業(yè)績(jī)暴增、基本面看似良好的華宇軟件(300271.SZ)這回?cái)偵洗笫铝?

8月29日、9月1日，華宇軟件接連披露，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理邵學(xué)及公司被北京市監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查，原因是涉嫌行賄。

讓輿論嘩然的還不止于此。今年3月21日，邵學(xué)就已被采取留置措施，不能履職，如此重大事件，華宇軟件卻認(rèn)定為“不構(gòu)成重大事件”，選擇了隱瞞。

與華宇軟件及董事長(zhǎng)卷入行賄丑聞相對(duì)應(yīng)的是，華宇軟件的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入翻倍增長(zhǎng)，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為2.04億元，同比增幅更是高達(dá)27倍。而且，上市10年來(lái)，公司資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均有大幅增長(zhǎng)。

秘而不宣的丑聞，不僅坑慘了普通投資者，一眾機(jī)構(gòu)也被坑。明星基金經(jīng)理董承非就在今年二季度大舉加倉(cāng)如果三季度未清倉(cāng)，同樣不幸踩雷。

9月3日，針對(duì)行賄事項(xiàng)、信披違規(guī)等諸多問(wèn)題，記者向華宇軟件發(fā)去了采訪函。公司回復(fù)稱，由于采訪函所涉細(xì)節(jié)較多，無(wú)法在短期內(nèi)進(jìn)行答復(fù)。

三大業(yè)務(wù)發(fā)飆與應(yīng)收款翻倍

履行在手合同，華宇軟件經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

8月29日晚間，華宇軟件披露了2021年半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.54億元，去年同期為8.38億元，同比增加13.16億元，增幅達(dá)157.04%。公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))2.15億元，較去年同期的0.17億元增加1.98億元，增幅達(dá)1190.39%。扣非凈利潤(rùn)2.04億元，較去年同期的0.07億元增加1.97億元，增幅高達(dá)2702.88%。

凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為超10倍以上增長(zhǎng)，華宇軟件的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)表現(xiàn)為一片大好。

當(dāng)然，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)與去年同期基數(shù)偏低有很大關(guān)系。

去年上半年，受疫情等因素影響，華宇軟件的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)大幅下滑，其中，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比下降幅度超過(guò)90%。

實(shí)際上，今年上半年，華宇軟件的盈利能力尚未完全恢復(fù)到疫情之前鼎盛時(shí)期的水平。

2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為13.74億元，凈利潤(rùn)2.28億元、扣非凈利潤(rùn)2.23億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年上半年，營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)超過(guò)2019年上半年，但凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)只是接近2019年同期。

華宇軟件主要從事電子政務(wù)系統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)與服務(wù)，主要面向政府、法院、檢察院等領(lǐng)域的客戶提供軟件產(chǎn)品與整體解決方案，涉及法律科技、教育信息化、智慧政務(wù)三大板塊業(yè)務(wù)。

今年半年報(bào)顯示，法律科技、教育信息化、智慧政務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.13億元、0.96億元、9.72億元，同比增長(zhǎng)加57.82%、132.87%、1315.52%。與較2019年同期相比，變動(dòng)幅度為9.67%、-44.83%、519.25%。

今年上半年，華宇軟件新簽的合同較為可觀。法律科技、教育信息化、智慧政務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊新簽合同金額分別為10.14億元、1.93億元、3.52億元，同比增長(zhǎng)92%、51%、32%，較2019年同期增長(zhǎng)60%、61%、229%。上半年，公司新簽合同金額合計(jì)為17億元，同比增長(zhǎng)56%。截至今年6月底，華宇軟件在手合同額46.79億元，同比增長(zhǎng)81%。

華宇軟件于2011年10月在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。如果以今年上半年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)為參照，向前追溯10年，那么，10年間，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了9.3倍、6.17倍。

上資產(chǎn)規(guī)模方面，截至2020年底，公司總資產(chǎn)為97.97億元，較2010年底的4.51億元增長(zhǎng)約20.72倍。

不過(guò)，從今年上半年的數(shù)據(jù)看，華宇軟件存在虛假繁榮跡象。公司的應(yīng)收賬款余額為22.73億元，較去年同期的11.26億元增加11.47億元，增幅為101.87%。激增的應(yīng)收賬款能否全部順利收回存在不確定性。

上半年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為凈流出11.77億元，去年同期為凈流出5.82億元，同比增加凈流出5.95億元，增幅為102.23%。

中移資本興證全球均踩雷

華宇軟件還涉嫌信披違規(guī)，不僅坑了從多投資者，還讓明星基金經(jīng)理也“踩雷”。

8月29日晚，華宇軟件發(fā)布重大事項(xiàng)公告稱，2021年3月22日，公司收到北京市監(jiān)察委員會(huì)通知，對(duì)公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理邵學(xué)涉嫌行賄的違法問(wèn)題立案調(diào)查，并自2021年3月21日對(duì)其實(shí)施留置。

在公告中，華宇軟件還稱，該事件僅針對(duì)邵學(xué)個(gè)人，與公司無(wú)關(guān)。

然而，9月1日上午，華宇軟件就收到了北京市監(jiān)察委員會(huì)通知，公司因涉嫌單位行賄被立案調(diào)查。

讓投資者和市場(chǎng)憤怒的是，華宇軟件涉嫌“知法犯法”的信披違規(guī)。早在今年3月22日，公司就已經(jīng)收到董事長(zhǎng)、總經(jīng)理邵學(xué)被立案調(diào)查、被采取留置的措施，邵學(xué)還是公司實(shí)際控制人，如此重大事件，公司卻沒(méi)有進(jìn)行及時(shí)披露。

根據(jù)華宇軟件回復(fù)交易所問(wèn)詢，早在2020年度報(bào)告、今年一季度報(bào)告出具之時(shí)，邵學(xué)就不能履職，缺席了公司召開的董事會(huì)對(duì)年度報(bào)告、季度報(bào)告審議。不過(guò)，當(dāng)時(shí)，邵學(xué)委托了公司兩名高管代為履職，并使用邵學(xué)的印章在報(bào)告上蓋章。

直到本次半年報(bào)，邵學(xué)不能履職，可能也沒(méi)有未退高管代為履職，半年報(bào)披露在即，實(shí)在隱瞞不下去了，公司才迫于無(wú)奈進(jìn)行了披露。

或許，部分嗅覺(jué)靈敏者已經(jīng)嗅到了不同尋常的信息。二級(jí)市場(chǎng)上，從去年2月底開始，華宇軟件的股價(jià)跌跌不休，即便是在今年一季報(bào)披露了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，仍然未能遏制住股價(jià)下跌之勢(shì)。

今年3月22日，公司股價(jià)為19.40元/股，8月27日收盤價(jià)為17.97元/股，到9月2日，盤中最低為10.58元/股，近半年，股價(jià)最大跌幅為45.46%。其中，8月30日至9月2日的四個(gè)交易日，最大跌幅為42.06%。

華宇軟件爆雷，股價(jià)大幅下跌，投資者被坑，機(jī)構(gòu)或許也沒(méi)跑贏。

半年報(bào)顯示，截至今年6月30日，華宇軟件股東戶數(shù)為3.1968萬(wàn)，其中，機(jī)構(gòu)股東72家，包括摩根士丹利、上投摩根、易方達(dá)、大成等58家基金公司持股。

值得一提的是，持股比例最高的是興證全球基金公司，旗下有10只基金持股，合計(jì)持有華宇軟件3452.71萬(wàn)股股份，占其流動(dòng)股的比例為4.80%。其中，明星基金經(jīng)理董承非管理的興全趨勢(shì)投資混合型證券投資基金，持股1454.81萬(wàn)股，占流通股的比例為2.02%。

去年底，董承非管理的基金持股260.36萬(wàn)股，今年一季度，清倉(cāng)了。今年一季度末，興證全球基金公司旗下，只有喬遷管理的一只基金持股，持股數(shù)量為1847.49萬(wàn)股，較年初的1997.34萬(wàn)股減倉(cāng)了149.85萬(wàn)股。

今年二季度，興證全球基金公司旗下基金大舉加倉(cāng)，其中，董承非管理的基金買進(jìn)154.81萬(wàn)股。如果三季度中沒(méi)有減持，將損失不小。

還有一家機(jī)構(gòu)踩雷，那就是中國(guó)移動(dòng)旗下的資本運(yùn)作平臺(tái)中移資本。

去年11月，中移資本受讓邵學(xué)等人持有的4100萬(wàn)股華宇軟件股份，并成為華宇軟件第二大股東。彼時(shí)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22.11元/股，交易對(duì)價(jià)總額為9.06億元。如今，這筆股權(quán)的持股市值為4.50億元，浮虧超過(guò)50%。