后疫情時(shí)代，國(guó)內(nèi)醫(yī)用敷料行業(yè)龍頭穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)積極對(duì)外并購(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

5月18日晚間，穩(wěn)健醫(yī)療披露對(duì)外投資公告。為進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線，拓展業(yè)務(wù)渠道，完善公司戰(zhàn)略布局，穩(wěn)健醫(yī)療擬使用自有資金6.52億元收購(gòu)湖南平安醫(yī)械科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖南平安醫(yī)械”)65.5528%的股權(quán)，并使用自有資金1億元向湖南平安醫(yī)械進(jìn)行單方面增資。交易完成后，穩(wěn)健醫(yī)療合計(jì)出資7.52億元持有湖南平安醫(yī)械增資擴(kuò)股后68.7%的股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2020年疫情暴發(fā)后，防疫物資需求大增帶動(dòng)穩(wěn)健醫(yī)療在上市首年凈利潤(rùn)暴增近六倍，達(dá)到38.1億元。但隨著疫情得到有效控制，以及醫(yī)用防護(hù)產(chǎn)品銷售價(jià)格逐步回歸常態(tài)，2021年穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績(jī)大幅回落。

在此背景下，穩(wěn)健醫(yī)療年內(nèi)積極展開并購(gòu)。今年4月份，穩(wěn)健醫(yī)療斥資7.23億元收購(gòu)隆泰醫(yī)療共計(jì)55%的股權(quán)，以推進(jìn)公司打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭戰(zhàn)略的落地。兩筆收購(gòu)?fù)瓿桑€(wěn)健醫(yī)療將合計(jì)耗資14.75億元。

擬7.52億取得湖南平安醫(yī)械控股權(quán)

據(jù)了解，此次穩(wěn)健醫(yī)療計(jì)劃收購(gòu)的湖南平安醫(yī)械主要從事注射穿刺類醫(yī)用耗材(包括注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等產(chǎn)品)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為中國(guó)馳名商標(biāo)、國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，2020年榮獲“第二批專精特新小巨人企業(yè)”，擁有各類醫(yī)療器械注冊(cè)證39個(gè)。

當(dāng)前，注射穿刺類是國(guó)內(nèi)低值醫(yī)用耗材最大品類。穩(wěn)健醫(yī)療認(rèn)為，本次收購(gòu)將填補(bǔ)穩(wěn)健醫(yī)療在此領(lǐng)域的產(chǎn)品空白，助力穩(wěn)健醫(yī)療成為國(guó)內(nèi)醫(yī)用耗材產(chǎn)品線最全面的企業(yè)之一。

不僅如此，湖南平安醫(yī)械在湖南省擁有領(lǐng)先的醫(yī)院市場(chǎng)份額，穩(wěn)健醫(yī)療則覆蓋廣闊的全國(guó)醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)超4000家醫(yī)院，公司表示雙方在國(guó)內(nèi)醫(yī)院渠道高度互補(bǔ)。

從公告披露情況來看，湖南平安醫(yī)械目前具備較好的盈利能力。2021年和2022年前三月，湖南平安醫(yī)械分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.6億元、7826.66萬元，凈利潤(rùn)8503.26萬元、1733.14萬元。截至今年3月末，湖南平安醫(yī)械資產(chǎn)總額3.95億元，應(yīng)收賬款8339.21萬元，凈資產(chǎn)2.62億元。

此次交易中，交易各方確定湖南平安醫(yī)械100%股權(quán)整體定價(jià)為9.945億元，以湖南平安醫(yī)械2021年度凈利潤(rùn)為基數(shù)，本次交易的市盈率約為11.7倍。穩(wěn)健醫(yī)療將以6.52億元的價(jià)格收購(gòu)湖南平安醫(yī)械65.5528%的股權(quán)，并使用自有資金1億元向湖南平安醫(yī)械進(jìn)行單方面增資。

值得一提的是，除出資收購(gòu)湖南平安醫(yī)械控股權(quán)并增資之外，穩(wěn)健醫(yī)療還計(jì)劃于交割后推進(jìn)湖南平安醫(yī)械作為投資主體與湖南省澧縣人民政府簽訂投資協(xié)議，用于建設(shè)醫(yī)療器械生產(chǎn)線、智能化倉(cāng)庫(kù)、研發(fā)大樓等配套設(shè)施，項(xiàng)目總投資約7億元(最終以實(shí)際投資為準(zhǔn))，資金來源包括但不限于湖南平安醫(yī)械日常運(yùn)營(yíng)資金、公司增資款和湖南平安醫(yī)械向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的項(xiàng)目貸款等。

而對(duì)于后續(xù)的收購(gòu)，交易各方約定，在標(biāo)的公司完成2021年至2026年經(jīng)審計(jì)合并扣非凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率大于等于10%等條件下，穩(wěn)健醫(yī)療將在2027年以標(biāo)的公司2026年經(jīng)審計(jì)后合并扣非凈利潤(rùn)的12倍作為目標(biāo)公司的估值，以股票或現(xiàn)金或股票及現(xiàn)金組合方式收購(gòu)留存股東所持目標(biāo)公司的剩余部分或全部股權(quán)。

防疫用品降溫去年業(yè)績(jī)回落

在后疫情時(shí)代，防疫防護(hù)產(chǎn)品銷售回落，穩(wěn)健醫(yī)療積極通過對(duì)外并購(gòu)穩(wěn)固優(yōu)勢(shì)。

起步于紗布、棉簽等醫(yī)用敷料的穩(wěn)健醫(yī)療，目前已經(jīng)成為一家通過“winner穩(wěn)健醫(yī)療”“Purcotton全棉時(shí)代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌實(shí)現(xiàn)醫(yī)療及消費(fèi)板塊協(xié)同發(fā)展的大健康企業(yè)。公司的業(yè)務(wù)也已經(jīng)從單一的醫(yī)用耗材生產(chǎn)發(fā)展拓展至傷口護(hù)理、感染防護(hù)、個(gè)人護(hù)理、家庭護(hù)理、母嬰護(hù)理、家紡服飾等多個(gè)領(lǐng)域。

2020年9月，穩(wěn)健醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板。上市當(dāng)年，由于疫情的暴發(fā)，防疫用品市場(chǎng)需求大漲，帶動(dòng)穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績(jī)高速提升。2020年，穩(wěn)健醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.34億元，同比增長(zhǎng)173.99%;凈利潤(rùn)38.1億元，同比增長(zhǎng)597.5%。

2021年，受各地疫情總體得到有效控制的影響，此外醫(yī)用防護(hù)產(chǎn)品產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)，醫(yī)用防護(hù)產(chǎn)品銷售價(jià)格逐步回歸常態(tài)，因此公司醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入和利潤(rùn)下降較多。當(dāng)期，穩(wěn)健醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.37億元，凈利潤(rùn)12.39億元，同比分別減少35.87%、67.48%，但與疫情前的2019年相比，仍分別增長(zhǎng)75.67%、126.9%。

在此背景下，穩(wěn)健醫(yī)療通過對(duì)外并購(gòu)穩(wěn)固其在醫(yī)用敷料行業(yè)的龍頭地位。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，今年4月份，穩(wěn)健醫(yī)療還曾計(jì)劃以自有資金7.23億元收購(gòu)隆泰醫(yī)療共計(jì)55%的股權(quán)。

據(jù)了解，隆泰醫(yī)療主要從事高端傷口敷料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年度，隆泰醫(yī)療實(shí)現(xiàn)銷售收入超3.5億元，其中高端傷口敷料產(chǎn)品合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入超2.8億元，在國(guó)內(nèi)高端傷口敷料企業(yè)中處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

穩(wěn)健醫(yī)療表示，本次收購(gòu)與穩(wěn)健醫(yī)療打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略高度契合，借助雙方在客戶、市場(chǎng)、產(chǎn)品、研發(fā)與生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，形成規(guī)模與協(xié)同效應(yīng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，上述對(duì)隆泰醫(yī)療和湖南平安醫(yī)械兩家公司的收購(gòu)?fù)瓿?，穩(wěn)健醫(yī)療將合計(jì)耗資14.75億元。(記者蔡嘉)