6月2日，天潤(rùn)乳業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，今年一季度，公司的奶啤產(chǎn)能超過(guò)100噸/天。近幾年，天潤(rùn)乳業(yè)以奶啤為主要產(chǎn)品，不斷推進(jìn)在全國(guó)市場(chǎng)的布局。經(jīng)長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，最近六年，天潤(rùn)乳業(yè)的奶啤日產(chǎn)能至少翻了2倍。

不過(guò)，從公司之前披露的數(shù)據(jù)看，奶啤產(chǎn)品在公司中收入占比并不算高，在2019上半年在總營(yíng)收中占比還不足10%，近兩年直接與常溫乳制品收入合并計(jì)算。2020年，天潤(rùn)乳業(yè)的核心業(yè)務(wù)板塊乳制品制造業(yè)務(wù)合計(jì)帶來(lái)收入17.27億元，同比增長(zhǎng)8.44%。

不過(guò)，由于去年原料奶價(jià)格上漲，加上公司將運(yùn)輸費(fèi)用列入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，乳制品制造業(yè)同期的營(yíng)業(yè)成本為13.64億元，同比增長(zhǎng)17.67%，增幅高于收入增幅。受此影響，天潤(rùn)乳業(yè)的乳制品板塊的銷(xiāo)售毛利率下降6.19個(gè)百分點(diǎn)至21.04%。不過(guò)，同期，天潤(rùn)乳業(yè)營(yíng)收、凈利仍分別實(shí)現(xiàn)8.67%和5.62%的增長(zhǎng)。

奶啤產(chǎn)能增長(zhǎng)至100噸/天

天潤(rùn)乳業(yè)是位于新疆維吾爾自治區(qū)的上市乳企，主要從事乳制品制造業(yè)及畜牧業(yè)，主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于乳制品銷(xiāo)售收入。目前公司擁有天潤(rùn)科技、沙灣蓋瑞及唐王城乳品公司三家乳品生產(chǎn)企業(yè)，涵蓋“天潤(rùn)”、“蓋瑞”、“佳麗”等品牌，產(chǎn)品包括低溫酸奶、常溫奶以及乳飲料等乳制品(主要產(chǎn)品為奶啤)。

一直以來(lái)，如何走向全國(guó)市場(chǎng)是區(qū)域性乳企普遍面臨的困擾。而與光明乳業(yè)、燕塘乳業(yè)、新希望乳業(yè)相比，天潤(rùn)乳業(yè)公司總部地處西北地區(qū)，與北上廣深東南沿海等人口密集地區(qū)距離更遠(yuǎn)。這意味著，公司若以低溫酸奶、常溫奶等產(chǎn)品向疆外擴(kuò)張市場(chǎng)，將面臨更高的運(yùn)輸成本，影響公司盈利能力的同時(shí)，產(chǎn)品物流時(shí)效性較差。而日常消費(fèi)中，消費(fèi)者對(duì)于乳制品的保質(zhì)期問(wèn)題又十分關(guān)注。在此背景下，奶啤成為天潤(rùn)乳業(yè)疆外市場(chǎng)擴(kuò)張的戰(zhàn)略性單品。

2016年以來(lái)，天潤(rùn)乳業(yè)奶啤市場(chǎng)認(rèn)可度逐年提升，公司對(duì)奶啤的產(chǎn)能投入也逐漸增加。2020年，天潤(rùn)乳業(yè)確立以奶啤為重點(diǎn)推廣品類(lèi)，成立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的奶啤項(xiàng)目組，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)一步推廣，并在去年11月推出奶啤新包裝。

6月2日，天潤(rùn)乳業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，今年一季度，公司的奶啤產(chǎn)能超過(guò)100噸/天，且線上線下銷(xiāo)售狀況良好，已與部分餐飲渠道開(kāi)展合作。而2015年，天潤(rùn)乳業(yè)的奶啤產(chǎn)能為30噸/天。以此計(jì)算，近六年，天潤(rùn)乳業(yè)的奶啤產(chǎn)能約增長(zhǎng)了2.3倍。

民生證券分析師于杰認(rèn)為，奶啤屬于常溫長(zhǎng)保質(zhì)期產(chǎn)品，能實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，對(duì)于打開(kāi)疆外市場(chǎng)具有重要意義。

原料奶漲價(jià)潮下業(yè)績(jī)逆勢(shì)雙增

不過(guò)，從收入構(gòu)成看，奶啤主要幫助天潤(rùn)乳業(yè)進(jìn)行疆外市場(chǎng)拓展，在公司整體營(yíng)收中占比不算高，天潤(rùn)乳業(yè)的收入主要依靠常溫及低溫鮮奶、酸奶等業(yè)務(wù)。

截至2019上半年，天潤(rùn)乳業(yè)的乳制品飲料收入0.75億元，在公司總收入中占比為9.17%。之后，乳飲料與常溫乳制品在報(bào)表中合并計(jì)算。

2020年，由于國(guó)內(nèi)生鮮奶價(jià)格持續(xù)上漲，全年均價(jià)同比增長(zhǎng)3.8%。疊加天潤(rùn)乳業(yè)不斷擴(kuò)張疆外市場(chǎng)，公司乳制品板塊整體收入雖然上漲，但成本增長(zhǎng)更快，公司乳制品板塊的銷(xiāo)售毛利率反而有所下降。

2020年，天潤(rùn)乳業(yè)乳制品制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為17.27億元，同比增長(zhǎng)8.44%。其中，低溫乳制品、常溫乳制品的收入分別為9.31億元和7.89億元，同比分別變動(dòng)-0.90%和21.53%。同期，乳制品制造業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本為13.64億元，同比增長(zhǎng)17.67%。受此影響，天潤(rùn)乳業(yè)的乳制品板塊的銷(xiāo)售毛利率為21.04%，同比下降6.19個(gè)百分點(diǎn)。

從成本構(gòu)成看，制造費(fèi)用增加是公司乳制品成本大幅上升的原因。2020年，天潤(rùn)乳業(yè)乳制品制造費(fèi)用為2.35億元，同比增長(zhǎng)145.88%。對(duì)此，天潤(rùn)乳業(yè)表示，主要系公司將運(yùn)輸費(fèi)作為合同履約成本在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本列示所致。

在成本大幅上升下，2020年，天潤(rùn)乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為17.68億元和1.47億元，仍同比分別增長(zhǎng)8.67%和5.62%，不過(guò)增速在A股同行公司中相對(duì)靠后。

今年以來(lái)，為控制原料成本，天潤(rùn)乳業(yè)逐漸提高原奶自供比例。截至一季度，天潤(rùn)乳業(yè)的原料奶自給率約為70%，與上年期末相比再提升3個(gè)百分點(diǎn)。