國(guó)內(nèi)疫情整體控制較好，旅游市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，孟廣才的操作卻有點(diǎn)讓人意外。

日前，孟廣才實(shí)際控制的天目湖(603136.SH)披露，孟廣才擬將所持公司11.61%股權(quán)轉(zhuǎn)讓。孟廣才所持天目湖股份限售股解禁即將滿一年。本次通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，其將套現(xiàn)4.32億元。

記者發(fā)現(xiàn)，去年，受疫情影響，天目湖經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為0.55億元，同比下降超50%。然而，當(dāng)年，公司派發(fā)現(xiàn)金紅利1.20億元，分紅率達(dá)約為219%。

超預(yù)期派發(fā)紅利、協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份套現(xiàn)，孟廣才的異常操作，似乎有撤退之意。

備受關(guān)注的是，本次股權(quán)受讓方為溧陽(yáng)市城市建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱溧陽(yáng)城發(fā))，為天目湖經(jīng)營(yíng)所在地國(guó)資。只是，國(guó)資溢價(jià)受讓股權(quán)，有什么目的，讓人浮想聯(lián)翩。

孟廣才累計(jì)套現(xiàn)近5億

上市滿三年后，孟廣才似乎在加速收割套現(xiàn)。

根據(jù)天目湖發(fā)布的控股股東權(quán)益變動(dòng)的提示性公告，9月21日，公司控股股東、實(shí)際控制人孟廣才與溧陽(yáng)城發(fā)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，孟廣才擬將其持有的2163.47萬(wàn)股(占公司目前總股本的11.61%)公司股份轉(zhuǎn)讓給溧陽(yáng)城發(fā)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約為4.32億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為19.98元/股。

本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，孟廣才持股將由46.45%減少至34.84%，溧陽(yáng)城發(fā)由未持公司股份變?yōu)閷⒊止?1.61%。

公告稱，本次股份轉(zhuǎn)讓不涉及公司控股股東、實(shí)際控制人變更。本次股份轉(zhuǎn)讓不涉及要約收購(gòu)。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，孟廣才持股比為4.84%，仍為公司控股股東、實(shí)際控制人。

天目湖最新十大股東名單顯示，控股股東孟廣才持股比為46.45%，其余九大股東持股比均不到5%，其中，第二大股東為自然人方蕉，持股僅為762萬(wàn)股，占公司總股本的4.09%。這意味著，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，溧陽(yáng)城發(fā)將上位公司第二大股東。

針對(duì)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，孟廣才在其披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)中稱，基于個(gè)人及上市公司未來(lái)發(fā)展前景等因素綜合考慮，通過(guò)與溧陽(yáng)城發(fā)合作，優(yōu)化上市公司的股東結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步推動(dòng)雙方優(yōu)勢(shì)資源整合，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。未來(lái)12個(gè)月，孟廣才無(wú)繼續(xù)增加或減少其在上市公司中擁有權(quán)益股份的安排。

天目湖于2017年9月27日登陸A股市場(chǎng)，三年后，即去年9月27日，作為實(shí)際控制人，孟廣才所持股權(quán)解除限售。

時(shí)隔一年，孟廣才就通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式大規(guī)模減持股權(quán)，一次性套現(xiàn)4.32億元。

今年一季報(bào)顯示，孟廣才向中信建投質(zhì)押了1260.55萬(wàn)股股份，質(zhì)押率為21.12%。但到了今年6月底，孟廣才所質(zhì)押股份全部解除質(zhì)押，再無(wú)股份質(zhì)押。由此可見(jiàn)，本次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，并非孟廣才個(gè)人財(cái)務(wù)壓力問(wèn)題。

那么，孟廣才本次大規(guī)模套現(xiàn)，所得資金有何用途，天目湖并未披露。

曾經(jīng)備受質(zhì)疑的是天目湖2020年度大規(guī)模派發(fā)紅利。2020年，受疫情影響，天目湖的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.74億元，同比下降25.62%，凈利潤(rùn)0.55億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))0.55億元、0.28億元，同比分別下降55.63%、76.77%。

截至2020年底，公司賬面貨幣資金有5.46億元，但長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為3.59億元，資金并不是十分充足。

然而，就是在這樣的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀態(tài)下，天目湖實(shí)施了超市場(chǎng)預(yù)期分紅。2020年度，公司派發(fā)現(xiàn)金紅利1.20億元，分紅率高達(dá)218.87%。2019年度，公司未派發(fā)紅利，2017年度、2018年度的分紅率分別為37.88%、58.13%。過(guò)去三年，其累計(jì)派發(fā)的紅利合計(jì)為0.92億元。

年報(bào)顯示，2020年底，孟廣才持有天目湖51.21%股權(quán)。據(jù)此計(jì)算，當(dāng)年現(xiàn)金分紅，孟廣才分得了0.61億元。

綜上，限售股解禁不到一年，孟廣才通過(guò)分紅及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，合計(jì)套現(xiàn)約4.93億元。

行業(yè)復(fù)蘇國(guó)資溢價(jià)入股

孟廣才大幅轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓方為國(guó)資。國(guó)資溢價(jià)入股，引發(fā)不少猜想。

本次受讓孟廣才轉(zhuǎn)讓股份的溧陽(yáng)城發(fā)，系溧陽(yáng)市人民政府100%持股公司，因此屬于地方性國(guó)資。

溧陽(yáng)城發(fā)成立于2003年，法定代表人為陳金偉，注冊(cè)資本13.63億元，經(jīng)營(yíng)范圍為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)、城市市政建設(shè)、房屋拆遷及經(jīng)營(yíng)政府授權(quán)的其他相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)。

公開(kāi)資料顯示，溧陽(yáng)城發(fā)是溧陽(yáng)市房屋拆遷公司和溧陽(yáng)市市政工程養(yǎng)護(hù)隊(duì)于2003年8月11日共同投資組建。目前，溧陽(yáng)城發(fā)有19起對(duì)外投資案例，擁有實(shí)際控制權(quán)的企業(yè)為54家，大部分企業(yè)在江蘇常州市溧陽(yáng)市。

本次受讓股份，存在明顯溢價(jià)。本次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為19.98元/股，天目湖披露本次事項(xiàng)的前一個(gè)交易日為9月17日，收盤(pán)價(jià)為18.20元/股，本次股份轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)率約為9.78%。

天目湖所屬行業(yè)為水利管理業(yè)，主要從事景區(qū)旅游業(yè)務(wù)、水世界主題公園業(yè)務(wù)、溫泉業(yè)務(wù)、酒店業(yè)務(wù)及旅行社業(yè)務(wù)等。公司所處行業(yè)并非時(shí)下熱點(diǎn)行業(yè)，本次股份轉(zhuǎn)讓也不涉及控制權(quán)，作為地方國(guó)資，溧陽(yáng)城發(fā)為何要溢價(jià)受讓股權(quán)?

針對(duì)本次入股天目湖，溧陽(yáng)城發(fā)披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)稱，基于對(duì)上市公司價(jià)值的認(rèn)同及發(fā)展前景的看好，優(yōu)化上市公司股東結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)與國(guó)資企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，充分發(fā)揮混合所有制改革的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)上市公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展。未來(lái)，溧陽(yáng)城發(fā)將按照有利于上市公司可持續(xù)發(fā)展、有利于股東利益的原則，堅(jiān)持上市公司既定的“鞏固根據(jù)地、深耕長(zhǎng)三角、聚焦城市群、專業(yè)化發(fā)展”的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升上市公司盈利能力。

綜合孟廣才及溧陽(yáng)城發(fā)在權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)中所解釋的股權(quán)變動(dòng)目的，市場(chǎng)猜測(cè)，未來(lái)，孟廣才有從天目湖退出的可能性。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，天目湖的發(fā)展并不快。

早在2014年，天目湖的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)就已經(jīng)分別達(dá)到4.09億元、0.57億元。2017年，上市第一年，其營(yíng)業(yè)收入為4.61億元，歷經(jīng)三年，并無(wú)明顯增長(zhǎng)。當(dāng)年的凈利潤(rùn)為0.84億元。

2018年、2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.89億元、5.03億元，同比增長(zhǎng)6.24%、2.81%。同期凈利潤(rùn)為1.18億元、1.42億元，同比增長(zhǎng)20.93%、19.97%。

2020年，受疫情影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑。今年上半年，行業(yè)復(fù)蘇，天目湖實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為2.27億元、0.43億元，同比分別增長(zhǎng)125.90%、504.93%，均為大幅增長(zhǎng)。

不過(guò)，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為2.20億元、0.54億元。今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還處在恢復(fù)中。

市場(chǎng)人士分析稱，孟廣才實(shí)際控制下的天目湖遇到了發(fā)展瓶頸，急需借助國(guó)資股東的資源進(jìn)行突破，以提升盈利能力。

不過(guò)，溧陽(yáng)城發(fā)稱，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，其不存在增加或減少其在上市公司中擁有權(quán)益股份的計(jì)劃。