在退市風(fēng)險(xiǎn)下，影視公司唐德影視(300426.SZ)大動(dòng)作自救，但遭到了質(zhì)疑。

12月10日晚間，唐德影視發(fā)布簽署日常經(jīng)營(yíng)重大合同暨關(guān)聯(lián)交易的公告，公司擬與實(shí)際控制人及其子公司開展關(guān)聯(lián)交易，涉及金額3.92億元。

曾經(jīng)深度綁定影視明星范冰冰、趙薇的唐德影視翻車了，疊加影視寒冬，公司經(jīng)營(yíng)壓力巨大。2018年至2020年，公司連續(xù)三年虧損，今年前三季度仍然虧損，且凈資產(chǎn)已為負(fù)數(shù)，存在退市風(fēng)險(xiǎn)，或者被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示風(fēng)險(xiǎn)。

正是在這樣的背景下，唐德影視實(shí)施重大關(guān)聯(lián)交易。因此，市場(chǎng)判斷，唐德影視是在借本次關(guān)聯(lián)交易自救。

然而，消息滯后股價(jià)提前異動(dòng)。12月10日，唐德影視股價(jià)大漲18.97%。因此，市場(chǎng)質(zhì)疑，唐德影視及本次關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)各方可能存在泄露內(nèi)幕消息行為。

股價(jià)提前大漲涉嫌泄密

股價(jià)提前大漲，利好消息之后，唐德影視被指泄露內(nèi)幕消息。

唐德影視公告顯示，12月10日，公司召開董事會(huì)，審議通過了《關(guān)于簽署日常經(jīng)營(yíng)重大合同暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意公司與實(shí)際控制人浙江廣播電視集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“浙江廣電”)就電視劇《戰(zhàn)時(shí)我們正年少》簽署《影視節(jié)目播映權(quán)許可合同書》(大陸授權(quán))及補(bǔ)充合同，就《戰(zhàn)時(shí)我們正年少》等4部作品簽署《影視節(jié)目播映權(quán)許可合同書》(海外授權(quán))及補(bǔ)充合同。同時(shí)，還同意公司與實(shí)際控制人浙江廣電的控股子公司浙江影視(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“浙影集團(tuán)”)就電視劇《長(zhǎng)風(fēng)破浪》簽署《版權(quán)授權(quán)許可合同》。

根據(jù)合同書及補(bǔ)充合同的約定，《戰(zhàn)時(shí)我們正年少》在中國(guó)大陸地區(qū)于許可期限內(nèi)的全部獨(dú)占專有電視播映權(quán)及轉(zhuǎn)授權(quán)與維權(quán)權(quán)利的授權(quán)費(fèi)用為8740萬元，授權(quán)期限為合同生效之日起10年。其電視節(jié)目播放權(quán)曾于2017年11月許可給江蘇省廣播電視集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇廣電”)，授權(quán)費(fèi)用為8740萬元，目前尚未在江蘇廣電播出。公司已于2021年12月10日與江蘇廣電簽署協(xié)議，約定自簽署之日，雙方根據(jù)原合同所享有的權(quán)利及承擔(dān)的義務(wù)全部終止不再執(zhí)行，江蘇廣電已支付的費(fèi)用在終止協(xié)議簽署后30日內(nèi)退回江蘇廣電的指定賬戶。

根據(jù)合同約定，《戰(zhàn)時(shí)我們正年少》等4部影視作品在海外地區(qū)全媒體播放專有許可權(quán)及轉(zhuǎn)授權(quán)與維權(quán)權(quán)利的授權(quán)費(fèi)用為6000萬元，授權(quán)期限為永久。此外，《長(zhǎng)風(fēng)破浪》在中國(guó)大陸地區(qū)(除港、澳、臺(tái)，下同)區(qū)域內(nèi)除數(shù)字發(fā)行之外的其他全部獨(dú)家發(fā)行權(quán)及海外地區(qū)全部獨(dú)家發(fā)行權(quán)以及前述權(quán)利的轉(zhuǎn)授權(quán)權(quán)利與維權(quán)權(quán)利的授權(quán)費(fèi)用為2.45億元，授權(quán)期限為合同生效之日起10年。

由于浙江廣電是唐德影視的實(shí)際控制人，也是浙影集團(tuán)的實(shí)際控制人，因此，本次交易屬于關(guān)聯(lián)交易。

毫無疑問，本次關(guān)聯(lián)交易對(duì)唐德影視的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響。公司稱，本次關(guān)聯(lián)交易是公司及關(guān)聯(lián)方各自從事日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常業(yè)務(wù)范圍，預(yù)計(jì)此類關(guān)聯(lián)交易在一定時(shí)期內(nèi)仍將存在。本次關(guān)聯(lián)交易的總金額占公司2020年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的197.08%，如交易能夠順利實(shí)施，有望對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

讓人意外的是二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)反映。12月10日，上述重大關(guān)聯(lián)交易披露前夕，唐德影視的股價(jià)表現(xiàn)異常。當(dāng)日早盤，其股價(jià)小幅高開后迅速高走，一度漲停。此后，股價(jià)全天高位運(yùn)行，最終收漲18.97%，股價(jià)為8.34元/股，與當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)漲幅偏離較大。而在12月13日、14日，股價(jià)連續(xù)小幅回落。

基于上述股價(jià)異常，市場(chǎng)質(zhì)疑唐德影視存在泄露內(nèi)幕消息行為。交易所也對(duì)此高度關(guān)注，在關(guān)注函中亦提出類似質(zhì)疑，要求公司核查相關(guān)內(nèi)幕知情人近3個(gè)月交易公司股票情況。

或高度依賴關(guān)聯(lián)方

大規(guī)模實(shí)施關(guān)聯(lián)交易，唐德影視是否會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生高度依賴?

唐德影視創(chuàng)立于2005年，曾以股權(quán)深度綁定范冰冰、趙薇等明星，在影視公司大舉進(jìn)入資本市場(chǎng)的2015年登陸創(chuàng)業(yè)板。

2014年，范冰冰主演的《武媚娘傳奇》曾為唐德影視貢獻(xiàn)了巨額收入，是其首部收入破億的爆款作品。但是，押注范冰冰，讓唐德影視也付出了慘痛代價(jià)。

由于主演范冰冰、高云翔等在2018年曝出負(fù)面新聞，唐德影視主投的電視劇《巴清傳》(原名《贏天下》)至今未能如約播出。

2018年，唐德影視對(duì)《巴清傳》形成的5.99億元應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備4.96億元，使得當(dāng)年虧損高達(dá)9.27億元。2019年，仍然受《巴清傳》拖累，唐德影視營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)值，為-1.15億元，凈利潤(rùn)為-1.07億元，當(dāng)期其他業(yè)務(wù)確認(rèn)的收入不足以抵消《巴清傳》營(yíng)業(yè)收入沖回帶來的影響。

2020年6月，唐德影視籌劃易主，浙江易通數(shù)字電視投資有限公司(簡(jiǎn)稱浙江易通)擬以4.74元/股受讓實(shí)際控制人吳宏亮所持有的2094.60萬股股份(約占公司總股本的5%)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約為9928萬元。

同時(shí)，吳宏亮另持有的8.87%股份待解除限售后將繼續(xù)轉(zhuǎn)讓給浙江易通。此外，東陽(yáng)聚文同樣以該價(jià)格受讓吳宏亮所持有的4.08%股份，以及第三方股東所持有的0.92%股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款也約合9928萬元。吳宏亮另持有的1.70%股份也將在解除限售后轉(zhuǎn)讓給東陽(yáng)聚文。

定增也是易主事項(xiàng)的一部分。唐德影視擬以3.94元/股，向浙江易通和東陽(yáng)聚文非公開發(fā)行1.26億股新股(占公司發(fā)行前總股本的30%)。

上述系列交易完成后，浙江易通將持股29.9%，擁有表決權(quán)股份占41.19%，期限為6年，唐德影視控股股東將變更為浙江易通，實(shí)控人將變更為浙江廣電。

目前，定增事項(xiàng)尚未完成，但浙江廣電已經(jīng)入主。不過，唐德影視的經(jīng)營(yíng)依舊非常艱難。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，凈利潤(rùn)為-0.79億元，今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為1.82億元，同比微增7.11%，凈利潤(rùn)為-1.05億元。

2018年至今年前三季度，公司已經(jīng)三年零9個(gè)月出現(xiàn)虧損。而且，截至今年9月底，公司凈資產(chǎn)為-0.49億元。

凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，持續(xù)虧損，唐德影視面臨著較大的退市風(fēng)險(xiǎn)，或者被上市退市風(fēng)險(xiǎn)警示風(fēng)險(xiǎn)。

或許是為了規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，在2021年僅剩的20天時(shí)間里，唐德影視與實(shí)控人及其子公司達(dá)成了關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。

根據(jù)交易價(jià)款支付安排，電視劇《戰(zhàn)時(shí)我們正年少》在中國(guó)大陸地區(qū)授權(quán)費(fèi)用8740萬元今年底前支付50%，《戰(zhàn)時(shí)我們正年少》等4部影視作品在海外地區(qū)的全媒體播放授權(quán)費(fèi)用6000萬元，交付許可節(jié)目母帶介質(zhì)及授權(quán)書后30日內(nèi)一次性付清。《長(zhǎng)風(fēng)破浪》授權(quán)費(fèi)用2.45億元在交付該劇完整授權(quán)鏈文件、全部節(jié)目母帶文件、全部海外發(fā)行物料后5個(gè)工作日內(nèi)，一次性付清款項(xiàng)。毫無疑問，積極自救的唐德影視將會(huì)快速完成相關(guān)物料交付，按照約定會(huì)快速獲得款項(xiàng)，將對(duì)今年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正產(chǎn)生積極影響。

值得一提的是，上述合計(jì)3.92億元交易，接近唐德影視2020年?duì)I業(yè)收入的2倍。

不止于此，今年以來，唐德影視與浙江廣電下屬控股子公司浙江廣電新媒體聯(lián)合投資制作電視劇項(xiàng)目，浙江廣電新媒體負(fù)責(zé)投資4000萬元。公司向控股股東浙江易通轉(zhuǎn)讓騎士聯(lián)盟(北京)信息服務(wù)有限公司3.50%股權(quán)、上海金浦文創(chuàng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)3.5026%財(cái)產(chǎn)份額、醉美絲路(北京)國(guó)際商貿(mào)有限公司2.80763%股權(quán)、浙江鼎石星創(chuàng)科技有限公司30.00%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)1.04億元。

此外，唐德影視擬向中國(guó)銀行東陽(yáng)支行申請(qǐng)借款5000萬元，浙江易通為其提供擔(dān)保。截至目前，公司向浙江易通借款余額為9.69億元。

綜上所述，唐德影視將對(duì)浙江廣電形成高度依賴。(記者明鴻澤)