11月11日以來(lái)，海印股份的股價(jià)不斷飆漲，至12月8日，股價(jià)已達(dá)到3.43元/股，不到一個(gè)月的累計(jì)漲幅為74%。

引爆股價(jià)的是海印股份在接待投資者調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，深度參與新能源、光伏等熱門賽道。

實(shí)際上，海印股份來(lái)自新能源領(lǐng)域的收入占比極低。因此，公司被質(zhì)疑蹭熱點(diǎn)。

記者發(fā)現(xiàn)，海印股份產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁，高嶺土、房地產(chǎn)、商業(yè)物業(yè)、商業(yè)百貨、金融、文化娛樂(lè)等，以及目前的新能源，公司均有涉足。

非常遺憾的是，不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的海印股份，基本面未得到持續(xù)改善，盈利能力呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2018年至今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))雙雙持續(xù)下降。

再轉(zhuǎn)型新能源股價(jià)起跑被質(zhì)疑

百般嘗試之后，海印股份再度向新能源領(lǐng)域進(jìn)發(fā)。只是，這一次能否成功，存在較大的不確定性。

海印股份的本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)所熟知，始于股價(jià)大幅上漲。

K線圖顯示，今年11月10日，海印股份的收盤價(jià)為1.97元/股。11日，股價(jià)上漲4.06%，隨之而來(lái)的是接連上漲。11月19日，股價(jià)迎來(lái)第一個(gè)漲停，漲幅為10.09%，11月26日，第二個(gè)漲停。

從11月11日至12月8日的20個(gè)交易日，僅有三個(gè)交易日股價(jià)有小幅調(diào)整，17個(gè)交易日表現(xiàn)為上漲。到12月8日，其股價(jià)收?qǐng)?bào)3.43元/股，較11月10日的1.97元/股上漲了約74%。

引爆股價(jià)大幅上漲的是機(jī)構(gòu)調(diào)研。11月以來(lái)，公司接受投資者調(diào)研3次，多次回復(fù)互動(dòng)易提問(wèn)。

海印股份披露，為順應(yīng)新能源行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)新興行業(yè)布局，公司于2016年成立海印蔚藍(lán)并致力于將其打造成新能源本土服務(wù)商。目前，海印蔚藍(lán)已開(kāi)展成熟穩(wěn)定的充電樁業(yè)務(wù)和物流城配業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司將深度參與新能源、光伏等先導(dǎo)性和支柱性行業(yè)的分工，加速公司轉(zhuǎn)型升級(jí)和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

就是因?yàn)樯疃葏⑴c新能源、光伏等先導(dǎo)性和支柱性行業(yè)的分工，加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，引發(fā)了股價(jià)大幅上漲。

股價(jià)異常波動(dòng)，也引起了監(jiān)管部門關(guān)注。11月24日，深交所下發(fā)了關(guān)注函，要求海印股份進(jìn)一步說(shuō)明海印蔚藍(lán)充電樁業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響，是否具備深度參與新能源業(yè)務(wù)的能力和資源，以及是否存在迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、影響公司股價(jià)等情形。

事實(shí)上，雖然早在2016年就已經(jīng)開(kāi)始布局，但從主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，所謂的新能源業(yè)務(wù)收入并未有反映，意味著，在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，新能源業(yè)務(wù)可以忽略不計(jì)。

11月27日，海印股份回復(fù)了關(guān)注函。根據(jù)回復(fù)，海印蔚藍(lán)為公司的“新能源汽車運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)”，主要針對(duì)共享汽車、網(wǎng)約車、物流車B端運(yùn)營(yíng)商等提供汽車租賃、充電等綜合服務(wù)。充電樁運(yùn)營(yíng)方面，海印蔚藍(lán)已在廣州的海印中心、壬豐大廈、中大輕紡交易園等多地建設(shè)有12個(gè)充電站點(diǎn)。充電樁業(yè)務(wù)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.85萬(wàn)元。物流城配方面，海印蔚藍(lán)通過(guò)名下超300臺(tái)新能源物流車為易久批、順豐等企業(yè)提供物流城配車輛租賃服務(wù);通過(guò)海印蔚藍(lán)子公司廣州市通易物流有限公司開(kāi)展物流配送業(yè)務(wù)，物流城配業(yè)務(wù)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1259.54萬(wàn)元。

整體而言，2020年，海印蔚藍(lán)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1325萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入僅為1.02%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)256萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的8.03%。今年前三季度，海印蔚藍(lán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為687.16萬(wàn)元、-13.48萬(wàn)元，預(yù)計(jì)對(duì)公司2021年度整體業(yè)績(jī)影響較小。

可見(jiàn)，海印股份宣稱的深度參與新能源光伏等先導(dǎo)性和支柱性行業(yè)，并未帶來(lái)可觀的業(yè)績(jī)。然而，卻因?yàn)榇?，公司股價(jià)大幅攀升，市值從45.81億元增長(zhǎng)至79.76億元，增長(zhǎng)了33.95億元。

基于此，市場(chǎng)質(zhì)疑海印股份蹭熱點(diǎn)。

賣子增利難挽業(yè)績(jī)雙降之局

海印股份轉(zhuǎn)型被質(zhì)疑，是市場(chǎng)基于“狼來(lái)了”故事重演判斷的擔(dān)憂。

海印股份的前身是茂化永業(yè)，1998年10月28日在深交所主板上市，控股股東為海印集團(tuán)，其由邵建明、邵建佳、邵建聰三兄弟持股，三人共同為海印股份的實(shí)際控制人。

官網(wǎng)顯示，海印集團(tuán)成立于1991年。上世紀(jì)九十年代，海印集團(tuán)先后開(kāi)發(fā)了海印布料總匯和海印電器總匯兩家專業(yè)市場(chǎng)，是海印商圈的締造者。此后，通過(guò)將現(xiàn)成的商鋪再度包裝出租賺取租金差價(jià)的模式，海印集團(tuán)一步步做大，先后開(kāi)發(fā)了流行前線、東川名店運(yùn)動(dòng)城、中華廣場(chǎng)、海印繽紛廣場(chǎng)等數(shù)十個(gè)專業(yè)市場(chǎng)、主題商城，海印集團(tuán)董事長(zhǎng)邵建明更是被稱為“商貿(mào)奇才”、海印集團(tuán)的發(fā)展模式也被總結(jié)為“海印模式”。

2003年是海印集團(tuán)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)年，通過(guò)收購(gòu)茂名永業(yè)26.33%股份，海印集團(tuán)躍升為其第一大股東，從而成功實(shí)現(xiàn)借殼上市。隨后，公司改名為海印股份。

2008年，海印股份向海印集團(tuán)收購(gòu)旗下11家公司，次年又向海印集團(tuán)收購(gòu)總統(tǒng)數(shù)碼港、海印置業(yè)。由此，海印集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市。

海印集團(tuán)入主后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯改善。2003年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.11億元、凈利潤(rùn)615.72萬(wàn)元。到2009年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)8.51億元、1.44億元，到2012年分別為21.36億元、4.28億元，均創(chuàng)歷史新高。

然而，從2013年開(kāi)始，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步下滑。也是從2013年開(kāi)始，海印股份大舉跨界加快轉(zhuǎn)型步伐。

2013年至2015年，公司收購(gòu)總統(tǒng)大酒店100%股權(quán)及債權(quán)、茂名大廈100%股權(quán)等加碼地產(chǎn)及商業(yè)服務(wù)，與此同時(shí)，還收購(gòu)幻景娛樂(lè)、紅太陽(yáng)演藝、新田漢文化、昆明蘭花、南昌新中原等多家公司，重點(diǎn)布局文化影視娛樂(lè)。

海印股份最早轉(zhuǎn)型始于2008年，公司收購(gòu)高嶺土和炭黑業(yè)務(wù)，因?yàn)樘潛p，2014年11月，又將高嶺土和炭黑等資產(chǎn)剝離。

隨著承載著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型重任的資產(chǎn)相繼虧損，海印股份也相繼將之剝離。2018年，收購(gòu)而來(lái)的文娛類資產(chǎn)全部被剝離。

海印股份于2014年重點(diǎn)布局的金融產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)也不佳。2014年開(kāi)始，公司發(fā)起設(shè)立海和文娛互聯(lián)股權(quán)投資基金和中郵消費(fèi)金融公司，參股沁樸基金，入股河源農(nóng)商行成為第一大股東，入股廣東商聯(lián)支付與廣州越秀小額貸。至此，公司擁有互聯(lián)網(wǎng)小額貸款、融資租賃、商業(yè)保理等牌照，還推進(jìn)籌建花城銀行、花城人壽等。

2017年至2020年，公司金融板塊收入連續(xù)四年下滑，從2.17億元降至0.91億元。今年上半年，金融板塊收入為0.37億元，不及去年全年的一半。

目前，海印股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)還包括有地產(chǎn)、商業(yè)物業(yè)、百貨、金融等四大板塊。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，2018年至2020年，海印股份的營(yíng)業(yè)收入分別為25.07億元、24.36億元、13.02億元，連續(xù)三年下降;凈利潤(rùn)1.38億元、1.39億元、0.32億元，扣非凈利潤(rùn)為1.09億元、0.58億元、0.16億元，均為大幅下降。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為9.56億元，同比下降21.91%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為0.79億元、0.55億元，同比分別下降44.48%、35.93%。

值得一提的是，海印股份再度賣子。12月7日晚間，海印股份公告稱，為聚焦主業(yè)，優(yōu)化資源配置，公司擬將廣州市番禺區(qū)友利玩具有限公司(簡(jiǎn)稱友利玩具)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州寶享投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.2億元。

這是公司于2016年耗資2.90億元收購(gòu)而來(lái)的資產(chǎn)。本次出售，將為海印股份貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約5141萬(wàn)元，超過(guò)公司2020年度凈利潤(rùn)的50%。

令人擔(dān)憂的是，產(chǎn)業(yè)多元化的海印股份，償債壓力較大。截至今年9月底，公司賬面貨幣資金只有1.37億元，而其債務(wù)為49.14億元，其中短期債務(wù)為19.61億元。