǎn)型，且分化更為明顯，頭部券商市場份額集中、中小券商主推特色化服務(wù)的趨勢逐步顯現(xiàn)。

根據(jù)已披露的券商年報，多數(shù)券商資管業(yè)務(wù)滑坡。其中，以浙商證券資管業(yè)務(wù)收入下降幅度最大。2018年，浙商證券資管業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.64億元，下滑23.45%;凈利潤692.65萬元，大幅減少92.79%。

頭部券商在“去通道”過程中也難以避免管理規(guī)模與營收雙雙縮水的狀況。以行業(yè)老大中信證券為例，其資產(chǎn)管理規(guī)模13431.20億元，且主動管理規(guī)模為5527.70億元，均排名行業(yè)第一。但公司資管業(yè)務(wù)收入為64.68億元，下降14.62%。

一位資管人士指出，隨著通道類資管規(guī)模持續(xù)收縮，券商資管及合作機(jī)構(gòu)的存量業(yè)務(wù)均面臨較大的調(diào)整壓力，增量業(yè)務(wù)開拓難度加大，同行競爭更加激烈。

多位分析人士指出，根據(jù)自身資源稟賦找到業(yè)務(wù)突破口、尋求差異化競爭，正成為資管行業(yè)發(fā)展的新命題。值得一提的是，逆勢中，中小券商竟意外跑出黑馬。華安證券資管業(yè)務(wù)去年營收增長近60%。此外，西南證券和方正證券資管業(yè)務(wù)去年的營收也均實現(xiàn)兩位數(shù)增幅。

西南證券在年報中指出，公司資管業(yè)務(wù)深挖銷售渠道，拓寬零售客戶規(guī)模，在業(yè)務(wù)模式上形成了債券投資、股票質(zhì)押式回購、資產(chǎn)證券化、定向增發(fā)、大股東增持、員工持股等多領(lǐng)域的突破。

方正證券也表示，資管分公司圍繞管理體系、投研體系、產(chǎn)品體系、客戶體系、人才體系深化戰(zhàn)略布局。資產(chǎn)管理產(chǎn)品譜系完善，大客戶戰(zhàn)略多點開花，管理精細(xì)化和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度也得到提升。

在券商資管規(guī)模排名前20的中小券商中，第一創(chuàng)業(yè)獨樹一幟地將大資管作為發(fā)展戰(zhàn)略核心。該公司提出，要成為“有固定收益特色的，以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心”的證券公司。第一創(chuàng)業(yè)表示，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“以機(jī)構(gòu)客戶為主要服務(wù)對象，以固定收益為主要投資標(biāo)的”，通過構(gòu)建立體化投研體系加強產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)，以交叉銷售機(jī)制為依托加強業(yè)務(wù)協(xié)同。

“資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型要精準(zhǔn)定位，結(jié)合自身的優(yōu)勢加強戰(zhàn)略布局，盡早抉擇，搶占先機(jī)。”海通證券資管產(chǎn)品與業(yè)務(wù)創(chuàng)新部總監(jiān)劉赟表示。