兩年前折戟主板的蘇州富士萊醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱富士萊)再闖IPO，其這次擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。

富士萊主要從事醫(yī)藥中間體、原料藥以及保健品原料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其曾于2015年10月9日掛牌新三板，2019年3月1日終止掛牌。不僅如此，早在2018年12月18日富士萊就闖關(guān)主板IPO，但最終被否。

在當(dāng)時(shí)的發(fā)審會(huì)中，證監(jiān)會(huì)關(guān)注到富士萊股權(quán)代持、實(shí)控人認(rèn)定的合理性、股權(quán)穩(wěn)定性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、毛利率波動(dòng)較大等問題。

招股書顯示，錢祥云直接持有公司0.24%股份，通過富士萊發(fā)展控制公司80.29%股份，合計(jì)控制公司80.53%的表決權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

記者注意到，二次闖關(guān)的富士萊近兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L乏力，今年上半年凈利還下降三成。公司對(duì)貿(mào)易商依賴程度較高，2018-2020年，富士萊對(duì)貿(mào)易商的主營業(yè)務(wù)收入銷售占比均超過65%。

業(yè)績(jī)從停滯轉(zhuǎn)為下降

富士萊主要從事醫(yī)藥中間體、原料藥以及保健品原料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括硫辛酸系列、磷脂酰膽堿系列、肌肽系列等三大系列產(chǎn)品。近年來其業(yè)績(jī)?cè)鲩L乏力。

招股書顯示，2018年至2020年，富士萊營業(yè)收入分別為3.75億元、4.52億元、4.77億元，歸母凈利潤分別為9326.85萬元、1.46億元和1.41億元，2020年，其營業(yè)收入微增，歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。

更為值得注意的是，公司2021年上半年業(yè)績(jī)雙降，營收和凈利分別同比下降1.43%、30.07%，扣非凈利潤也同比下降31.48%。

公司稱，上半年業(yè)績(jī)下滑主要是由于匯率變動(dòng)影響收入減少1482.48萬元，影響財(cái)務(wù)費(fèi)用增加447.93萬元，此外還受到新增固定資產(chǎn)折舊增加、部分主要原材料單價(jià)上漲及研發(fā)投入等期間費(fèi)用上漲影響。

記者注意到，原料漲價(jià)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大。富士萊硫辛酸系列產(chǎn)品銷售占比超七成。報(bào)告期內(nèi)，公司直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例均超過50%，占比較高，原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)主營業(yè)務(wù)毛利率的影響較大。

富士萊稱，公司與上游供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，報(bào)告期內(nèi)公司原材料儲(chǔ)備量處于穩(wěn)定且較低的水平。如果未來主要原材料價(jià)格快速上漲，公司將面臨較大的成本上升壓力，主營業(yè)務(wù)毛利率存在下降風(fēng)險(xiǎn)。

富士萊業(yè)績(jī)下降的勢(shì)頭仍未得到有效遏制。公司預(yù)計(jì)2021年1-9月營收同比變化幅度為5.31%-9.67%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降24.05%-18.99%。

貿(mào)易商銷售占比達(dá)65%

對(duì)貿(mào)易商依賴程度較高也是富士萊的風(fēng)險(xiǎn)所在。

2018-2020年，富士萊對(duì)貿(mào)易商的主營業(yè)務(wù)收入銷售占比分別為71.16%、65.01%、65.14%，占比較高。

對(duì)此，公司稱通過貿(mào)易商銷售是目前醫(yī)藥中間體、原料藥及保健品原料生產(chǎn)廠商普遍采用的銷售模式。但過多通過貿(mào)易商銷售，一定程度上影響公司對(duì)終端客戶的深入了解，使自身缺乏對(duì)客戶關(guān)系進(jìn)行必要的直接維護(hù)。公司也坦陳，未來如果公司與貿(mào)易商或貿(mào)易商與終端廠家的合作關(guān)系發(fā)生惡化，將會(huì)對(duì)公司的銷售產(chǎn)生負(fù)面影響。

此外，富士萊應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。2018-2020年，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為8747.08萬元、9436.85萬元、8419.98萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為23.3%、20.86%、17.66%;壞賬準(zhǔn)備分別為446.72萬元、497.00萬元、459.54萬元。

富士萊在招股書指出，如果公司未來不能保持對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理，則有發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，并因此對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

本次IPO，富士萊擬公開發(fā)行股份不超過2292萬股，擬募集資金總額不超過6.7億元，扣除發(fā)行費(fèi)用的凈額將全部投資于年產(chǎn)720噸醫(yī)藥中間體及原料藥擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。