繼南網(wǎng)能源(003035.SZ)年初上市之后，南方電網(wǎng)旗下另一家公司南方電網(wǎng)電力科技股份有限公司(以下簡稱“南網(wǎng)科技”)科創(chuàng)板IPO獲得受理。

據(jù)了解，南網(wǎng)科技此次計劃公開發(fā)行不超過8470.59萬股，募集資金總額不超過5.27億元，全部用于研發(fā)中心項目建設，涉及建筑面積為3.75萬平方米的高層研發(fā)中心大樓。

長江商報記者注意到，背靠南方電網(wǎng)的南網(wǎng)科技在大股東的支持下，近年來盈利能力快速提升，且現(xiàn)金流穩(wěn)健，似乎并不缺錢。

招股書顯示，2017年和2019年，南網(wǎng)科技控股股東廣東電網(wǎng)曾對公司進行兩次重組，向公司注入關鍵的人員、技術及相關核心業(yè)務。2018年至2020年，南網(wǎng)科技的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別由3.04億元、1354.98萬元增長至11.15億元、8708.53萬元，且經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額均大幅超過凈利潤。

截至2020年末，南網(wǎng)科技貨幣資金達到13.87億元，占總資產(chǎn)的比例超過七成。

不僅如此，需要注意的是，作為南方電網(wǎng)旗下的公司，南網(wǎng)科技目前的收入依然主要來自于關聯(lián)方。2020年，其營業(yè)收入中關聯(lián)銷售占比達53.48%。

總資產(chǎn)超七成為貨幣資金

據(jù)了解，南網(wǎng)科技主要通過提供“技術服務+智能設備”的綜合解決方案，保障電力能源系統(tǒng)的安全運行和效率提升，促進電力能源系統(tǒng)的清潔化和智能化發(fā)展。

目前，南網(wǎng)科技的控股股東為廣東電網(wǎng)，直接持有南網(wǎng)科技50.66%股份，間接控股股東南方電網(wǎng)通過廣東電網(wǎng)、南網(wǎng)產(chǎn)投和南網(wǎng)能創(chuàng)等合計持有南網(wǎng)科技75.45%股份，國務院國資委是南網(wǎng)科技的實際控制人。

值得一提的是，在南網(wǎng)科技之前，南方電網(wǎng)旗下的另一家公司南網(wǎng)能源剛剛上市不久。今年1月19日，南網(wǎng)能源以1.4元/的發(fā)行價在深交所掛牌上市，上市兩個月股價就獲得近十倍的漲幅。

不過，相較于南網(wǎng)能源而言，南網(wǎng)科技的募資規(guī)模并不高。南網(wǎng)能源IPO募集資金10.61億元，南網(wǎng)科技擬募集資金總額不超過5.27億元，用于建設建筑面積3.75萬平方米的高層研發(fā)中心大樓，其中建設投資近4億元，研究開發(fā)費用1.28億元。

長江商報記者注意到，背靠南方電網(wǎng)，南網(wǎng)科技近年來盈利能力提升較快，似乎并不差錢。

目前，南網(wǎng)科技的業(yè)務主要集中在廣東省內(nèi)，2018年至2020年，其分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元、5.82億元、11.15億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(凈利潤，下同)分別為1354.98萬元、4349.3萬元、8708.53萬元。近兩年營收和凈利潤整體增幅分別為266.3%、542.7%。

各報告期內(nèi)，南網(wǎng)科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6214.33萬元、1.74億元、1.745億元，均大幅超過各期凈利潤數(shù)。

除了自身盈利能力提升之外，大股東及新股東的增資也使得南網(wǎng)科技償債能力變強。2018年至2020年末，南網(wǎng)科技資產(chǎn)總額分別為3.93億元、8.79億元、19.75億元，合并資產(chǎn)負債率分別為64.85%、42.97%、31.26%。其中，2019年末公司收到廣東南網(wǎng)的增資款3億元現(xiàn)金。2020年南網(wǎng)科技第二次增資擴股，獲得南網(wǎng)能創(chuàng)、東方電子、北京智芯微、廣東恒建及廣東工控等新股東合計7.67億元資金注入。

截至2020年末，南網(wǎng)科技貨幣資金13.87億元，占總資產(chǎn)的比例超過七成。公司的負債主要由應付票據(jù)、應付賬款和合同負債構(gòu)成，短期借款為0。

大股東主導兩次重組注入核心資產(chǎn)

南網(wǎng)科技連續(xù)兩年業(yè)績翻倍式提升，這與廣東電網(wǎng)的支持離不開關系。

據(jù)招股書披露，雖然報告期內(nèi)南網(wǎng)科技沒有進行重大資產(chǎn)重組，但2017年和2019年發(fā)生了兩次對公司有重大影響的重組。

2017年，廣東電網(wǎng)的分公司廣東電科院將電源測工作有關的員工93人調(diào)整至南網(wǎng)科技的前身能源技術，并向能源技術無償移交電源側(cè)技術服務業(yè)務相關資產(chǎn)及資質(zhì)。

本次重組完成后，能源技術擁有了電力技術研發(fā)和實施人員，業(yè)務領域從電源側(cè)擴展至電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)，為智能設備收入的快速增長奠定了良好的基礎。

招股書顯示，從業(yè)務構(gòu)成來看，2018年至2020年，南網(wǎng)科技來自于智能設備的收入分別為619.28萬元、1.11億元、4.05億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為2.04%、19.96%、38.05%，該業(yè)務毛利占比分別為0.72%、16.86%、41.97%，逐步成為公司最主要的收入和利潤來源。

由于2017年的重組完成后，能源技術業(yè)務快速發(fā)展，2019年廣東電網(wǎng)對公司實施第二次重組，具體包括廣東電科院將86人以及相關資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)至能源技術，將57項知識產(chǎn)權、114項與能源技術核心技術相關專利的所有權人變更為能源技術。

截至2020年末，南網(wǎng)科技共擁有境內(nèi)專利權共248項，其中138項發(fā)明專利、97項實用新型專利、13項外觀設計專利，大部分都來自于受讓所得。

員工、技術、資產(chǎn)等與大股東聯(lián)系較深，南網(wǎng)科技還存在著關聯(lián)銷售金額較高的情形。長江商報記者注意到，南網(wǎng)科技的關聯(lián)交易主要為公司與南方電網(wǎng)及其包括廣東電網(wǎng)在內(nèi)的下屬公司之間的交易，主要體現(xiàn)在為關聯(lián)方提供電網(wǎng)試驗檢測服務和智能設備方面。

2018年至2020年，南網(wǎng)科技營業(yè)收入中關聯(lián)銷售占比分別為57.81%、64.33%、53.48%，公司主營業(yè)務收入(不含已終止未來不再開展的相關業(yè)務)中關聯(lián)銷售占比分別為47%、51.67%、47.92%。

從獲取方式來看，招標方式是南網(wǎng)科技關聯(lián)交易主要業(yè)務來源，各報告期內(nèi)，公司通過招投標獲得的關聯(lián)銷售占關聯(lián)銷售總額的比例分別為90.15%、59.68%、61.14%。

對此，南網(wǎng)科技表示公司所在電網(wǎng)行業(yè)屬于國家管控行業(yè)，間接控股股東南方電網(wǎng)是國內(nèi)兩大電網(wǎng)公司之一，控股股東廣東電網(wǎng)是全國規(guī)模最大的省級電網(wǎng)公司之一，南方電網(wǎng)(含廣東電網(wǎng))近年來電網(wǎng)建設和智能化改造規(guī)模較大，公司的產(chǎn)品契合南方電網(wǎng)(含廣東電網(wǎng))的需求，因此公司與南方電網(wǎng)及其所屬廣東電網(wǎng)存在較多的經(jīng)常性關聯(lián)交易，符合電網(wǎng)行業(yè)競爭格局以及公司產(chǎn)品的特點。