6月14日晚，普利特公告稱，擬以不低于7500萬元、不高于1.50億元的金額回購自家公司股票，這些回購的股票將被用于員工激勵。

讓人意外的是，本次股份回購，回購價格為不超過21.36元/股，而6月11日，公司收盤價為13.33元/股，擬回購價格上限是收盤價的1.60倍。因此，市場質(zhì)疑普利特拋出的股份回購計劃有刺激股價之嫌。

6月15日，二級市場上，普利特的股價并未因上述股份回購計劃有亮麗表現(xiàn)，反而下跌0.08%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，普利特本次股份回購計劃能否順利實施存在不確定性，因為公司償債壓力較大。

根據(jù)財報，截至今年一季度末，普利特賬面貨幣資金為3.60億元，而短期債務(wù)為10.62億元，存在較為明顯的償債壓力。

利好消息刺激股價不漲反跌

普利特的股價并不為利好消息所動。

二級市場上，6月15日早盤，普利特股價高開至13.47元/股，漲幅為1.05%，但又瞬間滑落至13.17元/股，跌幅為1.20%。至下午收盤，股價為13.32元/股，變動幅度為-0.08%。

這一走勢讓人有些意外，因為，6月14日晚，普利特釋放了好消息。

根據(jù)公告，普利特擬以不低于7500萬元、不高于1.50億元的自有資金通過二級市場回購公司股份?；刭弮r格為不超過21.36元/股(含)。

本次股份回購的期限為，自董事會審議通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。所回購的股份擬用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。

市場質(zhì)疑之處在于，普利特有刺激股價之嫌。

今年6月4日，普利特股價探至12.52元/股，為階段性底部。隨后幾天有所回升，6月11日下午，普利特收報13.33元/股。

以本次股份回購的上限價格來計算，21.36元/股是6月11日收盤價的1.60倍。因此，市場質(zhì)疑，擬回購股份的上限價格與現(xiàn)有股價差距較大，存在刺激股價跡象。

對此，在公告中，普利特這樣描述，本次回購股份的價格為不超過人民幣21.36元/股(含)，不高于董事會審議通過本次回購方案決議前三十個交易日公司股票交易均價的150%。

普利特在公告中進行了風險提示，其中提及，存在回購期限內(nèi)股票價格持續(xù)超出回購價格上限，進而導(dǎo)致本次回購方案無法順利實施或者只能部分實施的風險。若公司在實施回購股份期間，受外部環(huán)境變化、臨時經(jīng)營需要等因素影響，致使本次回購股份所需資金未能籌措到位，可能存在回購方案無法實施或者部分實施的風險。

其實，近一年來，普利特的股價表現(xiàn)頗為一般。

從前復(fù)權(quán)后的股價看，2020年6月15日，公司股價為12.03元/股，今年6月15日較上年同期上漲約10.72%，漲幅并不大。

這一漲幅與較好的基本面不相匹配。年報顯示，2020年度，普利特實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.96億元，同比增長139.99%。

凈利連續(xù)倍增流動性卻不足

普利特本次股份回購能否順利實施，具有不確定性。原因是，公司償債壓力大。

對于本次回購，普利特稱，截至2020年底，公司總資產(chǎn)44.09億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)26.98億元，其中流動資產(chǎn)30.42億元。假設(shè)回購資金總額的上限1.50億元全部使用完畢，按截至2020年底的財務(wù)數(shù)據(jù)測算，回購資金約占公司總資產(chǎn)、歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)、流動資產(chǎn)的比重分別為3.40%、5.56%、4.93%。公司具備足夠的自有資金用于支付本次股份回購。事實并非如此。

根據(jù)資產(chǎn)負債表，截至2020年底，普利特賬面上的貨幣資金為2.86億元，其中779萬元受限，另有權(quán)益投資0.32億元。同期，公司短期借款9.76億元、長期借款0.03億元，長短期債務(wù)合計為9.79億元。存在一定的償債壓力。

今年一季度末，普利特的賬面貨幣資金為3.60億元，而短期借款10.56億元、一年內(nèi)到期的非流動負債0.06億元、長期借款0.03億元，長短期債務(wù)合計為10.65億元。相較2020年度，財務(wù)狀況并未有明顯改善。

近兩年，普利特業(yè)績高速增長。

數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為36億元、44.48億元，同比變動-1.79%、23.54%;凈利潤為1.65億元、3.96億元，同比增長128%、139.99%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為1.38億元、3.42億元，同比增長162.62%、148.19%。此前的2017年、2018年，其業(yè)績均大幅下滑。

近兩年，凈利潤接連倍增，對應(yīng)的經(jīng)營現(xiàn)金流分別為3.53億元、4.14億元，較此前明顯增加。2018年，其經(jīng)營現(xiàn)金流為1.93億元。

在凈利潤連續(xù)倍增、經(jīng)營現(xiàn)金流大幅凈流入的情況下，普利特仍然存在較大的償債壓力。因此，普利特本次拋出的股份回購計劃，如果順利實施，將對公司原本緊張的流動性產(chǎn)生不利影響。

上市以來，普利特累計股權(quán)融資8.08億元，累計現(xiàn)金分紅4.46億元，分紅率為不到20%，累計分紅金額約為股權(quán)融資額的55.20%。

綜上所述，過去，普利特股權(quán)融資金額不多，派發(fā)的紅利也不多，近兩年業(yè)績大幅增長，但現(xiàn)金流狀況并未明顯向好，實施股份回購將加劇償債壓力。