業(yè)績報告顯示，2020年尚品宅配實現(xiàn)營收65.13億元，同比下降10.29%;歸屬上市公司股東的凈利潤1.01億元，同比下降80.81%。

近日，尚品宅配發(fā)布股份轉讓公告稱，股東達晨財信、天津達晨將其持有的部分股份轉讓給京東。與此同時，公司還將定向發(fā)行827.81萬股、募資不超過5.34億元，引入京東作為戰(zhàn)略投資者。

引入京東戰(zhàn)投之前，尚品宅配頻遭大股東減持。據(jù)不完全統(tǒng)計，尚品宅配2020年累計發(fā)布9次減持公告，減持股東多為其兩大創(chuàng)投股東達晨創(chuàng)富、達晨財信，其分別位列尚品宅配第二、第三大股東。

值得一提的是，尚品宅配在2017年底進入整裝領域。經(jīng)過三年摸索，2020年，公司開始將BIM設計融入整裝。今年，尚品宅配宣布全面轉型整裝，將其經(jīng)營計劃的核心要點定為“全面推進整裝，貫徹大店戰(zhàn)略”，但此舉能否助公司擴增規(guī)模、提升盈利，仍需市場與時間的檢驗。

頻遭大股東減持

京東入股尚品宅配，業(yè)務合作內(nèi)容包括為尚品宅配旗下門店提供配套供應鏈輸出、營銷支持、品牌合作等資源支持。同時，尚品宅配將接入京東供應鏈、流量、金融等，實現(xiàn)“線上獲客-線下服務-線上交易”的交易場景。此外，雙方擬共建中央廚房式供應鏈系統(tǒng)及倉配體系。

值得一提的是，作為上市前唯一外部資方的達晨，2009年以6000萬元投資入股尚品宅配，刷新金融危機爆發(fā)以后中國家居行業(yè)最大融資額記錄，并陪伴尚品宅配于2017年3月成功IPO。

而在迎來解禁之期的2020年3月，達晨開始“密集”減持，當年3月，便提出不超過總股本6%的減持計劃。2020年4月-8月，達晨系合計減持1.14%，共套現(xiàn)金額1.56億元。首次減持計劃實施期屆滿的第二天，達晨無縫對接再次提出不超過公司總股本6%的減持計劃。2020年12月-2021年3月，達晨系減持約3.47%，共套現(xiàn)金額5.21億元。

6月4日，尚品宅配發(fā)布公告稱，合計持股17.5%的股東達晨財信、達晨創(chuàng)富擬減持公司股份數(shù)量合計不超過1192.05萬股，約占公司總股本的6%。根據(jù)當日股價，此次減持套現(xiàn)約8.7億。

事實上，在達晨頻繁減持之際，其他股東也按耐不住。2020年，尚品宅配累計發(fā)布約9次減持公告。

凈利降8成經(jīng)營性現(xiàn)金流為負

尚品宅配成立于2004年，2017年3月在創(chuàng)業(yè)板上市，是定制家居上市頭部企業(yè)，經(jīng)營范圍包括家具零售、家具批發(fā)等。

自上市以來，尚品宅配的營收和凈利潤增速明顯放緩：2017-2019年，尚品宅配實現(xiàn)營收分別為53.23億元、66.45億元、72.61億元，同比分別增長32.23%、24.83%、9.26%;凈利潤分別為3.8億元、4.77億元、5.28億元，同比分別增長48.74%、25.53%、10.76%。

2020年，由于疫情原因，公司業(yè)績大幅下滑，年報顯示，公司2020年實現(xiàn)營收65.13億元，同比下滑10.29%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元，同比下滑80.81%。但從行業(yè)來看，歐派家居、索菲亞、志邦家居2020年均實現(xiàn)營收和凈利潤的同比增長。

尚品宅配的盈利能力也呈現(xiàn)出下滑趨勢。以公司主營業(yè)務家具行業(yè)為例，2017年-2020年的毛利率分別為43.15%、42.59%、41.76%及33.14%，逐年下降。

2021年一季度，公司業(yè)績有大幅反彈的跡象，不過現(xiàn)金流壓力仍未緩解。財報顯示，公司一季度實現(xiàn)營收14.07億元，同比增長110.28%;實現(xiàn)凈利潤791.30萬元，同比增長105.09%，實現(xiàn)上市以來首次一季度盈利。但扣非凈利潤為-741.18萬元，仍然處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營性現(xiàn)金流為-8.07億元。

據(jù)悉，公司上市首期募資凈額為13.73億元。然而，兩年后，就終止了募投項目營銷網(wǎng)絡建設，將該項目的剩余募集資金及利息18003.43萬元用于永久補充流動資金。此次定增募資中，也將有1億元用以“補充流動資金”。

發(fā)力整裝定制將進入200個城市

“定制”正在成為家居市場新風口。根據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù)，預計2021年整裝行業(yè)的市場規(guī)模將達到8685.82億元，并將持續(xù)保持20%以上的年增速高速發(fā)展。近年來，全國眾多家具制造企業(yè)均加大布局定制家具，先后于全國各地投資生產(chǎn)基地。

尚品宅配此次募集資金將主要用于成都維尚生產(chǎn)基地建設項目，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。成都維尚生產(chǎn)基地建設項目將對現(xiàn)有的佛山基地和無錫基地形成有力補充。根據(jù)公告，項目建設周期預計為36個月，建成并全部達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年均銷售收入19.84億元。

2017年底，尚品宅配正式進入整裝領域，率先提出全屋定制概念，并開發(fā)家裝適用的BIM技術(應用于工程設計、建造、管理的數(shù)據(jù)化工具)。

長期以來，尚品宅配以家具業(yè)務為核心，向整裝轉型后，家具業(yè)務占比正在逐漸縮小，2017-2020年，這一塊收入占比從95.16%降至86.99%。與此同時，其整裝業(yè)務的比重在逐年上升，由0.04%升至8.29%。

2021年，尚品宅配宣布全面轉型整裝，將其經(jīng)營計劃的核心要點定為“全面推進整裝，貫徹大店戰(zhàn)略”。在招商方面?zhèn)戎?ldquo;招大商開大店”，計劃打造100個城市No.1的標桿加盟商。“根據(jù)計劃，今年公司BIM整裝業(yè)務，在全國推進城市將不低于200個。”尚品宅配總經(jīng)理李嘉聰表示。

公司已逐步建立包含“直營店+加盟店”的線下實體店，以及新居網(wǎng)運營的O2O互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺的線上渠道。截至2021年3月底，公司加盟店總數(shù)已達2238家，其中自營城市加盟店已到244家;報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)加盟營業(yè)收入6.84億元，同比增長約102%。

雖然加盟模式可以節(jié)約資金投入，降低資金風險，實現(xiàn)規(guī)?？焖贁U張，但因“利益訴求并不完全一致”，尚品宅配與加盟商之間矛盾頻發(fā)，出現(xiàn)多起“加盟店跑路風波”。

2021年1月中旬，蚌埠的一家尚品宅配門店突然關門，老板及店員都不見蹤影，很多消費者剛剛支付完裝修費用，就要面對索賠無門的情況;2020年8月，陜西渭南門店老板跑路，涉及三四十個消費者權益;同年9月，江西九江市濂溪區(qū)門店店長帶著設計師團隊集體離職，客戶合同逾期無法處理。此前，沈陽、泉州、石家莊、荊州、南寧、大連等地，也都曾出現(xiàn)過尚品宅配加盟商卷款跑路事件。

業(yè)內(nèi)認為，加盟商跑路、服務質量差被投訴等現(xiàn)象，極大損害了品牌形象。

天眼查顯示，截至5月11日，尚品宅配自身風險多達688條，案由多為法律糾紛、經(jīng)營異常、行政處罰等，其中買賣合同糾紛、特許經(jīng)營合同糾紛等因素位于前列。