6月23日，二級市場上的揚杰科技，股價收漲至58.49元/股，較去年同期已經(jīng)翻倍。

6月22日，華西證券針對楊杰科技發(fā)布研報，維持“買入”評級。

揚杰科技專業(yè)致力于功率半導(dǎo)體芯片及器件制造、集成電路封裝測試等中高端領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司產(chǎn)品定位于中高端市場和進口替代，直面國際品牌的強勢競爭，目前，在數(shù)個細(xì)分領(lǐng)域處于龍頭地位。

能夠保持細(xì)分領(lǐng)域龍頭地位，揚杰科技在研發(fā)方面的投入持續(xù)增加。至少是在近10年，公司研發(fā)投入年年加碼，近幾年，平均每年的研發(fā)投入超過當(dāng)年營業(yè)收入的5%。

揚杰科技也取得了不錯的經(jīng)營業(yè)績。2020年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.78億元，同比增長近七成。今年一季度，凈利潤達到1.55億元，創(chuàng)單季度歷史新高。

凈利與股價實現(xiàn)雙翻倍

揚杰科技的基本面與股價并駕齊驅(qū)，表現(xiàn)均較出色。

2006年8月2日，揚杰科技在江蘇揚州注冊成立，注冊資本4.72億元。2014年初，公司成功闖關(guān)IPO在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

2009年，揚杰科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.91億元，經(jīng)過10年持續(xù)增長，2019年，營業(yè)收入20.07億元，增長了950.79%。2009年，公司實現(xiàn)凈利潤0.14億元，2010年至2017年，凈利潤均保持了兩位數(shù)增長，2017年凈利潤為2.67億元。2018年，受商譽減值、存貨跌價損失、壞賬損失等因素影響，凈利潤下滑至1.87億元。這是揚杰科技公開數(shù)據(jù)以來凈利潤唯一一個年度調(diào)整。

2019年，揚杰科技凈利潤重回增長軌道。當(dāng)年，凈利潤達2.25億元，同比增長20.16%，扣非凈利潤為2.09億元，同比增長5.95%。2019年的凈利潤較2009年增長1507.14%，增速高于營業(yè)收入。

2020年，經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)快速增長。公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.17億元、凈利潤3.78億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)3.68億元，同比增長75.71%。

對比發(fā)現(xiàn)，在凈利潤同比增速方面，2020年的增速是上市以來最快的。

今年一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為9.42億元、1.55億元，同比增速達93.37%、179.70%，扣非凈利潤為1.53億元，同比增長158.20%。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，今年一季度，無論是營業(yè)收入，還是凈利潤、扣非凈利潤，揚杰科技均創(chuàng)了單季度新高。

實際上，今年初以來，原材料及大宗商品都在漲價，揚杰科技承受著較大的成本壓力。由于公司具備成本傳導(dǎo)至下游能力，因而仍然實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。

從一季度財務(wù)數(shù)據(jù)看，揚杰科技表現(xiàn)為產(chǎn)銷兩旺。公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款等均為歷史最高。

二級市場上，揚杰科技的表現(xiàn)與基本面基本匹配。

2014年1月23日，首發(fā)價格為19.50元/股，上市以來，揚杰科技實施了三次送轉(zhuǎn)股，股本擴大了5.24倍。后復(fù)權(quán)后，6月23日，公司股價最高為313.38元/股，較首發(fā)價格上漲了約15倍。近一年來，其股價從28.85元/股上漲至58.49元/股，漲幅為102.74%，翻了一倍。

多個細(xì)分領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位

經(jīng)營業(yè)績、股價翻倍的背后，是揚杰科技市場競爭力的釋放。

揚杰科技成立于2000年，專業(yè)致力于功率半導(dǎo)體芯片及器件制造、集成電路封裝測試等中高端領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司稱，經(jīng)過20年發(fā)展，其已成為行業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)集半導(dǎo)體分立器件芯片設(shè)計制造、器件封裝測試、終端銷售與服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化(IDM)的杰出廠商。產(chǎn)品線含蓋分立器件芯片、整流器件、保護器件、小信號、MOSFET、功率模塊、碳化硅等，為客戶提供一攬子產(chǎn)品解決方案。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電源、家電、安防、網(wǎng)通、消費電子、新能源、工控、汽車電子等多個領(lǐng)域。

在2020年年度報告中，揚杰科技披露，憑借長期的技術(shù)積累、持續(xù)的自主創(chuàng)新能力及成熟的市場推廣經(jīng)驗，公司已是國內(nèi)少數(shù)集單晶硅片制造、芯片設(shè)計制造、器件設(shè)計封裝測試、終端銷售與服務(wù)等縱向產(chǎn)業(yè)鏈為一體的規(guī)模企業(yè)，產(chǎn)品已在諸多新興細(xì)分市場具有領(lǐng)先的市場地位及較高的市場占有率。

自主創(chuàng)新是揚杰科技的核心競爭力。公司組建有包括SiC研發(fā)團隊、IGBT研發(fā)團隊、MOSFET等8大核心團隊，形成了從晶圓設(shè)計研發(fā)到封裝產(chǎn)品研發(fā)，從售前技術(shù)支持到售后技術(shù)服務(wù)的完備的研發(fā)及技術(shù)服務(wù)體系。

在研發(fā)投入方面，2009年只有0.08億元，2019年為1億元，2020年增長至1.31億元。近幾年，公司年均研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例超過5%。

截至2020年度，公司投入的專業(yè)研發(fā)人員數(shù)量為676人，占員工總數(shù)的24.40%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，揚杰科技的核心競爭力在于聚焦中高端領(lǐng)域。近年來，公司產(chǎn)品快速導(dǎo)入華為、?？低暤瓤蛻艄?yīng)鏈中。

多家券商研報稱，去年，揚杰科技與中芯紹興達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在8吋高端MOS和IGBT的研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域展開深度合作，同時SMEC保證公司獲得的產(chǎn)能支持不低于2000片/月。當(dāng)前行業(yè)高景氣下芯片制造產(chǎn)能供不應(yīng)求，產(chǎn)能端有望成為行業(yè)最大的瓶頸、重要的戰(zhàn)略資源和產(chǎn)業(yè)鏈漲價的驅(qū)動力。公司通過IDM+戰(zhàn)略合作保證產(chǎn)能供給，競爭優(yōu)勢明顯。

值得一提的是，揚杰科技在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域布局多年，2020年，SiCJBS產(chǎn)品實現(xiàn)650V/1200V全系列小批量生產(chǎn)，可運用于電動汽車、光伏微型逆變器、UPS電源等領(lǐng)域。SiCMOSFET產(chǎn)品預(yù)計今年實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。市場認(rèn)為，公司在高端功率器件領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)及客戶突破，有望為其長期高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。