林印孫、林峰父子怎么也不會想到，本輪豬周期反轉(zhuǎn)幅度如此之大，讓其摔了個大跟頭。

1984年，20歲的林印孫走馬上任臨川飼料廠廠長，自此，他與農(nóng)業(yè)結(jié)下了不解之緣。

“以人為本、以正興邦”，這八個字是林印孫的座右銘，也是正邦集團的司訓。深耕農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，林印孫將正邦集團打造成全球超7萬名員工、年產(chǎn)值達千億的龐大產(chǎn)業(yè)集團。

正邦集團是江西省民營企業(yè)百強中的龍頭，林印孫也因此躍升為江西首富。2020年開始，林印孫將正邦集團核心資產(chǎn)正邦科技(002157.SZ)交給兒子林峰打理。

然而，林峰的激進擴張策略，讓正邦科技一敗涂地。2021年，正邦科技巨虧188.19億元。這一次虧損，虧掉了林印孫此前的17年積累。

正邦科技正面臨著巨大的財務(wù)危機。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負債率高達97.03%，接近資不抵債境地。

林峰正在艱難自救，正邦科技牽手央企國家電投，400億元布局新能源。不過，在這高達400億的項目中，正邦科技只是充當著出租屋頂、土地等資源的“小地主”角色。

正邦科技要想徹底翻身，恐怕還要等強景氣的豬周期。而林印孫父子能熬到那一刻嗎?

子承父業(yè)激進擴張摔跟頭

在中國農(nóng)牧養(yǎng)殖領(lǐng)域，在江西省，林印孫的名頭足夠響亮。他締造了一段傳奇。

1964年，林印孫出生于距離江西撫州市臨川縣城30多公里的一個貧困山村。盡管林印孫有一個大學夢，但家里貧困，父親為其選擇了中專——江西省糧食工業(yè)學校。

1984年，20歲的林印孫出任臨川飼料廠廠長，這是一家瀕臨倒閉的企業(yè)，20來名工人，年產(chǎn)量僅6000噸飼料。林印孫在當上了飼料廠的第二任廠長后，開始自主研制配方飼料，并改革生產(chǎn)工藝與技術(shù)。在他的帶領(lǐng)下，飼料廠扭虧為盈，規(guī)模也日益擴大，擴展為永惠飼料公司。1996年，在永惠飼料公司的基礎(chǔ)上，林印孫正式組建正邦集團有限公司，并于1999年5月將正邦集團總部遷至江西省南昌市。

歷經(jīng)38年，林印孫將當初的一家小廠打造成年產(chǎn)值達千億、全球員工超7萬名的龐大企業(yè)集團。

根據(jù)正邦集團官網(wǎng)顯示，集團分設(shè)畜牧、植保、食品、金控四大產(chǎn)業(yè)，在全國29個省(市、區(qū))擁有700家分子公司，在“一帶一路”沿線10個國家擁有20家企業(yè)。其中，飼料生產(chǎn)、生豬繁育與養(yǎng)殖、農(nóng)藥生產(chǎn)、獸藥生產(chǎn)、種鴨繁育等均居全國前10強。2020年，正邦集團實現(xiàn)總產(chǎn)值1037億元，成為江西首個年產(chǎn)值超千億元的民營企業(yè)。

還有一組數(shù)據(jù)，堪稱是林印孫的榮耀。正邦集團是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，國家高新技術(shù)企業(yè)，名列中國企業(yè)500強第240位、中國制造業(yè)500強第103位、中國民營企業(yè)500強第72位、江西省民營企業(yè)100強第1位。

正是憑借這些好看的數(shù)據(jù)，林印孫一舉奪得江西省首富之位。

農(nóng)業(yè)具有季節(jié)性，更具有周期性，最為典型的是豬周期。曾經(jīng)席卷全球的金融危機，也對農(nóng)業(yè)發(fā)展有較大影響。

從正邦集團38年發(fā)展史看，林印孫均順利過關(guān)，并在危中尋機，推動正邦集團快速發(fā)展壯大。

正邦集團的核心資產(chǎn)正邦科技，2007年8月登陸A股市場。從其公開披露的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)看，2004年至2020年，盡管多次遇上豬周期，但多被林印孫化險為夷，僅在2013年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)虧損0.30億元，其余年度均為盈利。

2020年，正邦科技實現(xiàn)營業(yè)收入491.66億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長100.53%，凈利潤為57.44億元，同比增長248.75%。2004年至2020年，正邦科技合計賺了99.70億元。

30年來，林印孫奉行一個戰(zhàn)略——將小公司做成大公司，將大公司做成大家的公司。成為了大家的公司，企業(yè)才能長久。

2020年，是正邦科技的轉(zhuǎn)折之年。這一年，林印孫退出管理層，將董事長之位讓給兒子林峰。

對于林峰，林印孫原本是不放心的。2008年，林峰從英國留學歸來，在糧油部門以及商超項目上接連失利，林印孫將其發(fā)配到鳳凰豬場養(yǎng)豬。2015年，林峰即將滿30歲，林印孫才將正邦科技總經(jīng)理之位交給他。林印孫還讓正邦科技創(chuàng)始團隊成員的程凡貴出任公司董事長，輔佐林峰。2020年，正邦科技經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)新高，程凡貴才退出。

然而，僅過一年，林峰就摔得頭破血流。2021年，正邦科技巨虧188.19億元。

正邦科技公開檢討，經(jīng)營巨虧，雖然有豬周期因素，但也與公司過度擴張有關(guān)。36歲的林峰，年輕氣盛，對豬周期過于樂觀。

正邦的借力自救恐難翻盤

林峰摔跟頭，不僅虧掉了林印孫長達17年積累，而且，還讓公司背上了沉重的債務(wù)。

2021年底，正邦科技資產(chǎn)負債率達92.60%，較年初的58.56%上升34.04個百分點。到今年一季度末，資產(chǎn)負債率進一步升至97.03%。期末，公司賬面貨幣資金30.73億元，對應的短期借款121.48億元、一年內(nèi)到期的非流動負債40.11億元、長期借款36.86億元、應付債券18.68億元，長短期債務(wù)合計為217.13億元，其中，一年內(nèi)需償還的短期債務(wù)為161.59億元。

或許，其早已預料到財務(wù)危機。今年2月，正邦科技公告稱，擬作價20億元至25億元將旗下8家公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓給A股公司大北農(nóng)。

但市場擔憂的危機還是來了。今年6月8日晚間，正邦科技公告稱，受豬周期影響，公司及多家子公司近期因流動資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形，截至公告披露日，逾期未兌付余額合計5.42億元，其中正邦科技逾期余額為5.17億元。正邦科技提示未來公司可能面臨訴訟、仲裁等風險。

林印孫、林峰父子還采取了新的積極措施，那就是借力自救。

6月17日晚間，正邦科技發(fā)布公告稱，公司攜手國家電投發(fā)力風電、光伏，綜合開發(fā)智慧能源及利用。合作方式為，國家電投將正邦科技作為重要的戰(zhàn)略合作伙伴，對公司的土地、能源進行統(tǒng)一規(guī)劃，發(fā)揮在農(nóng)業(yè)開發(fā)、清潔能源發(fā)展、科技研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)技術(shù)等方面的優(yōu)勢，繼續(xù)加大投資力度，加快布局光伏、風電、綜合智慧能源等產(chǎn)業(yè)，力爭在三年時間內(nèi)，建設(shè)生態(tài)光伏、風電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬千瓦，預計投資總額達到400億元左右。國家電投為正邦科技提供清潔能源電力，采取“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式。

針對上述合作事項，市場分析人士稱，從合作內(nèi)容及正邦科技目前的財務(wù)狀況看，合作項目估計是以國家電投主導、正邦科技參與，正邦科技提供土地等資源參與合作，投入的真金白銀預計不多，并有望從中分得一杯羹。在該人士看來，本次合作，對正邦科技而言，將是一次投入少、資源有效利用的嘗試，或能助力其形成新的經(jīng)濟增長點。

正邦科技回應監(jiān)管問詢時亦表示，鑒于公司現(xiàn)階段資金緊張，與國家電投的合作，目前主要以租賃形式推進，公司擁有屋頂面積2000多萬平方米，土地資源30余萬畝，可利用空間資源多，光照充足，太陽能自然稟賦好，可充分利用起來發(fā)展光伏發(fā)電等綠色清潔能源。項目前期主要由國家電投進行投資建設(shè)，公司通過租賃屋頂?shù)姆绞绞杖≠Y金，無資金流出，且通過此項目能實現(xiàn)現(xiàn)金回流，后期在條件合適的情況下，雙方將逐步探索股權(quán)合作等其他模式。

由此可見，牽手國家電投高達400億元的投資項目，正邦科技只是出租土地、屋頂?shù)荣Y源，收取租金，并非是公司轉(zhuǎn)型至新能源領(lǐng)域。毫無疑問，這種合作方式，即便新能源項目大賺，正邦科技也只能獲得股東的租金收入。

當然，出租土地、屋頂?shù)荣Y源，收取租金回血，將有利于流動性危機化解。

本輪豬周期底部似已過去，下半年，尤其四季度，豬肉價格有望回升?？峙拢嬲瓉韽娋皻庳i周期，林印孫、林峰父子的危機才能真正化解。(記者沈右榮)