繼格力年報出爐后，昨晚另一家電巨頭美的集團也公布了2020年年報，公司營業(yè)總收入2,857.10億元，同比增長2.27%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤272.23億元，同比增長12.44%。

同時，美的也公布了2021年一季報：首季公司營收825.04億元，同比增長42.22%;凈利潤64.69億元，同比增長34.45%。

從賬面上看，2020年無論是營收還是凈利，美的都已經(jīng)完勝格力電器(000651)。而一季報美的的數(shù)據(jù)相比2020年一季度也是大幅提升，甚至和疫情前的2019年一季度相比也有了不小的增長，但漂亮的業(yè)績數(shù)據(jù)背后仍有幾個繞不開的點值得關(guān)注。

庫卡業(yè)績堪憂 巨額商譽仍未減值

首先，根據(jù)披露的年報，2020年美的暖通空調(diào)和消費電器的營收同比都是小幅增長，增幅分別為1.34%和4.02%，而機器人及自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)則下滑14.3%。

這部分業(yè)務(wù)實際上就是美的收購的庫卡機器人，根據(jù)資料，美的首次入股庫卡是在2015年年8月，后面兩次也都是在數(shù)個月的時間里完成，到2017年1月6日就徹底完成交易。最終美的以292億元的價格收購了庫卡94.55%的股份，成為控股股東。

而2018年，庫卡的經(jīng)營數(shù)據(jù)急轉(zhuǎn)直下，根據(jù)庫卡公布的財報，2018年庫卡全年實現(xiàn)營收32億歐元(約人民幣241億元)，同比下降了6.8%;稅后凈利潤為1660萬歐元(約人民幣1.25億元)，同比下跌81.2%。

2019年庫卡營收31.93億歐元，同比下滑1.51%;不過息稅前利潤為0.48億歐元，同比增長41.18%。

而2020年，庫卡的財報目前并沒有相關(guān)資料，但從美的機器人及自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑超過10%的數(shù)據(jù)來看，2020年庫卡機器人大概率也是業(yè)績下降。并且，美的集團在年報中指出，由于受到新冠疫情在全球范圍的蔓延影響，全球各經(jīng)濟體陸續(xù)停擺，庫卡的部分客戶也暫時關(guān)閉其工廠并減少投資活動，這導(dǎo)致庫卡主要業(yè)務(wù)顯著下滑。受疫情影響，預(yù)計2020年工業(yè)機器人行業(yè)需求將同比下滑。

這背后需要關(guān)注的問題就是美的的商譽，根據(jù)2020年年報，美的的商譽規(guī)模高達295.57億元，其中收購庫卡形成的商譽就多達228.3億;收購TLSC(東芝家電子公司)的商譽約29.4億;收購小天鵝的商譽約13.6億;其他項則還有29.3億元的商譽。而在庫卡機器人2020年大概率業(yè)績下滑的背景下，美的管理層依舊認(rèn)為商譽無需進一步計提減值準(zhǔn)備。因此巨額商譽這柄掛在美的頭頂?shù)木迍€是沒有落地。

1.72億元投資蛋殼公寓股票僅剩3500萬

另一個有意思的看點出現(xiàn)在美的集團長期股權(quán)投資項目中，美的拿出1.72億元投資了長租公寓品牌蛋殼公寓，蛋殼公寓在2020年1月17日于紐交所上市，然而上市后關(guān)于蛋殼公寓大量房屋空置，長期虧損等消息不斷爆出，2021年4月6日，蛋殼公寓在紐交所摘牌，至此，蛋殼從如日中天到敗走麥城僅用了445天。2018年蛋殼公寓CEO高靖曾說長租公寓會出現(xiàn)估值100億美元的獨角獸公司，如今看來也是黃粱美夢而已。而投資了蛋殼公寓的美的集團不出意外承受了損失，根據(jù)美的2020年年報披露的數(shù)據(jù)，投資蛋殼的初始金額為1.7219億元，而本期期末賬面價值已近只剩下3500萬元出頭，凈虧損約1.35億元，近8成的資金都打了水漂。