原定于今年2月25日科創(chuàng)板上會(huì)，安徽森泰木塑集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“森泰股份”)卻臨陣脫逃，2月23日緊急撤單。如今，時(shí)隔不足4個(gè)月，森泰股份又來(lái)了，不過(guò)公司擬轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。深交所官網(wǎng)消息顯示，森泰股份創(chuàng)業(yè)板IPO已獲得受理，公司正式開(kāi)始沖擊創(chuàng)業(yè)板。北京商報(bào)記者注意到，與前次科創(chuàng)板IPO相比，森泰股份募資額縮水近4000萬(wàn)元。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板

科創(chuàng)板IPO未果之后，森泰股份轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。

深交所官網(wǎng)顯示，森泰股份創(chuàng)業(yè)板IPO已獲得受理。據(jù)了解，森泰股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是高性能木塑復(fù)合材料、新型石木塑復(fù)合材料及其制品和應(yīng)用的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于戶(hù)外設(shè)施、建筑裝飾、室內(nèi)家居、市政園林等領(lǐng)域。

值得一提的是，此次沖擊創(chuàng)業(yè)板并非森泰股份首次闖關(guān)A股，早在2020年公司曾申報(bào)科創(chuàng)板，并在當(dāng)年9月14日獲得受理，之后在10月14日公司進(jìn)入已問(wèn)詢(xún)狀態(tài)。

今年2月25日，森泰股份還被安排在科創(chuàng)板上會(huì)，但在2月23日公司卻撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。

如今，距離公司前次IPO撤單不足4個(gè)月，森泰股份重整旗鼓欲闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。伴隨著公司招股書(shū)披露，森泰股份2020年業(yè)績(jī)也隨之揭曉，公司凈利首度突破億元大關(guān)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，森泰股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為4.41億元、5.34億元、6.32億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為2115.66萬(wàn)元、4706.26萬(wàn)元、1.03億元。

據(jù)森泰股份介紹，報(bào)告期內(nèi)公司外銷(xiāo)收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為87.71%、91.55%、93.76%，出口區(qū)域分布在歐洲、美洲、亞洲、非洲、澳洲等全球60多個(gè)國(guó)家或地區(qū)。其中，報(bào)告期對(duì)美國(guó)出口收入分別為5453.13萬(wàn)元、8135.76萬(wàn)元、1.03億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為12.38%、15.25%、16.31%。

另外，森泰股份外銷(xiāo)收入主要采用ODM模式。報(bào)告期公司ODM模式銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為65.76%、70.41%、74.18%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。

在獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤看來(lái)，長(zhǎng)期作為ODM生產(chǎn)商，可能會(huì)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中減弱產(chǎn)品的議價(jià)能力，從公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略來(lái)看，公司面臨缺乏品牌競(jìng)爭(zhēng)力的風(fēng)險(xiǎn)。

募資額縮水

與前次IPO相比，森泰股份募資額出現(xiàn)縮水。

具體來(lái)看，科創(chuàng)板IPO時(shí)，森泰股份擬募資3.65億元，分別投向年產(chǎn)2萬(wàn)噸輕質(zhì)共擠木塑復(fù)合材料擴(kuò)建項(xiàng)目、年產(chǎn)600萬(wàn)平方米新型石木塑復(fù)合材料數(shù)碼打印生產(chǎn)線(xiàn)技改項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。而此次創(chuàng)業(yè)板IPO，森泰股份擬募資3.26億元。

從募投項(xiàng)目來(lái)看，森泰股份兩次IPO未發(fā)生變化，其中年產(chǎn)2萬(wàn)噸輕質(zhì)共擠木塑復(fù)合材料擴(kuò)建項(xiàng)目擬投入募資額從1.296億元下調(diào)至1.2億元，年產(chǎn)600萬(wàn)平方米新型石木塑復(fù)合材料數(shù)碼打印生產(chǎn)線(xiàn)技改項(xiàng)目擬投入募資額從1.01億元下調(diào)至7187.67萬(wàn)元，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬投入募資額未發(fā)生變化，仍為5086萬(wàn)元，國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)項(xiàng)目擬投入募資額從3325萬(wàn)元下調(diào)至3308.2萬(wàn)元，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目擬投入募資額仍為5000萬(wàn)元。

投融資專(zhuān)家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO公司短時(shí)間內(nèi)募投項(xiàng)目投資金額出現(xiàn)變化，會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)公司募投項(xiàng)目是否審慎產(chǎn)生質(zhì)疑。

據(jù)森泰股份介紹，本次募集資金投資項(xiàng)目年產(chǎn)2萬(wàn)噸輕質(zhì)共擠木塑復(fù)合材料擴(kuò)建項(xiàng)目和年產(chǎn)600萬(wàn)平方米新型石木塑復(fù)合材料數(shù)碼打印生產(chǎn)線(xiàn)技改項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，將分別新增輕質(zhì)共擠木塑復(fù)合材料產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年和新型數(shù)碼打印石木塑復(fù)合材料產(chǎn)能600萬(wàn)平方米/年。

招股書(shū)顯示，2018-2020年，森泰股份輕質(zhì)共擠木塑復(fù)合材料產(chǎn)能分別約為524.16噸、1347.84噸、2733.12噸，產(chǎn)能利用率分別為14.38%、38.17%、85.64%;新型石木塑復(fù)合材料產(chǎn)能分別約為194.69萬(wàn)平方米、325.73萬(wàn)平方米、422.14萬(wàn)平方米，產(chǎn)能利用率分別為84.92%、80.67%、89.85%。

在前次IPO時(shí)，監(jiān)管層就對(duì)森泰股份的產(chǎn)能消化問(wèn)題進(jìn)行追問(wèn)。彼時(shí)森泰股份表示，募投項(xiàng)目未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊，新增產(chǎn)能與市場(chǎng)需求相適應(yīng)。此番IPO，森泰股份也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)募投項(xiàng)目實(shí)施后較公司現(xiàn)有產(chǎn)能有較大提升，如果未來(lái)境外新型建材領(lǐng)域市場(chǎng)增長(zhǎng)及拓展情況不及預(yù)期，或者境內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)及開(kāi)拓情況不及預(yù)期，或者市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大不利變化，募投項(xiàng)目的新增產(chǎn)能將存在無(wú)法消化的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向森泰股份方面發(fā)去采訪(fǎng)函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。