3月23日晚間，諾禾致源披露再融資預(yù)案，公司計(jì)劃通過定增募資不超過22.92億元，用于在全球范圍內(nèi)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)室新建及擴(kuò)建。

這一募資規(guī)模讓市場(chǎng)有些意外。截至2021年底，諾禾致源總資產(chǎn)規(guī)模為28.63億元，凈資產(chǎn)為17.92億元。本次擬募資金額已經(jīng)超過2021年底的凈資產(chǎn)。

不僅如此，諾禾致源上市至今不到一年。去年4月，公司通過IPO上市，募資5.13億元。

諾禾致源試圖大規(guī)模擴(kuò)張的底氣在于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2021年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))2.25億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))1.77億元，同比分別增長(zhǎng)約5倍、7倍。

諾禾致源本次定增被質(zhì)疑存在過度融資。截至2021年三季度末，公司長(zhǎng)短期債務(wù)為0.34億元，而廣義貨幣資金為7.58億元。本次定增募資，仍然計(jì)劃將5.53億元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。

凈利增逾5倍創(chuàng)紀(jì)錄

隨著全球疫情逐步得到控制，諾禾致源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善。

根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2021年度，諾禾致源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.67億元，同比增長(zhǎng)25.30%;凈利潤(rùn)為2.25億元，同比增長(zhǎng)515.74%;扣非凈利潤(rùn)為1.77億元，同比增長(zhǎng)700.89%。

毫無疑問，這是諾禾致源歷史上最好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2015年，諾禾致源實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為3.10億元、0.25億元。2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.58億元、7.39億元、10.54億元、15.35億元，逐年增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)幅度為47.98%、61.26%、42.50%、45.68%，增幅均超過40%;對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.39億元、0.81億元、0.97億元、1.14億元，同比分別增長(zhǎng)57.86%、105.73%、20.62%、17.70%。

與營(yíng)業(yè)收入同比增速均超過40%相比，凈利潤(rùn)增速有逐年放緩趨勢(shì)。

2020年，受疫情影響，諾禾致源經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下滑。這一年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為14.90億元、凈利潤(rùn)為0.37億元，同比分別下降2.92%、68.03%。

扣非凈利潤(rùn)表現(xiàn)更為明顯，2016年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為0.33億元、0.56億元、0.84億元、1.01億元、0.22億元，同比變動(dòng)幅度為13.37%、72.72%、50.34%、19.045、-78.07%，增速逐年放緩至下滑。

當(dāng)然，2020年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，受疫情沖擊的因素可能是主要原因，但整體增速放緩的趨勢(shì)未改。

2021年，諾禾致源一下子扭轉(zhuǎn)了業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鹉攴啪徻厔?shì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大爆發(fā)。

其實(shí)，在去年前三季度，諾禾致源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就已經(jīng)表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。去年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為12.76億元，同比增長(zhǎng)33.71%，凈利潤(rùn)1.29億元，同比增長(zhǎng)347.04%。

對(duì)比業(yè)績(jī)快報(bào)及三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，去年四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為5.91億元、0.96億元，均創(chuàng)去年季度新高。去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.65億元、4.36億元、4.74億元，凈利潤(rùn)分別為0.33億元、0.49億元、0.47億元。四季度的凈利潤(rùn)為三季度的兩倍多。

諾禾致源解釋稱，2021年，國(guó)內(nèi)及海外地區(qū)的疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司受新冠疫情影響的業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)。同時(shí)，公司持續(xù)推進(jìn)包括柔性智能產(chǎn)線應(yīng)用在內(nèi)的降本增效措施，使公司人效與產(chǎn)能利用率有較大的提升，成本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)品利潤(rùn)率增加，公司服務(wù)交付質(zhì)量與交付周期也得到提升，客戶服務(wù)體驗(yàn)持續(xù)優(yōu)化。

不過，二級(jí)市場(chǎng)上，諾禾致源表現(xiàn)并不突出。

今年以來，諾禾致源的股價(jià)從41.30元/股跌至3月24日的28元/股，累計(jì)跌幅為32.20%。

賬面資金7.58億仍擬募5.53億補(bǔ)流

趁著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，諾禾致源計(jì)劃通過再融資，進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。

3月23日晚間，諾禾致源披露定增預(yù)案，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行不超過8004萬股股票，募資不超過22.92億元。

根據(jù)預(yù)案，22.92億元募資中，5.53億元計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，其余的17.39億元募資用于實(shí)驗(yàn)室新建及擴(kuò)建項(xiàng)目、基因測(cè)序服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目、英國(guó)實(shí)驗(yàn)室新建項(xiàng)目、廣州諾禾實(shí)驗(yàn)室新建項(xiàng)目、上海諾禾實(shí)驗(yàn)室新建項(xiàng)目、美國(guó)實(shí)驗(yàn)室新建項(xiàng)目、新加坡實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建項(xiàng)目、諾禾科技檢測(cè)服務(wù)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目等建設(shè)。

諾禾致源稱，隨著基因測(cè)序服務(wù)行業(yè)的高速發(fā)展及公司業(yè)務(wù)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，公司基因測(cè)序服務(wù)能力受限于產(chǎn)能瓶頸的問題日益凸顯，難以滿足客戶愈發(fā)旺盛的基因測(cè)服務(wù)需求。上述項(xiàng)目募集資金全部用于對(duì)公司租賃場(chǎng)地進(jìn)行裝修改造，新建或擴(kuò)建基因測(cè)序?qū)嶒?yàn)室，購(gòu)置基因測(cè)序儀器及配套設(shè)備，招募專業(yè)技術(shù)人才等方面。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，將面向高校、科研機(jī)構(gòu)、醫(yī)院、生物醫(yī)藥企業(yè)等機(jī)構(gòu)提供基因測(cè)序服務(wù)。

諾禾致源稱，公司構(gòu)建了全球化的技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在新加坡、美國(guó)、英國(guó)建立了本地化運(yùn)營(yíng)的實(shí)驗(yàn)室，于新加坡等國(guó)家和地區(qū)設(shè)有子公司，業(yè)務(wù)覆蓋全球六大洲約70個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)客戶超過5600家。

諾禾致源主營(yíng)基因檢測(cè)科研服務(wù)業(yè)務(wù)，下游客戶主要為高校、科研機(jī)構(gòu)、研究性醫(yī)院、生物醫(yī)藥企業(yè)等機(jī)構(gòu)。

此前，公司曾于2018年、2019年籌劃在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，失敗后轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板。

根據(jù)招股書，科創(chuàng)板IPO之時(shí)，公司擬募資5.04億元，其中，1.60億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，其余的募資用于基因測(cè)序服務(wù)平臺(tái)擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)項(xiàng)目、基因檢測(cè)試劑研發(fā)項(xiàng)目、信息化和數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目等建設(shè)。

根據(jù)諾禾致源最新披露的前次募集資金使用情況的專項(xiàng)報(bào)告，公司IPO實(shí)際募資5.13億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，募資凈額約為4.50億元。截至2021年底，除了基因檢測(cè)試劑研發(fā)項(xiàng)目工程進(jìn)度為41.51%外，其余項(xiàng)目均已完工。在此期間，公司將2.50億元募資置換預(yù)先投入募投項(xiàng)目的自籌資金。

從IPO募資使用情況看，前次募資中將1.43億元補(bǔ)充了流動(dòng)資金，增加了公司流動(dòng)性。

目前來看，諾禾致源再度大規(guī)模募資，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。其大規(guī)模擴(kuò)張是否具有合理性?大規(guī)模使用募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，是否存在過度募資行為?

截至2021年9月底，諾禾致源資產(chǎn)負(fù)債率為32.31%，賬面貨幣資金4.86億元、交易性金融資產(chǎn)2.72億元(主要為結(jié)構(gòu)性存款及理財(cái)產(chǎn)品)，合計(jì)為7.58億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)只有0.34億元。

隨著四季度凈利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)，公司財(cái)務(wù)狀況將進(jìn)一步向好。

在這種情況下，上市不到一年的諾禾致源再度大規(guī)模再融資，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑并不奇怪。(記者明鴻澤)