安徽華人健康醫(yī)藥股份有限公司(簡稱“華人健康”)成功過會，擬借助資本市場推進擴張。

華人健康專注于醫(yī)藥流通行業(yè)，現(xiàn)有880家門店，其中96.59%門店集中在安徽省內(nèi)。目前，公司省外擴張并不順，2021年省外子公司虧損582.43萬元。

本次IPO，華人健康擬募資6.06億元，其中5.56億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，計劃3年內(nèi)在安徽省、江蘇省及河南省等開設(shè)648家直營店。

長江商報記者梳理招股書發(fā)現(xiàn)，華人健康2021年出現(xiàn)增收不增利，當(dāng)期凈利潤和扣非凈利潤均下滑超20%。在激烈的競爭環(huán)境下，公司主營業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)下降。此外，公司實控人之一曾涉行賄。

在市場激烈競爭下，華人健康能否得到市場認(rèn)可，擴張之路能否順利推進，仍待觀察。

實控人之一曾涉行賄

華人健康由何家樂、何家倫兄弟實際控制。

截至招股說明書簽署日，何家樂直接持有公司58.97%股權(quán)，并通過勝凡投資、福曼醫(yī)投資、康凡投資、時達投資間接控制公司6.70%股權(quán)，以直接及間接方式合計控制公司65.67%的股權(quán)。何家倫直接持有公司8.11%股權(quán)。何家樂現(xiàn)任公司董事長、總經(jīng)理，何家倫現(xiàn)任公司董事、副總經(jīng)理，對公司的經(jīng)營決策具有較大影響。

值得一提的是，何家倫曾于2016年3月因涉嫌單位行賄被合肥市廬陽區(qū)人民檢察院立案偵查。因犯罪情節(jié)輕微，可以免于刑事處罰，合肥市廬陽區(qū)人民檢察院決定對何家倫不起訴。

此外，截至招股說明書簽署日，除實際控制人何家樂、何家倫外，持有公司5%以上股份的主要股東有3個，均為外部機構(gòu)投資者，分別為阿里健康、華泰大健康(包括華泰大健康一號、華泰大健康二號、道興投資)、賽富投資(包括蘇州賽富、黃山賽富、騰元投資、長菁投資)。

值得注意的是，華人健康此次保薦機構(gòu)華泰聯(lián)合證券為華泰證券控股子公司。華泰大健康一號、華泰大健康二號執(zhí)行事務(wù)合伙人均為華泰紫金投資，道興投資系跟投平臺，而華泰紫金投資為華泰證券全資子公司。

2021年增收不增利

招股書顯示，成立于2001年的華人健康專注于醫(yī)藥流通行業(yè)，主要從事醫(yī)藥代理、零售及終端集采三大塊業(yè)務(wù)。

2019-2021年(報告期)，公司的營業(yè)收入分別為15.22億元、19.31億元和23.39億元，凈利潤分別為5334.70萬元、8885.91萬元和6973.25萬元?？梢钥吹?，2021年，公司出現(xiàn)增收不增利，營業(yè)收入同比增長21.12%，但凈利潤同比下降21.58%，當(dāng)期其扣非凈利潤為6117.56萬元，也同比下降28.16%。

對于2021年增收不增利，華人健康表示，主要是因2021年起公司執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則;公司零售業(yè)務(wù)省外開拓因新店籌備過渡期的因素形成虧損;疫情原因?qū)е?家門診的診療業(yè)務(wù)受到較大影響，形成虧損;2021年12月，社保繳費基數(shù)提高，并要求按照最新基數(shù)標(biāo)準(zhǔn)重新測算全年應(yīng)繳社保，并補繳差額部分;其他非量化因素，如“一退兩抗”藥品銷售低迷。

公司醫(yī)藥代理業(yè)務(wù)與零售業(yè)務(wù)的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)與毛利構(gòu)成基本維持30%:70%左右的比例。截至2021年12月31日，公司正在合作的代理品規(guī)502個，其中貼牌產(chǎn)品409個，占比約80%。

報告期，公司醫(yī)藥代理業(yè)務(wù)前十大品種貢獻的收入金額分別為1.257億元、1.284億元、1.403億元，占代理業(yè)務(wù)收入比重分別為28.64%、26.52%和23.84%，占比較高。若公司代理產(chǎn)品出現(xiàn)代理關(guān)系中止或終止的情形，公司經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

96%門店集中于安徽省內(nèi)

本次IPO，華人健康擬公開發(fā)行股票不超過6001萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于15%，擬募資6.06億元，用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和補充流動資金。

其中，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目占據(jù)了募集資金的大頭，擬投入募資5.56億元。據(jù)了解該項目計劃3年內(nèi)在安徽省、江蘇省及河南省等開設(shè)648家直營店。

報告期各期末，公司零售業(yè)務(wù)門店數(shù)量分別為607家、771家和880家，其中分布在安徽省內(nèi)的門店數(shù)量分別為607家、762家和850家，門店數(shù)量占比分別為100%、98.83%和96.59%;安徽地區(qū)形成的零售業(yè)務(wù)主營收入占比分別為100%、99.98%和98.77%。省外，公司在江蘇省、河南省分別擁有26家、4家門店。

整體上看，華人健康的擴張計劃談不上順利。

截至2021年12月31日，公司共有18家控股子公司、2家參股公司存續(xù)。2021年省外子公司虧損582.43萬元。省外30家門店中，江蘇南京的26家已全部取得醫(yī)保資質(zhì)，河南鄭州的4家門店中已有3家獲得省醫(yī)保資質(zhì)，剩余1家已在公示期，預(yù)計近期將獲取。

對于零售業(yè)務(wù)主要集中于安徽省，華人健康坦言如安徽地區(qū)在藥店管理、醫(yī)保結(jié)算、疫情防控要求等方面出現(xiàn)重大政策調(diào)整，則可能對公司的零售業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

近年來在安徽省內(nèi)，醫(yī)藥零售領(lǐng)域的收購兼并不斷推進，市場競爭十分激烈。

除公司外，上市公司老百姓收購了安徽百姓緣大藥房連鎖有限公司，高瓴資本旗下的高濟醫(yī)藥(安徽)有限公司相繼收購滁州華巨百姓緣大藥房連鎖股份有限公司、安徽高濟敬賢堂藥業(yè)有限責(zé)任公司、安徽廣濟大藥房連鎖有限公司、蕪湖中山大藥房連鎖有限公司等。

此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)亦積極在醫(yī)藥零售領(lǐng)域進行布局，京東集團下設(shè)京東健康，其業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥零售、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康服務(wù)等領(lǐng)域。

在激烈的競爭環(huán)境下，2019年-2021年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為36.68%、36.08%和34.43%，出現(xiàn)連續(xù)下降。(記者古海)