2016年6月英國脫歐，投資者普遍認為這對英國經(jīng)濟和英鎊會形成劇烈沖擊，對于2017年的英鎊人們當時普遍看衰。然而，盡管脫歐進程磕磕盼盼，英鎊表現(xiàn)仍然不錯，挺了過來，全年漲了一千多點。現(xiàn)在，2018年已經(jīng)來臨，英鎊在新的一年將如何表現(xiàn)?

不可否認，在2016年末時，多數(shù)投行對脫歐的判斷是錯誤的。英鎊2017年并未因為脫歐談判而大幅承壓;但同樣不可否認的是，英鎊今年的表現(xiàn)仍然繞不開脫歐這個話題。隨著脫歐談判進入第二階段，英國能否在貿(mào)易談判的所謂初步階段占據(jù)優(yōu)勢，將關(guān)乎英鎊2018年的表現(xiàn)。

據(jù)英國《金融時報》報道，歐盟計劃在夏天前與英國達成加拿大模式的脫歐貿(mào)易協(xié)議，而這將限制英國服務(wù)業(yè)的準入，由于服務(wù)業(yè)占據(jù)了英國經(jīng)濟很大一部分，英國極不希望達成此模式的貿(mào)易協(xié)議。

但英國首相特蕾莎·梅的讓步余地也變得十分有限，英國已經(jīng)不得已在談判的第一階段做出很大讓步，引起了國內(nèi)一些強硬“脫歐”派的反對，在未來的談判中，英國如果繼續(xù)做出讓步，勢必會招來更多的反對。英國廣播公司直言，特蕾莎·梅在2018年面臨的挑戰(zhàn)是如何讓她的黨派以及整個國家在接下來的“脫歐”談判中保持一致。

不過，這些只是市場對2018年英國脫歐談判第二階段的困難的估計，事實上，談判本身就是困難的。但隨著談判過程的推進，部分協(xié)議的達成和利益訴求點的統(tǒng)一，這些變化終究會對英鎊構(gòu)成利好。有分析認為，在過去一兩個月的英國脫歐談判中，市場過于悲觀。而當人們看到的是真正的突破性進展時，自然有理由對其前景感到更加樂觀。

說到英國脫歐，繞不開的一個話題就是英國央行的反應(yīng)。畢竟，英國央行行長卡尼也承認，英國脫歐談判是英國央行面臨的最大不確定性。不過，有轉(zhuǎn)機的是，在英國脫歐談判即將進入第二階段之際，英國央行也表態(tài)稱這一不確定性較之前有所減小。

另一個利好是英國央行此前明確了未來3年加息2次的政策路徑。英國央行此前表明，如果英國經(jīng)濟發(fā)展符合預期，那么未來幾年可進行進一步的溫和加息。說到底，英國央行2018年能否加息主要取決于經(jīng)濟表現(xiàn)和脫歐談判進展，而一旦加息，其對英鎊的利多影響仍不能忽視。

不過，投資者需要提防英國央行在加息前持續(xù)釋放出信號，但在加息時反而進行保守表態(tài)，這種“鴿派加息”會導致英鎊的漲勢先于加息，但在真正加息后反而面臨多頭的獲利了結(jié)。事實上，真正能讓英國央行加息的因素只有一個，那就是通脹。

和其他央行擔憂通脹遲遲不能達到2%不同，英國央行加息就是為了把通脹從目前的3.1%壓回至2%。值得注意的是，英國央行此前曾預計，英國通脹的峰值會在3.2%，這一預估在2018年對于英鎊的漲跌判斷起到較為關(guān)鍵的作用。

如果英國通脹水平在2018年遲遲達不到3.2%，或者觸及3.2%后出現(xiàn)回落。那么，英國央行會認為判斷正確，從而不急于加息來壓制通脹。這一背景下，英鎊將面臨下行壓力。相反，如果英國通脹水平在升穿3.2%后，沒有回落或者降速的跡象，則英國央行被迫進一步加息的概率會上升，從而對英鎊構(gòu)成強力提振。

2018年英鎊的走勢最關(guān)鍵的是看市場如何對脫歐談判和英國央行政策等因素進行權(quán)重配比，但無論漲跌，英鎊總體都會延續(xù)2017年相對動蕩的行情特征。在經(jīng)歷了2017年的震蕩走高后，英鎊/美元在1.3280構(gòu)筑了關(guān)鍵支撐，且在1.3015附近也擁有更為強勁的支撐，只要這些點位不被強穿，就不能證明英鎊的漲勢完結(jié);而匯價上方較為重要的阻力位先后位于1.3555和1.3665，一旦突破這些點位，則或意味著英鎊震蕩走高的整體趨勢將延續(xù)。