4月6日晚間，中儲(chǔ)股份發(fā)布今年一季度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱凈利潤)同比增加2.69億元至2.95億元，同比增長5倍左右。

不過，凈利潤大幅增長，主要受非經(jīng)常性損益影響，扣除非經(jīng)常性損益后凈利增幅在50%左右。

2021年，中儲(chǔ)股份營業(yè)收入猛增至752億元，增速超50%，凈利潤也增長超過50%，達(dá)到8.81億元。

不過，中儲(chǔ)股份干的是體力活，近10年，公司綜合毛利率均不到5%，近幾年的凈利率更是低至1%左右。

中儲(chǔ)股份回報(bào)能力一般，1997年上市以來，公司累計(jì)派發(fā)的紅利合計(jì)為9.60億元，整體分紅率在13%左右。

營收四年增逾500億凈利反降

結(jié)束連續(xù)兩年下降，中儲(chǔ)股份凈利潤實(shí)現(xiàn)高速增長。

根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，今年一季度，中儲(chǔ)股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.21億元至3.47億元，較上年同期(法定披露數(shù)據(jù))增加2.69億元至2.95億元，同比增長520%到570%。中儲(chǔ)股份解釋稱，今年一季度，公司所屬漢口分公司土地交儲(chǔ)獲取補(bǔ)償?shù)姆墙?jīng)常性損益事項(xiàng)，確認(rèn)凈收益2.57億元?？鄢鲜龇墙?jīng)常性損益事項(xiàng)后，預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加1926.57萬元到2889.86萬元，同比增長幅度為40%到60%。

在主業(yè)方面，面對(duì)仍然嚴(yán)峻復(fù)雜的國際國內(nèi)疫情形勢(shì)，中儲(chǔ)股份保持了經(jīng)營基本穩(wěn)定。同時(shí)，公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期有所下降。這是公司主營業(yè)務(wù)凈利潤增長的重要原因。

2021年，中儲(chǔ)股份的經(jīng)營業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了快速增長。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入752.38億元，同比增加264億元，增速達(dá)54.08%，凈利潤為8.81億元，同比增長52.29%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤)表現(xiàn)得更為強(qiáng)勁，為3.13億元，同比增幅達(dá)到386.21%。

營業(yè)收入超過700億元，同比增長264億元，中儲(chǔ)股份創(chuàng)了紀(jì)錄。

中儲(chǔ)股份主要從事倉儲(chǔ)物流，業(yè)務(wù)涵蓋期現(xiàn)貨交割物流、大宗商品供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)+物流、物聯(lián)網(wǎng)、多式聯(lián)運(yùn)、消費(fèi)品物流、工程物流、國際貨代等領(lǐng)域的現(xiàn)代綜合物流企業(yè)，是中國特大型全國性倉儲(chǔ)物流企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，推動(dòng)公司2021年?duì)I業(yè)收入大幅增長的主要是配送運(yùn)輸業(yè)務(wù)和商品流通業(yè)務(wù)，二者收入分別達(dá)281.15億元、446.46億元，同比增長41.15%、74.58%。

營業(yè)收入創(chuàng)了紀(jì)錄，凈利潤并未創(chuàng)紀(jì)錄，甚至不如四年前。2017年，中儲(chǔ)股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入234.79億元、凈利潤13.47億元，同比增長53.53%、75.55%。

對(duì)比2021年經(jīng)營業(yè)績發(fā)現(xiàn)，2021年較2017年的營業(yè)收入增長517.59億元，而凈利潤反而減少4.66億元。

當(dāng)然，2021年，中儲(chǔ)股份的扣非凈利潤創(chuàng)了紀(jì)錄。此前，公司扣非凈利潤最高出現(xiàn)在2011年，為2.92億元。

非經(jīng)常性損益推動(dòng)凈利大幅波動(dòng)

中儲(chǔ)股份具有較高的市場(chǎng)地位，但其盈利能力較低，堪稱勞神費(fèi)力不賺錢。

中儲(chǔ)股份稱，其具有資源優(yōu)勢(shì)。公司倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲、歐洲、美洲等世界主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域，在國內(nèi)20多個(gè)省、直轄市和自治區(qū)投資運(yùn)營了物流園區(qū)，形成了立足中國、服務(wù)全球的倉儲(chǔ)物流服務(wù)能力，能夠?yàn)橹型馄髽I(yè)的全球化經(jīng)營提供物流支持。中國實(shí)體網(wǎng)絡(luò)覆蓋北京、上海、山東、湖北、廣東、陜西等地，年吞吐能力6000萬噸。公司具備公、鐵運(yùn)輸轉(zhuǎn)換的重要條件，天津、青島、上海等地區(qū)分子公司擁有靠近港口的優(yōu)勢(shì)，無錫、南京等地區(qū)分公司擁有貨運(yùn)碼頭，有利于形成水、公、鐵運(yùn)輸方式的轉(zhuǎn)換及聯(lián)運(yùn)。

在業(yè)務(wù)方面，中儲(chǔ)股份是一家同時(shí)擁有國內(nèi)外主要期貨交易所交割庫資質(zhì)全牌照的企業(yè)，在國內(nèi)期現(xiàn)貨品種中，銅、鋁、鎳、白銀、橡膠等均占有較高市場(chǎng)份額。截至去年底，公司控股的英國子公司有色金屬業(yè)務(wù)量在LME排名第六，庫存占LME全球交易4%。中儲(chǔ)股份利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，搭建了中儲(chǔ)智運(yùn)物流運(yùn)力交易共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)“商流”和“物流”的有機(jī)統(tǒng)一。

在此基礎(chǔ)上，公司利用區(qū)塊鏈技術(shù)，構(gòu)建聚合供應(yīng)鏈上下游企業(yè)物流、商品交易、支付結(jié)算、融資等各類數(shù)據(jù)元的第三方數(shù)字化供應(yīng)鏈公共平臺(tái)。同時(shí)，公司還為大型客戶提供集軟件、硬件、算法、區(qū)塊鏈多種技術(shù)集成的數(shù)字物流解決方案。

盡管如此，中儲(chǔ)股份的主業(yè)盈利能力仍較低。2007年至2009年，公司實(shí)現(xiàn)的年度扣非凈利潤均超過億元，2010年至2013年，扣非凈利潤在2億元至3億元之間波動(dòng)，2014年下滑至1.40億元。2015年、2016年，其實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為-0.85億元、-0.27億元，連續(xù)兩年虧損，這也是中儲(chǔ)股份自2000年以來扣非凈利潤首次虧損。2017年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為0.63億元、0.26億元、0.31億元、0.64億元，處于相對(duì)低位波動(dòng)。

與之對(duì)應(yīng)的是，2014年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為5.46億元、6.66億元、7.67億元、13.47億元、4.78億元、2.80億元、5.67億元，同比變動(dòng)幅度為62.67%、21.96%、15.09%、75.55%、-64.54%、-41.49%、102.75%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凈利潤數(shù)據(jù)比扣非凈利潤數(shù)據(jù)要好看很多，其原因就是非經(jīng)常性損益影響。這期間，公司取得的非經(jīng)常性損益分別為4.06億元、7.52億元、7.95億元、12.85億元、4.52億元、2.49億元、5.02億元。2018年、2019年，凈利潤同比下降，主要原因是非經(jīng)常性損益減少。

記者發(fā)現(xiàn)，中儲(chǔ)股份的非經(jīng)常性損益，主要來自投資收益及資產(chǎn)處置收益。2017年至2021年，公司的投資凈收益分別為14.93億元、-0.32億元、1.74億元、1.61億元、1.26億元，資產(chǎn)處置收益為3.10億元、4.95億元、5.40億元、6.72億元、6.58億元。

毛利率、凈利率能夠較好反映一家公司主營業(yè)務(wù)盈利能力。

wind數(shù)據(jù)顯示，2011年以來，中儲(chǔ)股份的綜合毛利率均不到5%，最高為4.91%，出現(xiàn)在2016年，2020年、2021年的毛利率分別為2.96%、2.20%。與之相關(guān)的凈利率，2001年以來的21年，除了2016年、2017年超過5%外，其余年度多數(shù)在1%左右。

在A股市場(chǎng)上，銷售凈利率低于1%的極為罕見。wind數(shù)據(jù)顯示，中儲(chǔ)股份的銷售凈利率在A股市場(chǎng)上排在倒數(shù)第137位，如果剔除虧損的公司，排名在倒數(shù)50名之內(nèi)。(記者明鴻澤)