2月18日海翔藥業(yè)披露公告稱，擬終止2016年定增募投項(xiàng)目中的“年產(chǎn)30億片(粒)固體制劑技改項(xiàng)目”，并將剩余募集資金和利息“補(bǔ)血”，值得注意的是，兩年多來海翔藥業(yè)的上述募投項(xiàng)目并未有任何的募資投入。根據(jù)公告顯示，海翔藥業(yè)2016年度非公開發(fā)行計(jì)劃中，共涉及5個(gè)募投項(xiàng)目，擬募資投入約10.1億元，但截至2018年底僅投入募資約3.4億元，難免使得當(dāng)年公司定增募投項(xiàng)目的必要性和合理性存疑。

眾所周知，公司上市的目的主要有兩個(gè)：一是獲得一個(gè)股票代碼，讓原股東持股能夠以股價(jià)的形式量化其價(jià)值;二是可以通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行融資或者再融資操作，然后獲得不用歸還的資金。2016年海翔藥業(yè)的定向增發(fā)就屬于第二個(gè)目的。

如果上市公司獲得募集資金之后，能把這些錢都用于既定的募集資金投向，并促使上市公司的營收和利潤實(shí)現(xiàn)增長，導(dǎo)致股東價(jià)值得以提升，那么對(duì)上市公司和投資者是雙贏，這就是一次真正意義上成功的融資。但假如上市公司募集完資金后就在銀行賬戶長期閑置，那這段時(shí)間的資金利用效率就很低，資金產(chǎn)生的價(jià)值也很低，除了利息之外再無其他，這樣的資金募集就很失敗。

回頭來看海翔藥業(yè)擬終止的這一募投項(xiàng)目，距離募集資金到賬時(shí)隔兩年多一分錢都沒有投入，可能的原因有兩個(gè)。一是公司在募集資金之后忽然發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化，原來的募集資金投向不再劃算，于是就停滯了，但如果是這樣的話，公司早就應(yīng)該公告并改變募集資金投向。現(xiàn)在一拖就是兩年多，投資者自然很難理解，究竟是什么原因?qū)е沦Y金沒有投向原定的募集資金投向?

第二個(gè)可能則是，在募集資金投向設(shè)計(jì)之初，海翔藥業(yè)并沒有特別合適的投資方向，但能融資總不是壞事，不管有用沒用，先把錢拿到手里總是好事，于是上市公司就很隨意地設(shè)計(jì)了一個(gè)投資項(xiàng)目，例如“年產(chǎn)30億片(粒)固體制劑技改”項(xiàng)目。如果是這樣，上市公司就可能有惡意圈錢的嫌疑。

需要注意的是，整體來看，截至2018年底，海翔藥業(yè)2016年定增募投項(xiàng)目的實(shí)際募資投入并不高。根據(jù)公司公告，當(dāng)初的五個(gè)募投項(xiàng)目擬投入募集資金約10.1億元，但截至2018年底，募集資金實(shí)際投入金額僅約3.4億元，也就是說，剩余的6.7億元募集資金都在閑置。具體來看，除了“年產(chǎn)30億片(粒)固體制劑技改項(xiàng)目”之外，海翔藥業(yè)2016年的其他幾個(gè)募投項(xiàng)目的投入進(jìn)度也不快。諸如，擬投入募集資金1.5億元的“醫(yī)藥綜合研發(fā)中心”項(xiàng)目，截至2018年底僅投入90萬元。面對(duì)這樣的情形，投資者很有必要對(duì)海翔藥業(yè)當(dāng)年的募投項(xiàng)目合理性和必要性提出質(zhì)疑，上市公司方面也應(yīng)該對(duì)此作出一個(gè)合理的解釋。