2020年，立昂技術(300603.SZ)實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-9.13億元。這是其上市以來的首次虧損。

首次虧損就巨虧，原因在于并購。2019年，立昂技術通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式完成對兩家公司收購。2020年，這兩家公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)克s，公司因此計提資產(chǎn)減值損失(含信用減值損失)合計達9.23億元。

立昂技術于2017年登陸A股市場，2018年，上市次年，凈利潤就大幅下滑。在此情況下，公司實施外延式并購，試圖提升盈利能力。

如今，公司又有新的動作。6月1日晚，公司披露定增預案，擬向包括實際控制人王剛在內(nèi)的不超過35名特定投資者發(fā)行股份，募集資金總額不超過18.77億元，除了5.63億元募資用于補充流動資金外，其余的全部用于立昂云數(shù)據(jù)(成都)一號基地建設，大力發(fā)展云數(shù)據(jù)業(yè)務。

試圖借募資加碼云數(shù)據(jù)業(yè)務翻盤，立昂技術能實現(xiàn)嗎?

二級市場上，去年3月5日以來，立昂技術的股價最大跌幅達70%。

13億募資加碼云數(shù)據(jù)難期

立昂技術拋出了史上最大規(guī)模的股權融資方案，試圖加速推進產(chǎn)業(yè)布局，扭轉經(jīng)營不利局面。

6月1日晚，立昂技術披露定增預案，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份數(shù)量不超過1.11億股，募資不超過18.77億元。

本次定增所募資金18.77億元中，5.63億元用于補充公司流動資金，其余的13.14億元募資全部用于立昂云數(shù)據(jù)(成都)一號基地一、二期項目建設。

本次定增，公司實際控制人王剛已經(jīng)簽署了《附條件生效的股份認購協(xié)議》，其以不低于5000萬元參與認購。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，如果以擬募資上限及發(fā)行股票數(shù)據(jù)上限計算，那么，本次發(fā)行價格約為16.91元/股。今年5月31日，立昂技術收盤價為8.95元/股。

按照定增折價發(fā)行慣例，本次定增發(fā)行價不會達到16.91元/股，除非未來公司股價大幅上漲。據(jù)此可以推斷，如果在實施發(fā)行時股價未出現(xiàn)較目前股價大幅上漲的情形，立昂技術的本次定增募資金額將大幅縮水。

本次募投項目，計劃在四川成都實施，擬建設集中式數(shù)據(jù)中心(IDC)，搭建安全、可靠、純凈的標準化機房環(huán)境，打造自動化、智能化運維的信息系統(tǒng)。項目建成后，可為企業(yè)、政府提供機柜租用、服務器托管等基礎服務以及相關運維增值服務。

根據(jù)預算，一期項目投資總額為7.40億元，擬使用募集資金投入7億元，項目剩余部分所需資金由公司自籌資金補足。二期總投資約為6.50億元，擬使用募資6.14億元。

公司稱，一二期項目建成投產(chǎn)后，預計分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.19億元、2.19億元，對應的凈利潤分別為683.87萬元、6678.30萬元。

立昂技術稱，IDC行業(yè)是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、落實國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略的必要基礎，IDC機房建設和管理、服務方案的設計與實施、網(wǎng)絡資源整合規(guī)劃等工作都需要IDC服務商具備豐富的運營經(jīng)驗，以最大限度降低運營成本。公司是國內(nèi)大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心運營商之一，在全國范圍內(nèi)自建以及運營超過30個Tier3+及以上級別數(shù)據(jù)中心，運營機架總數(shù)超8000個，帶寬超過4000Gb，數(shù)據(jù)中心與云計算業(yè)務遍布全國10多個省份，已為政府、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、電子商務、醫(yī)療服務等多個主流行業(yè)近2000家用戶提供了數(shù)據(jù)中心整體解決方案，具備豐富的數(shù)據(jù)中心運營經(jīng)驗。

那么，本次募投項目能否達到預期呢?目前，公司尚未披露項目建設期限。從已經(jīng)披露的信息看，本次募資顯然難以達到18.77億元的上限，按照目前的股價水平，可能會縮水一半。

截至今年一季度末，立昂技術賬面貨幣資金為2.94億元，短期債務為2.45億元。

這一財務狀況表明，立昂技術自身拿不出資金來進行上述募投項目建設，計劃13億元募資加碼云數(shù)據(jù)的預期難期。

饑不擇食并購后現(xiàn)巨虧

立昂技術大力發(fā)展的IDC曾是公司業(yè)績之痛。

公開資料顯示，以信息技術服務為主營業(yè)務的立昂技術，于2017年1月26日登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市第二年，立昂技術經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.69億元，同比下降31.29%，凈利潤為4135.35萬元，同比降幅為48.55%。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.41億元，同比大降1938.14%。

對此，立昂技術表示，主要原因前期政府相關業(yè)務不能及時回款。系政府財政及資金階段性困難，部分上市第二年凈利潤就大幅下降，或許是王剛急了，急于扭轉經(jīng)營不利局面，當年，公司籌劃資產(chǎn)收購。

2018年8月，立昂技術籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購沃馳科技和大一互聯(lián)各100%股權，分別作價11.98億元和4.5億元，合計為16.48億元。

這次收購被市場指稱為“饑不擇食”，并購的溢價率較高。收購沃馳科技、大一互聯(lián)的評估增值率分別達521.55%、838.17%，整體增值率為579.75%。

立昂技術的計劃是，通過并購進軍IDC業(yè)務賽道。大一互聯(lián)主營IDC業(yè)務，當時，擁有13個深度合作的IDC機房。沃馳科技主要包括增值電信業(yè)務和自有平臺兩大業(yè)務，增值電信業(yè)務主要為中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商提供數(shù)字閱讀、視頻、動漫、音樂、游戲等內(nèi)容。

這次收購于2019年初完成，立昂技術主營業(yè)務因此形成了通信工程、安防系統(tǒng)工程、IDC數(shù)據(jù)業(yè)務、電信運營商增值四大塊業(yè)務內(nèi)容。

本次收購，交易對方作出了業(yè)績承諾，即在2018年至2020年，沃馳科技實現(xiàn)的凈利潤分別不低于1億元、1.25億元、1.50億元，大一互聯(lián)實現(xiàn)的凈利潤分別不低于3600萬元、4320萬元、5184萬元。

高溢價收購的結果是，形成商譽14.26億元。

盲目收購的苦果立昂技術很快嘗到了。2018年至2020年，沃馳科技凈利潤實現(xiàn)數(shù)分別為1.01億元、1.25億元、-4335.89萬元，與承諾期各期承諾凈利潤的差額分別為91.68萬元、-28.53萬元、-1.93億元，凈利潤大幅下滑，連續(xù)兩年未達標。這三年，大一互聯(lián)實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為1.28億元，比累計承諾數(shù)少268.67萬元。

標的業(yè)績未達預期，商譽減值隨之而來。截至2020年底，沃馳科技100%股權評估值為5.33億元，減值6.57億元。

2020年，立昂技術對沃馳科技等標的計提商譽減值合計達8.06億元、應收賬款等減值1.17億元，合計達9.23億元。

并購并未助力立昂技術逆轉經(jīng)營不利局面，反而陷入經(jīng)營困境。2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元，同比下降27.17%，凈利潤為-9.13億元，同比下降848.40%。

截至2020年底，公司未分配利潤為-6.44億元。

目前，立昂技術尚未緩過氣來。今年一季度，公司繼續(xù)虧損0.20億元。