2016年6月英國脫歐，投資者普遍認為這對英國經濟和英鎊會形成劇烈沖擊，對于2017年的英鎊人們當時普遍看衰。然而，盡管脫歐進程磕磕盼盼，英鎊表現仍然不錯，挺了過來，全年漲了一千多點?，F在，2018年已經來臨，英鎊在新的一年將如何表現?

不可否認，在2016年末時，多數投行對脫歐的判斷是錯誤的。英鎊2017年并未因為脫歐談判而大幅承壓;但同樣不可否認的是，英鎊今年的表現仍然繞不開脫歐這個話題。隨著脫歐談判進入第二階段，英國能否在貿易談判的所謂初步階段占據優(yōu)勢，將關乎英鎊2018年的表現。

據英國《金融時報》報道，歐盟計劃在夏天前與英國達成加拿大模式的脫歐貿易協(xié)議，而這將限制英國服務業(yè)的準入，由于服務業(yè)占據了英國經濟很大一部分，英國極不希望達成此模式的貿易協(xié)議。

但英國首相特蕾莎·梅的讓步余地也變得十分有限，英國已經不得已在談判的第一階段做出很大讓步，引起了國內一些強硬“脫歐”派的反對，在未來的談判中，英國如果繼續(xù)做出讓步，勢必會招來更多的反對。英國廣播公司直言，特蕾莎·梅在2018年面臨的挑戰(zhàn)是如何讓她的黨派以及整個國家在接下來的“脫歐”談判中保持一致。

不過，這些只是市場對2018年英國脫歐談判第二階段的困難的估計，事實上，談判本身就是困難的。但隨著談判過程的推進，部分協(xié)議的達成和利益訴求點的統(tǒng)一，這些變化終究會對英鎊構成利好。有分析認為，在過去一兩個月的英國脫歐談判中，市場過于悲觀。而當人們看到的是真正的突破性進展時，自然有理由對其前景感到更加樂觀。

說到英國脫歐，繞不開的一個話題就是英國央行的反應。畢竟，英國央行行長卡尼也承認，英國脫歐談判是英國央行面臨的最大不確定性。不過，有轉機的是，在英國脫歐談判即將進入第二階段之際，英國央行也表態(tài)稱這一不確定性較之前有所減小。

另一個利好是英國央行此前明確了未來3年加息2次的政策路徑。英國央行此前表明，如果英國經濟發(fā)展符合預期，那么未來幾年可進行進一步的溫和加息。說到底，英國央行2018年能否加息主要取決于經濟表現和脫歐談判進展，而一旦加息，其對英鎊的利多影響仍不能忽視。

不過，投資者需要提防英國央行在加息前持續(xù)釋放出信號，但在加息時反而進行保守表態(tài)，這種“鴿派加息”會導致英鎊的漲勢先于加息，但在真正加息后反而面臨多頭的獲利了結。事實上，真正能讓英國央行加息的因素只有一個，那就是通脹。

和其他央行擔憂通脹遲遲不能達到2%不同，英國央行加息就是為了把通脹從目前的3.1%壓回至2%。值得注意的是，英國央行此前曾預計，英國通脹的峰值會在3.2%，這一預估在2018年對于英鎊的漲跌判斷起到較為關鍵的作用。

如果英國通脹水平在2018年遲遲達不到3.2%，或者觸及3.2%后出現回落。那么，英國央行會認為判斷正確，從而不急于加息來壓制通脹。這一背景下，英鎊將面臨下行壓力。相反，如果英國通脹水平在升穿3.2%后，沒有回落或者降速的跡象，則英國央行被迫進一步加息的概率會上升，從而對英鎊構成強力提振。

2018年英鎊的走勢最關鍵的是看市場如何對脫歐談判和英國央行政策等因素進行權重配比，但無論漲跌，英鎊總體都會延續(xù)2017年相對動蕩的行情特征。在經歷了2017年的震蕩走高后，英鎊/美元在1.3280構筑了關鍵支撐，且在1.3015附近也擁有更為強勁的支撐，只要這些點位不被強穿，就不能證明英鎊的漲勢完結;而匯價上方較為重要的阻力位先后位于1.3555和1.3665，一旦突破這些點位，則或意味著英鎊震蕩走高的整體趨勢將延續(xù)。