早餐機(jī)是雞肋還是神器?空氣炸鍋值得買嗎?這樣的討論如今在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上持續(xù)熱鬧，而提供這些產(chǎn)品的企業(yè)，也在熱議中走入更多消費(fèi)者視野，小熊電器，就是這樣的網(wǎng)紅明星企業(yè)。憑借“創(chuàng)意”“顏值”，小熊電器一度吸引了很多年輕消費(fèi)者的目光。

然而，在經(jīng)歷了此前的高速增長之后，去年第四季度以來，小熊電器似乎遭遇了挑戰(zhàn)，放慢腳步，4月28日晚間小熊電器公布的2021年一季報(bào)顯示，一季度該企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤8985萬元，同比減少12.8%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8346萬元，同比下降近16%。連月來，其在資本市場(chǎng)上更是連連受挫，創(chuàng)意小家電行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)來了嗎?

四季度發(fā)生了啥?

據(jù)小熊電器2020年年報(bào)，2020年其凈利潤為4.28億元，同比增長59.64%。自2016年凈利潤為7153.6萬元，這幾年來，小熊電器凈利潤一直保持增長，2017年漲幅104.88%，2018年為26.57%，2019年為44.57%。

而據(jù)該企業(yè)2020年前三季度報(bào)告，其2020年前三季度營業(yè)收入25億元，同比增長45.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.22億元，同比增長92.05%。

比較前三季報(bào)和全年業(yè)績預(yù)告，南方日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，小熊電器第四季度的凈利潤僅為1億元左右，同比增速遠(yuǎn)低于前三季度的利潤增速，故而會(huì)出現(xiàn)全年利潤增速比前三季度利潤增速大幅降低的情況。

第四季度為何表現(xiàn)突變?小熊電器在業(yè)績預(yù)告中對(duì)此情況的解釋為：受新冠肺炎疫情影響，同時(shí)結(jié)合實(shí)際發(fā)展的戰(zhàn)略需要，公司對(duì)費(fèi)用投放節(jié)奏進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，導(dǎo)致凈利率在季度之間有一定的波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2020年上半年，獲益于疫情影響下消費(fèi)者宅家需求上的助力，小熊電器銷售額高速增長，而到了下半年，隨著疫情褪去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，生產(chǎn)小家電的各類原材料如銅箔、聚烯烴、玻纖、橡膠、PCB等均出現(xiàn)了漲價(jià)現(xiàn)象，這些都影響了小熊電器這樣的小家電企業(yè)的成本控制和銷售增長。

嚴(yán)重依賴京東?

小熊電器年報(bào)對(duì)自己的定位顯示，小熊電器成立于2006年3月，是一家以自主品牌“小熊”為核心，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進(jìn)行創(chuàng)意小家電研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，并在產(chǎn)品銷售渠道與互聯(lián)網(wǎng)深度融合的“創(chuàng)意小家電+互聯(lián)網(wǎng)”企業(yè)。

目前，小熊電器的公司產(chǎn)品主要通過線上經(jīng)銷、電商平臺(tái)入倉和線上直銷方式在天貓商城、京東商城、唯品會(huì)和蘇寧易購等主流電商平臺(tái)和拼多多、平安好醫(yī)生等新興電商平臺(tái)進(jìn)行銷售。

按照年報(bào)所披露，廚房小家電業(yè)務(wù)占到小熊電器營收份額的八成以上，主要包括五類，電動(dòng)類、電熱類、鍋煲類、壺類、西式電器，國內(nèi)銷售占九成五以上比重。

值得注意的是，按照2019年年報(bào)，小熊電器第一大客戶銷售額，竟占了年度銷售綜合比例的三成，作為對(duì)比，前五大客戶占年度銷售總額比例，華帝2020年合計(jì)為24.59%，年報(bào)未披露第一大客戶名稱，不過按照此前該企業(yè)IPO招股書顯示，在上市前，小熊電器的第一大客戶是京東，彼時(shí)，該客戶銷售額占其營收的四分之一，如果以這樣的情況來看，小熊電器對(duì)第一大客戶的依賴比上市前有增無減。

銷售費(fèi)用高企

在研發(fā)上，小熊電器則稱，其研發(fā)項(xiàng)目重點(diǎn)是針對(duì)年輕消費(fèi)人群的需求，不斷推出新品，實(shí)現(xiàn)快速迭代，滿足消費(fèi)者需求;除此之外，公司還不斷推出智能家電、家用電器、嬰童、個(gè)護(hù)健康的新品類，繼續(xù)深化技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)儲(chǔ)備、做基礎(chǔ)研究及開發(fā)應(yīng)用。

從研發(fā)的投入上看，2020年前三季度，小熊電器研發(fā)費(fèi)用為7284萬元，2019年，小熊電器的研發(fā)投入為7600多萬元，這一數(shù)值比2018年增長60%，從研發(fā)投入占營業(yè)收入比例水平來看，2020年前三季度占比為2.9%，2019年占比2.85%，而2018年占比為2.32%。

作為對(duì)比，2020年，在研發(fā)投入比例上，九陽為3%，華帝為5.05%，老板為3.73%，小熊電器相比其他企業(yè)，還是偏低。

而在銷售費(fèi)用上，以2020年前三季報(bào)營業(yè)收入24.98億元、銷售費(fèi)用3.45億元來計(jì)算，小熊電器銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比例將近14%，與此同時(shí)，銷售費(fèi)用同比保持增長勢(shì)頭，增幅為30%。作為對(duì)比，新寶股份營收規(guī)模為131億元，比小熊電器規(guī)模大，但2020年其全年銷售費(fèi)用占營收比例為3.2%。相比之下，以目前小熊這樣的營收體量，其銷售費(fèi)用規(guī)模頗為可觀，實(shí)際上，把目光回溯到前幾年，該企業(yè)的銷售費(fèi)用也一直保持增長，居高不下。

未來要選哪條路?

“買個(gè)烤箱少件跟你們反饋了還不信，誰沒事找事跟你們要用不到的配件?就沖你們這售后態(tài)度，以后再也不買你家的東西。”在小熊電器旗艦店買了電器，卻沒拿到配件，用戶馮先生(化名)投訴該企業(yè)。

“質(zhì)量也太差了吧!加濕器沒用幾個(gè)月就壞了，有人買的燒水壺也是燒著燒著玻璃就裂了。”“買過幾個(gè)，其實(shí)質(zhì)量比較一般。”“買了款打發(fā)蛋糕的機(jī)子，到手一看，攪拌棒竟然是電鍍的，入口的東西能用電鍍的嗎?”在微博平臺(tái)上，南方日?qǐng)?bào)記者看到了這樣的評(píng)論。

在調(diào)查中，也有不少年輕消費(fèi)者向記者表示，因?yàn)榭吹叫⌒茈娖鞯漠a(chǎn)品顏值較高，“很可愛”“迷你”，所以購買了產(chǎn)品。

記者注意到，小熊電器主打的產(chǎn)品其功用都較為新奇，如煮蛋器、空氣炸鍋、早餐機(jī)等。“小熊的產(chǎn)品絕大部分是非剛需類的，這是一個(gè)新賽道。”小熊電器副總經(jīng)理劉奎如是表示。

對(duì)于用戶的投訴，小熊電器解析，用戶投訴的背后原因很復(fù)雜，除了產(chǎn)品本身質(zhì)量問題之外，還有產(chǎn)品使用出錯(cuò)、促銷活動(dòng)糾紛等，而隨著我們用戶基數(shù)的不斷壯大，偶發(fā)的產(chǎn)品使用問題和產(chǎn)品質(zhì)量問題的基數(shù)也會(huì)增加，目前我們的產(chǎn)品不良率依然控制在行業(yè)規(guī)定的合理范圍內(nèi)，小熊致力于為用戶打造良好的產(chǎn)品使用體驗(yàn)和生活方式。

不過，在去年年底浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局組織開展的液體加熱器、旅行箱包等18類消費(fèi)品專項(xiàng)監(jiān)督抽查中，標(biāo)稱小熊電器股份有限公司(以下簡稱“小熊電器”，002959。SZ)、由溫州市盛通電子商務(wù)有限公司銷售的料理機(jī)(規(guī)格型號(hào)：LLJ-P03A1;生產(chǎn)日期/批號(hào)：20200303)被檢出不合格，不合格項(xiàng)為結(jié)構(gòu)，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)文件和明示質(zhì)量指標(biāo)為GB4706.1-2005 GB4706.30-2008 GB4806.1-2016。

“隨著各大企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)意小家電領(lǐng)域，這個(gè)本來就集中度不高的領(lǐng)域，競爭會(huì)更加激烈，行業(yè)利潤會(huì)被降低，目前小熊電器還是一家營銷驅(qū)動(dòng)型的企業(yè)，不是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的企業(yè)，想長遠(yuǎn)發(fā)展，公司還是要基于研發(fā)、加大投入。”產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為。